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Tender offer · TOB · Closed

NIPPON PALLET POOL CO.,LTD.4690

Acquirer: Japan Pallet Rental Corporation · Sector: Services · Tender offer filing date: 2026-02-02 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥2,510[1]
Premium (prior-day close)
45.1%[2]
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
MUFG Bank, Ltd. DCF method MUFG Bank, Ltd. · DCF method (Target): ¥1,860 〜 ¥3,358 Market price method MUFG Bank, Ltd. · Market price method (Target): ¥1,685 〜 ¥1,832 Offer ¥2,510 2,0002,5003,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[8]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥2,498 to the offer price of ¥2,510: +0.5% (3 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Target / special committee (request) ¥2,800[9]
— Target / special committee (request) ¥2,640[10]
2025-12-05 Acquirer ¥2,498[11]
2026-01-27 Acquirer ¥2,500[12]
2026-01-28 Acquirer ¥2,510[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥2,510 [1] —
Minimum shares 787,200 shares [14] —
Shares tendered 1,414,800 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement — 45.1%[2]
1-month simple average closing price — 46.1%[2]
3-month simple average closing price — 49.0%[2]
6-month simple average closing price — 37.0%[2]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
MUFG Bank, Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,860 〜 ¥3,358[16] Discount rate 4.0% 〜 5.0%[17] Perpetual growth rate -0.3% 〜 0.3%[18]
MUFG Bank, Ltd. Target Market price method (市場株価分析) Value per share ¥1,685 〜 ¥1,832[19] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-02-02 Japan Pallet Rental Corporation S100XIK4
Position Statement 2026-02-02 NIPPON PALLET POOL CO.,LTD. S100XIT4
Amended Position Statement 2026-02-17 NIPPON PALLET POOL CO.,LTD. S100XLUR
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-02-17 Japan Pallet Rental Corporation S100XLWD
Tender Offer Report 2026-03-18 Japan Pallet Rental Corporation S100XRWB

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100XIK4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年１月30日付の取締役会において、本公開買付価格を2,510円として本公開買付けを実施することを決議いたしました。
  2. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 本公開買付価格は、公表日の前営業日の終値、並びに直近１ヶ月間、直近３ヶ月間及び直近６ヶ月間の終値単純平均値に対するプレミアム(それぞれ 45.09％、46.10％、48.96％、37.01％)
  3. Tender Offer Report (S100XRWB) 2026-03-18
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,414,800株)が買付予定数の下限(787,200株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 最終的に、当社の株主を公開買付者のみとし、当社を完全子会社化することを企図するものであるとのことです。
  5. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 本取引はいわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)の一環として行われるものではないものの、公開買付者が、当社の発行済株式(自己株式を除く)の総数のそれぞれ11.37％、12.27％を保有するＮＸＨＤ及びＪＲ貨物
  6. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 公開買付者及び本競合提案者の２社を対象とする本入札プロセスを実施するために必要な対応を行いました。
  7. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 当社は、本競合提案者から、2025年12月11日、意向表明書の提出を見送る旨の連絡を受け、それ以降、本書提出日に至るまで、本競合提案者との間では何らのコミュニケーションも行っていません。
  8. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 2025年９月８日開催の当社取締役会の決議により、吉田昌功氏(社外取締役)、末永京子氏(社外取締役、弁護士)、増田義明氏(社外監査役)の３名から構成される本特別委員会を設置し
  9. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 本公開買付者提案書における提案価格は、本取引によって実現するシナジーが当社の一般株主に対して正しく配分されておらず、当社の一般株主にとって十分な価格とはいえないため、公開買付価格を当社株式の上場来最高値である2,800円とすることの提案を受けたとのことです。
  10. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 近時において当社株式を取得した一般株主に不利益が生じない価格として、公開買付価格を当社株式の直近３年間の最高値(終値ベース)である2,640円とすることの提案を受けたとのことです。
  11. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 当社は、公開買付者から、2025年12月５日に、本公開買付価格を2,498円
  12. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): これを受けて、当社は公開買付者から、同日の面談中に、本公開買付価格を2,500円に引き上げる旨の提案を受けましたが
  13. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 当社は、2026年１月28日、公開買付者から、当社の一般株主がより一層の経済的メリットを享受できるよう、本公開買付価格を2,510円とする旨の最終提案を受けました
  14. Tender Offer Registration Statement (S100XIK4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて787,200株(所有割合：49.74％)を買付予定数の下限として設定しており
  15. Tender Offer Report (S100XRWB) 2026-03-18
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,414,800株)
  16. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): ＤＣＦ分析 ：1,860円から3,358円
  17. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 割引率(加重平均資本コスト)は4.00％から5.00％を採用しております。
  18. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 成長率を-0.25％～0.25％として
  19. Position Statement (S100XIT4) 2026-02-02
    Original text (Japanese): 市場株価分析 ：1,685円から1,832円