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Tender offer · TOB · Closed

CANON ELECTRONICS INC.7739

Acquirer: CANON INC. · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2025-12-01 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥3,650[1]
Premium (prior-day close)
33.4%[2]
2025-11-27
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥2,774 〜 ¥3,265 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥2,717 〜 ¥4,044 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥2,638 〜 ¥2,736 Nomura Securities DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥2,572 〜 ¥4,345 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥2,638 〜 ¥2,736 Offer ¥3,650 2,5003,0003,5004,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥2,930 to the offer price of ¥3,650: +24.6% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-11-04 Acquirer ¥2,930[7]
2025-11-11 Acquirer ¥3,100[8]
2025-11-14 Acquirer ¥3,250[9]
2025-11-19 Acquirer ¥3,370[10]
2025-11-21 Acquirer ¥3,500[11]
2025-11-25 Acquirer ¥3,650[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥3,650 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [13] —
Minimum shares 4,738,100 shares [14] —
Shares tendered 13,470,819 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-11-27 33.4%[2]
1-month simple average closing price 2025-11-27 37.0%[16]
3-month simple average closing price 2025-11-27 34.6%[17]
6-month simple average closing price 2025-11-27 38.4%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥2,774 〜 ¥3,265[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥2,717 〜 ¥4,044[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥2,638 〜 ¥2,736[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥2,572 〜 ¥4,345[22] Discount rate 7.3% 〜 8.3%[23] Perpetual growth rate -0.3% 〜 0.3%[24]
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥2,638 〜 ¥2,736[25] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-12-01 CANON INC. S100X7RJ
Position Statement 2025-12-01 CANON ELECTRONICS INC. S100X7TM
Tender Offer Report 2026-01-20 CANON INC. S100XGP9

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100X7RJ) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を3,650円とする本公開買付けを実施することを決議いたしました
  2. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 2025年11月27日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,736円に対して33.41％
  3. Tender Offer Report (S100XGP9) 2026-01-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（13,470,819株）が買付予定数の下限（4,738,100株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 本取引により当社を完全子会社化することで、公開買付者グループ一丸となったM&Aを含む機動的な投資や、公開買付者グループ内の連携強化がこれまで以上に可能になると考えているとのことです。
  5. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は当社議決権の過半数を保有しており、支配株主が保有する議決権の割合が低い場合とはいえず
  6. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 同日の当社取締役会決議により本特別委員会(下記「④ 当社が本公開買付けに賛同するに至った意思決定の過程及び理由」で定義します。以下同じです。)を設置した旨の連絡を受けたとのことです。
  7. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 2025年11月４日に、本公開買付価格を2,930円(なお、本公開買付価格として提案した2,930円は、同提案日の前営業日である2025年10月31日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,701円に対して8.48％
  8. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月11日に、当社株式の過去の株価推移及び本公開買付けへの応募の見通し等を勘案し、慎重に検討を重ねた結果、当社に対して、本公開買付価格を3,100円
  9. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月14日に、当社株式の過去の株価推移及び本公開買付けへの応募の見通し等を勘案し、再度慎重に検討を重ねた結果、当社に対して、本公開買付価格を3,250円
  10. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月19日に、当社株式の過去の株価推移及び本公開買付けへの応募の見通し等を勘案し、再度慎重に検討を重ねた結果、当社に対して、本公開買付価格を3,370円
  11. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月21日に、当社株式の過去の株価推移及び本公開買付けへの応募の見通し等を勘案し、再度慎重に検討を重ねた結果、当社に対して、本公開買付価格を3,500円
  12. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 2025年11月25日、当社は、公開買付者より、本公開買付価格を3,650円とする最終提案を受領した。
  13. Tender Offer Registration Statement (S100X7RJ) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 公開買付期間を30営業日に設定しております
  14. Tender Offer Registration Statement (S100X7RJ) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を4,738,100株（所有割合：11.58％）と設定しており
  15. Tender Offer Report (S100XGP9) 2026-01-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（13,470,819株）
  16. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 直近１ヶ月間の終値単純平均値2,664円に対して37.01％
  17. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値2,711円に対して34.64％
  18. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値2,638円に対して38.36％のプレミアムを加えた価格であること。
  19. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 ：2,774円から3,265円
  20. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): DCF法 ：2,717円から4,044円
  21. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 市場株価基準法 ：2,638円から2,736円
  22. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): DCF法 ：2,572円～4,345円
  23. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト(WACC：Weighted Average Cost of Capital)とし、7.25％～8.25％を採用しております。
  24. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 永久成長率-0.25％～0.25％
  25. Position Statement (S100X7TM) 2025-12-01
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ：2,638円～2,736円