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Tender offer · MBO · Closed

ART VIVANT CO.,LTD.7523

Acquirer: Orsay Co., Ltd. · Sector: Retail Trade · Tender offer filing date: 2026-07-13 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,900[1]
Premium (prior-day close)
10.7%[2]
2026-07-09
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Stream DCF method Stream Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,602 〜 ¥1,930 Market price method Stream Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,611 〜 ¥1,717 Offer ¥1,900 1,6001,7001,8001,900

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,400 to the offer price of ¥1,900: +35.7% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥1,400[7]
— Acquirer ¥1,520[8]
— Acquirer ¥1,600[9]
— Acquirer ¥1,665[10]
— Acquirer ¥1,670[11]
2026-05-27 Acquirer ¥1,900[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,900 [1] —
Minimum shares 3,845,584 shares [13] —
Shares tendered 5,466,270 shares [14] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [15] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-07-09 10.7%[2]
1-month simple average closing price 2026-07-09 12.6%[16]
3-month simple average closing price 2026-07-09 16.9%[17]
6-month simple average closing price 2026-07-09 17.9%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Stream Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,602 〜 ¥1,930[19] Discount rate by business ↓ Perpetual growth rate -0.3% 〜 0.3%[20]
└ Art-related business — Discount rate 11.0% 〜 12.0%[21] Perpetual growth rate —
└ Financial services business — Discount rate 6.2% 〜 7.2%[22] Perpetual growth rate —
└ Health industry business — Discount rate 10.4% 〜 11.4%[23] Perpetual growth rate —
Stream Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,611 〜 ¥1,717[24] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-07-13 Orsay Co., Ltd. S100YQAY
Position Statement 2026-07-13 ART VIVANT CO.,LTD. S100YQBW
Tender Offer Report 2026-08-26 Orsay Co., Ltd. S100YYVR

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100YQAY) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格である1,900円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2026年７月９日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値1,717円に対して10.66％
  2. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 2026年７月９日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,717円に対して10.66％
  3. Tender Offer Report (S100YYVR) 2026-08-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（5,466,270株）が買付予定数の下限（3,845,584株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 当社の株主を公開買付者のみとし、当社株式を非公開化することを目的とした一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施することを決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 本取引はいわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し、野澤氏は本取引後も継続して当社の代表取締役会長兼社長として経営に従事することを予定しているとのことです。
  6. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 改めて、公開買付関連当事者から独立した、外部の有識者を含む委員（いずれも前回特別委員会の委員であり、当社の社外取締役兼独立役員である郷倉正人氏、当社の社外監査役兼独立役員である柳岡茂氏（弁護士）、及びアートプロデュース業務に従事する専門家として本取引の検討を行う専門性・適格性を有すると考えられる外部の有識者である間瀬道夫氏の３名）によって構成される特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。）を設置することにより本取引に係る検討体制を構築し
  7. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 前回公開買付価格として1,400円（提案日の前営業日である2025年８月４日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,059円に対して32.20％
  8. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 野澤氏から、前回公開買付価格を１株当たり1,520円
  9. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 野澤氏から、前回公開買付価格を１株当たり1,600円
  10. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 野澤氏から、前回公開買付価格を１株当たり1,665円
  11. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 野澤氏から、前回公開買付価格を１株当たり1,670円
  12. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年５月27日、当社に対して、提案書（以下「本提案書」といいます。）を提出し、本公開買付価格を1,900円
  13. Tender Offer Registration Statement (S100YQAY) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて3,845,584株（所有割合：42.02％）を買付予定数の下限として設定しており
  14. Tender Offer Report (S100YYVR) 2026-08-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（5,466,270株）
  15. Tender Offer Registration Statement (S100YQAY) 2026-07-13
    Original text (Japanese): なお、本取引はいわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し
  16. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 2026年７月９日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値1,688円に対して12.56％
  17. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値1,626円に対して16.85％
  18. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値1,611円に対して17.94％
  19. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,602円から1,930円
  20. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 永久成長率は当社を取り巻く事業環境や当社の成長性等を総合的に勘案し、各事業ともに－0.25％～0.25％とし
  21. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): アート関連事業については11.0％～12.0％
  22. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 金融サービス事業については6.2％～7.2％
  23. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 健康産業事業については10.4％～11.4％
  24. Position Statement (S100YQBW) 2026-07-13
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,611円から1,717円