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Tender offer · MBO · Closed

SANKO SANGYO CO.,LTD.7922

Acquirer: Baron Co., Ltd. · Sector: Other Products · Tender offer filing date: 2026-02-04 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥726[1]
Premium (prior-day close)
66.1%[2]
2026-02-02
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
J-TAP Advisory DCF method J-TAP Advisory Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥608 〜 ¥778 Market price method J-TAP Advisory Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥419 〜 ¥445 Offer ¥726 400500600700

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥575 to the offer price of ¥726: +26.3% (7 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Target / special committee (request) ¥726[6]
— Target / special committee (request) ¥726[7]
2026-01-13 Acquirer ¥575[8]
2026-01-20 Acquirer ¥600[9]
2026-01-21 Acquirer ¥630[10]
2026-01-26 Acquirer ¥650[11]
2026-01-28 Acquirer ¥700[12]
2026-01-30 Acquirer ¥720[13]
2026-02-02 Acquirer ¥726[14]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥726 [1] —
Offer period start 2026-02-04 [15] —
Offer period end 2026-04-13 [16] 2026-03-31[15] → 2026-04-08[17] → 2026-04-13[16]
Offer period (business days) 46 business days [16] 37 business days[15] → 43 business days[17] → 46 business days[16]
Minimum shares 5,002,400 shares [18] 5,192,600 shares[19] → 5,002,400 shares[18]
Shares tendered 5,390,356 shares [20] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [21] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-02-02 66.1%[2]
1-month simple average closing price 2026-02-02 63.2%[22]
3-month simple average closing price 2026-02-02 68.1%[23]
6-month simple average closing price 2026-02-02 73.3%[24]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
J-TAP Advisory Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥608 〜 ¥778[25] Discount rate 7.0% 〜 8.6%[26] Perpetual growth rate -0.5% 〜 0.5%[27]
J-TAP Advisory Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥419 〜 ¥445[28] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-02-04 Baron Co., Ltd. S100XJ9O
Position Statement 2026-02-04 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XJA3
Amended Position Statement 2026-03-13 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XQY1
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-16 Baron Co., Ltd. S100XR56
Amended Position Statement 2026-03-16 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XR74
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-25 Baron Co., Ltd. S100XTR7
Amended Position Statement 2026-03-25 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XTVR
Amended Position Statement 2026-03-27 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XV4C
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-30 Baron Co., Ltd. S100XVGY
Amended Position Statement 2026-03-30 SANKO SANGYO CO.,LTD. S100XVLQ
Tender Offer Report 2026-04-14 Baron Co., Ltd. S100XYNA

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100XJ9O) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)と同一の価格である726円
  2. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 2026年２月２日の終値に対するプレミアム(66.13％)
  3. Tender Offer Report (S100XYNA) 2026-04-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(5,390,356株)が買付予定数の下限(5,002,400株)以上となりましたので、公開買付開始公告(その後公開買付条件等の変更の公告により変更された事項を含みます。)及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 今般、公開買付者は、当社株式の全て(但し、当社が所有する自己株式を除きます。)を取得し、当社株式を非公開化することを目的とする、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)のための一連の取引(以下「本取引」といいます。)の一環として、本公開買付けを実施することを2026年２月３日に決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2025年11月27日に本特別委員会を設置して以降、本特別委員会における検討・協議を進めました。
  6. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を、過去５年間のうち、当社株価の終値の最高値(2023年４月３日付)である726円とすることを公開買付者に対して要請いたしました。
  7. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を、過去５年間のうち、当社株式の終値の最高値(2023年４月３日付)である726円を公開買付者に対して再度要請いたしました。
  8. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月13日、当社に対し、本公開買付価格を575円
  9. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月20日、当社に対し、本公開買付価格を600円
  10. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月21日、当社に対し、本公開買付価格を630円
  11. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月26日、当社に対し、本公開買付価格を650円
  12. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月28日、当社に対し、本公開買付価格を700円
  13. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年１月30日、当社に対し、最終提案として、本公開買付価格を720円
  14. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 2026年２月２日、当社に対し、最終提案として、本公開買付価格を726円
  15. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XR56) 2026-03-16
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2026年２月４日(水曜日)から2026年３月31日(火曜日)まで(37営業日)
  16. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2026年２月４日(水曜日)から2026年４月13日(月曜日)まで(46営業日)
  17. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XTR7) 2026-03-25
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2026年２月４日(水曜日)から2026年４月８日(水曜日)まで(43営業日)
  18. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XTR7) 2026-03-25
    Original text (Japanese): 合計 7,607,575(株) 5,002,400(株) -(株)
  19. Tender Offer Registration Statement (S100XJ9O) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて買付予定数の下限を5,192,600株(所有割合：66.59％)に設定しており
  20. Tender Offer Report (S100XYNA) 2026-04-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(5,390,356株)
  21. Tender Offer Registration Statement (S100XJ9O) 2026-02-04
    Original text (Japanese): いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注３)のための一連の取引
  22. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 当該営業日から直近１ヶ月間の終値単純平均に対するプレミアム(63.15％)
  23. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 当該営業日から直近３ヶ月間の終値単純平均に対するプレミアム(68.06％)
  24. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 当該営業日から直近６ヶ月間の終値単純平均に対するプレミアム(73.27％)
  25. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法により算定された対象者株式の１株当たり株式価値のレンジ(608円～778円)
  26. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、6.99％～8.55％を採用しております。
  27. Position Statement (S100XJA3) 2026-02-04
    Original text (Japanese): 永久成長率を当社の事業計画の業績推移及び期間や日本経済のＧＤＰ成長率を総合的に勘案し▲0.5％～0.5％とし
  28. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XVGY) 2026-03-30
    Original text (Japanese): 市場株価法により算定された対象者株式の１株当たり株式価値のレンジ(419円～445円)