MANDOM CORPORATION tender offer

ID: 4917-20250926 ／ Deal data (JSON)

Overview

Target: MANDOM CORPORATION (4917)
Sector: Chemicals
Acquirer: Karon Holdings Co., Ltd.
Type: MBO
Status: Closed
Tender offer filing date: 2025-09-26 Open on EDINET

Offer terms

Item	Value	History
Offer price per common share	¥3,105 ^[1]	¥1,960^[2] → ¥2,520^[3] → ¥2,600^[4] → ¥3,105^[1]
Offer period start	2025-09-26 ^[5]	—
Offer period end	2026-02-25 ^[6]	2025-11-19^[7] → 2025-12-04^[8] → 2025-12-18^[9] → 2026-01-05^[10] → 2026-01-20^[11] → 2026-01-29^[12] → 2026-02-12^[13] → 2026-02-25^[6]
Offer period (business days)	98 business days ^[6]	37 business days^[7] → 47 business days^[8] → 57 business days^[9] → 64 business days^[10] → 74 business days^[11] → 81 business days^[12] → 90 business days^[13] → 98 business days^[6]
Minimum shares	25,285,200 shares ^[14]	—
Shares tendered	32,359,329 shares ^[15]	—
Result	Successful ^[16]	—
MBO	Yes ^[17]	—

Premiums (as stated in filings)

Basis	As of	Value
Closing price on the business day before announcement	2025-09-09	106.6%^[18]
1-month simple average closing price	2025-09-09	116.2%^[19]
3-month simple average closing price	2025-09-09	118.4%^[20]
6-month simple average closing price	2025-09-09	125.3%^[21]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer	Engaged by	Method	Value per share	Discount rate	Perpetual growth rate
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	DCF method	¥1,649 〜 ¥2,454^[22]	—	—
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	DCF method	—	9.4% 〜 12.4%^[23]	0.5% 〜 1.5%^[24]
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	DCF method	—	14.2% 〜 17.2%^[25]	5.0% 〜 6.0%^[26]
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	DCF method	—	8.9% 〜 11.9%^[27]	2.0% 〜 3.0%^[28]
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	DCF method	—	7.2% 〜 9.2%^[29]	0.5% 〜 1.5%^[30]
Daiwa Securities Co., Ltd.	Target	Market price method (市場株価法)	¥1,378 〜 ¥1,503^[31]	—	—
Plutus Consulting Co., Ltd.	Special committee	DCF method	¥1,778 〜 ¥2,902^[32]	7.9% 〜 9.8%^[33]	0.0%^[34]
Plutus Consulting Co., Ltd.	Special committee	DCF method	—	—	0.0%^[35]
Plutus Consulting Co., Ltd.	Special committee	Market price method (市場株価法)	¥1,378 〜 ¥1,503^[36]	—	—

Revisions and inconsistencies

Revised：tob_terms:tender_price S100WYUA: 1960.0 → S100X7B6: 2520.0
Revised：tob_terms:tender_price S100XAIP: 2520.0 → S100XHYZ: 2600.0
Revised：tob_terms:tender_price S100XHYZ: 2600.0 → S100XK2T: 3105.0
Revised：tob_terms:period_end S100WYUA: 2025-11-19 → S100X5KA: 2025-12-04
Revised：tob_terms:period_end S100X5KA: 2025-12-04 → S100X7B6: 2025-12-18
Revised：tob_terms:period_end S100X8MK: 2025-12-18 → S100XAIP: 2026-01-05
Revised：tob_terms:period_end S100XAIP: 2026-01-05 → S100XDYL: 2026-01-20
Revised：tob_terms:period_end S100XDYL: 2026-01-20 → S100XG55: 2026-01-29
Revised：tob_terms:period_end S100XG55: 2026-01-29 → S100XHYZ: 2026-02-12
Revised：tob_terms:period_end S100XHYZ: 2026-02-12 → S100XK2T: 2026-02-25
Revised：tob_terms:period_business_days S100WYUA: 37.0 → S100X5KA: 47.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100X5KA: 47.0 → S100X7B6: 57.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100X7B6: 57.0 → S100XAIP: 64.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100XAIP: 64.0 → S100XDYL: 74.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100XDYL: 74.0 → S100XG55: 81.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100XG55: 81.0 → S100XHYZ: 90.0
Revised：tob_terms:period_business_days S100XHYZ: 90.0 → S100XK2T: 98.0

Timeline (filings)

Filing	Date	Filer	docID
Tender Offer Registration Statement	2025-09-26	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100WROH`
Position Statement	2025-09-26	MANDOM CORPORATION	`S100WRQB`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-10-06	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100WTLC`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-10-10	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100WUMB`
Amended Position Statement	2025-11-04	MANDOM CORPORATION	`S100WYH6`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-11-05	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100WYUA`
Amended Position Statement	2025-11-07	MANDOM CORPORATION	`S100WZN4`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-11-19	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100X5KA`
Amended Position Statement	2025-11-19	MANDOM CORPORATION	`S100X5P2`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-11-27	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100X7B6`
Amended Position Statement	2025-12-04	MANDOM CORPORATION	`S100X8JI`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-12-04	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100X8MK`
Amended Position Statement	2025-12-15	MANDOM CORPORATION	`S100XAI8`
Amended Tender Offer Registration Statement	2025-12-15	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XAIP`
Amended Position Statement	2025-12-16	MANDOM CORPORATION	`S100XAWJ`
Amended Tender Offer Registration Statement	2026-01-05	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XDYL`
Amended Position Statement	2026-01-06	MANDOM CORPORATION	`S100XE85`
Amended Position Statement	2026-01-14	MANDOM CORPORATION	`S100XFSB`
Amended Tender Offer Registration Statement	2026-01-15	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XG55`
Amended Position Statement	2026-01-16	MANDOM CORPORATION	`S100XGAD`
Amended Tender Offer Registration Statement	2026-01-28	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XHYZ`
Amended Position Statement	2026-01-29	MANDOM CORPORATION	`S100XI9E`
Amended Position Statement	2026-02-09	MANDOM CORPORATION	`S100XK1L`
Amended Tender Offer Registration Statement	2026-02-09	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XK2T`
Amended Position Statement	2026-02-10	MANDOM CORPORATION	`S100XKE9`
Tender Offer Report	2026-02-26	Karon Holdings Co., Ltd.	`S100XNMK`

Sources

Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): て、公開買付者は、2026年２月９日付で、本公開買付価格を3,105円に引き上げること（以下「第３回買付価格変更」といいます。）を決定いたしました。
Tender Offer Registration Statement (S100WROH) 2025-09-26
Original text (Japanese): 本公開買付価格である1,960円は、本公開買付けの開始予定の公表日の前営業日である2025年９月９日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値1,503円に対して30.41％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100X7B6) 2025-11-27
Original text (Japanese): 本買付価格変更後の本公開買付価格である2,520円は、本公開買付けの開始予定の公表日の前営業日である2025年９月９日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値1,503円に対して67.66％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XHYZ) 2026-01-28
Original text (Japanese): 第２回買付価格変更後の本公開買付価格である2,600円
Tender Offer Registration Statement (S100WROH) 2025-09-26
Original text (Japanese): 本公開買付けを2025年９月26日から開始することを決定いたしました
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2026年２月25日（水曜日）まで（98営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100WYUA) 2025-11-05
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2025年11月19日（水曜日）まで（37営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100X5KA) 2025-11-19
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2025年12月４日（木曜日）まで（47営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100X7B6) 2025-11-27
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2025年12月18日（木曜日）まで（57営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XAIP) 2025-12-15
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2026年１月５日（月曜日）まで（64営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XDYL) 2026-01-05
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2026年１月20日（火曜日）まで（74営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XG55) 2026-01-15
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2026年１月29日（木曜日）まで（81営業日）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XHYZ) 2026-01-28
Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年９月26日（金曜日）から2026年２月12日（木曜日）まで（90営業日）
Tender Offer Registration Statement (S100WROH) 2025-09-26
Original text (Japanese): 25,285,200株（所有割合：56.02％）を買付予定数の下限と設定しており
Tender Offer Report (S100XNMK) 2026-02-26
Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（32,359,329株）
Tender Offer Report (S100XNMK) 2026-02-26
Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（32,359,329株）が買付予定数の下限（25,285,200株）以上となりましたので、公開買付開始公告（その後の公開買付条件等の変更の公告により訂正された事項を含みます。）及び公開買付届出書（その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
Tender Offer Registration Statement (S100WROH) 2025-09-26
Original text (Japanese): いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）（注５）に該当いたします
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 2025年９月９日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値1,503円に対して106.59％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,436円に対して116.23％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値単純平均値1,422円に対して118.35％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値単純平均値1,378円に対して125.33％のプレミアムを付した価格
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): ＤＣＦ法の算定結果のレンジ（1,649円から2,454円）
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): その他事業：9.39％～12.39％
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): その他事業：0.5％～1.5％として
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): インドネシア事業：14.21％～17.21％
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 永久成長率を日本事業：0.5％～1.5％、インドネシア事業：5.0％～6.0％、マレーシア事業：2.0％～3.0％、その他事業：0.5％～1.5％として、継続価値を59,833百万円～95,918百万円と算定しております。
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): マレーシア事業：8.89％～11.89％
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): マレーシア事業：2.0％～3.0％
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 日本事業：7.18％～9.18％
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 永久成長率を日本事業：0.5％～1.5％
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 本株式価値算定書（大和証券）における市場株価法に基づく算定結果のレンジ（1,378円から1,503円）
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): ＤＣＦ法の算定結果のレンジ（1,778円から2,902円）
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、7.85％～9.75％を採用しております。
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 永久成長率は０％として
Position Statement (S100WRQB) 2025-09-26
Original text (Japanese): 永久成長率法では、理論上想定される長期的な経済環境等を踏まえ永久成長率は０％として、継続価値を67,890百万円～84,367百万円としております。
Amended Tender Offer Registration Statement (S100XK2T) 2026-02-09
Original text (Japanese): 本株式価値算定書（プルータス・コンサルティング）における市場株価法に基づく算定結果のレンジ（1,378円から1,503円）