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Tender offer · TOB · Closed

Beaglee Inc.3981

Acquirer: Nippon Television Network Corporation · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2021-11-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,900[1]
Premium (prior-day close)
17.1%[2]
2021-11-11
Result
Closed
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Guardian Advisors Comparable companies method Guardian Advisors Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥1,788 〜 ¥2,605 DCF method Guardian Advisors Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥1,860 〜 ¥2,478 Market price method Guardian Advisors Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥1,480 〜 ¥1,642 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥1,780 〜 ¥3,899 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,785 〜 ¥4,146 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,480 〜 ¥1,622 Offer ¥1,900 1,5002,0002,5003,0003,5004,000

Deal characteristics

Category
Partial offer (stays listed) [3]
Acquirer type
Strategic buyer[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Not stated
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,890 to the offer price of ¥1,900: +0.5% (2 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2021-10-08 Acquirer ¥1,890[5]
2021-11-05 Acquirer ¥1,900[6]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,900 [1] —
Minimum shares 713,000 shares [7] —
Maximum shares 1,514,900 shares [8] —
Shares tendered 1,883,204 shares [9] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2021-11-11 17.1%[2]
1-month simple average closing price 2021-11-11 19.1%[10]
3-month simple average closing price 2021-11-11 25.3%[11]
6-month simple average closing price 2021-11-11 28.4%[12]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Guardian Advisors Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥1,788 〜 ¥2,605[13] Discount rate — Perpetual growth rate —
Guardian Advisors Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥1,860 〜 ¥2,478[13] Discount rate — Perpetual growth rate —
Guardian Advisors Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,480 〜 ¥1,642[13] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥1,780 〜 ¥3,899[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,785 〜 ¥4,146[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,480 〜 ¥1,622[16] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2021-11-15 Nippon Television Network Corporation S100MVRK
Position Statement 2021-11-15 Beaglee Inc. S100MVRX
Amended Tender Offer Registration Statement 2021-12-09 Nippon Television Network Corporation S100N0FG
Tender Offer Report 2021-12-24 Nippon Television Network Corporation S100N4OZ

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100MVRK) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格(1,900円、以下「本公開買付価格」といいます。)
  2. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 終値1,622円に対して17.14％
  3. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けは当社株式の上場廃止を企図するものではなく、公開買付者及び当社は本公開買付け成立後も当社株式の上場を維持する予定であることに鑑み
  4. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2012年４月26日に商号を日本テレビ分割準備株式会社として、公開買付者の完全親会社である日本テレビホールディングス株式会社(以下「日本テレビホールディングス」といいます。)の完全子会社として設立された、本書提出日現在、日本テレビホールディングスがその発行済株式の全てを所有する株式会社とのことです。
  5. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 2021年10月８日、公開買付者から当社に対して当時の当社株式の株価（同日の終値1,602円）に対して18％程度のプレミアムとなる１株当たり1,890円とする初期的な提案を行い
  6. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 2021年11月５日、公開買付者から当社に対し、当社の株価が同年10月８日以降に上昇傾向である推移を勘案して本公開買付けの成立の可能性を高めるため公開買付価格を引き上げる必要があると考え、公開買付価格を1,900円とすることを提案し
  7. Tender Offer Registration Statement (S100MVRK) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の下限(713,000株)に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  8. Tender Offer Registration Statement (S100MVRK) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける買付予定数の上限を1,514,900株(所有割合：25.43％)としております。
  9. Tender Offer Report (S100N4OZ) 2021-12-24
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(1,883,204株)
  10. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,596円に対して19.05％
  11. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,517円に対して25.25％
  12. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,480円に対して28.38％
  13. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,480円から1,642円 類似会社比較法 ：1,788円から2,605円 ＤＣＦ法 ：1,860円から2,478円
  14. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 類似会社比較法： 1,780円～3,899円
  15. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法： 1,785円～4,146円
  16. Position Statement (S100MVRX) 2021-11-15
    Original text (Japanese): 市場株価法： 1,480円～1,622円