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Tender offer · TOB · Closed

Daiseki Eco. Solution Co.,Ltd.1712

Acquirer: Daiseki Co.,Ltd. · Sector: Construction · Tender offer filing date: 2025-10-03 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,850[1]
Premium (prior-day close)
59.9%[2]
2025-10-01
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
SMBC Nikko Securities Comparable companies method SMBC Nikko Securities Inc. · Comparable companies method (Acquirer): ¥934 〜 ¥1,334 DCF method SMBC Nikko Securities Inc. · DCF method (Acquirer): ¥1,392 〜 ¥2,146 Market price method SMBC Nikko Securities Inc. · Market price method (Acquirer): ¥1,145 〜 ¥1,199 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥1,166 〜 ¥1,295 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,583 〜 ¥1,894 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,145 〜 ¥1,199 Offer ¥1,850 1,0001,2501,5001,7502,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,575 to the offer price of ¥1,850: +17.5% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Target / special committee (request) ¥1,870[8]
2025-09-11 Acquirer ¥1,575[9]
2025-09-18 Acquirer ¥1,655[10]
2025-09-22 Acquirer ¥1,720[11]
2025-09-25 Acquirer ¥1,770[12]
2025-09-29 Acquirer ¥1,850[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,850 [1] —
Minimum shares 2,067,500 shares [14] —
Shares tendered 7,030,603 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-10-01 59.9%[2]
1-month simple average closing price 2025-10-01 54.3%[16]
3-month simple average closing price 2025-10-01 54.6%[17]
6-month simple average closing price 2025-10-01 61.6%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥934 〜 ¥1,334[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer DCF method Value per share ¥1,392 〜 ¥2,146[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,145 〜 ¥1,199[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥1,166 〜 ¥1,295[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,583 〜 ¥1,894[23] Discount rate 7.3% 〜 8.4%[24] Perpetual growth rate 0.0%[25]
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,145 〜 ¥1,199[26] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-10-03 Daiseki Co.,Ltd. S100WT87
Position Statement 2025-10-03 Daiseki Eco. Solution Co.,Ltd. S100WTBP
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-10-28 Daiseki Co.,Ltd. S100WX6U
Tender Offer Report 2025-11-18 Daiseki Co.,Ltd. S100X59A

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WT87) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 最終的に2025年10月２日開催の取締役会において、本公開買付価格を1,850円とすることを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 2025年10月１日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,157円に対して59.90％
  3. Tender Offer Report (S100X59A) 2025-11-18
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(7,030,603株)が買付予定数の下限(2,067,500株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 本公開買付けの成立後に、下記「(5) 本公開買付け後の組織再編等の方針(いわゆる二段階買収に関する事項)」に記載の本スクイーズアウト手続を実施することとなった場合には、所定の手続を経て上場廃止となります。
  5. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社株式の所有割合が53.87％に達する当社の支配株主(親会社)であり、本公開買付けを含む本取引がＭＢＯ等に該当し
  6. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 本取引においては、積極的なマーケット・チェックは実施されていないが
  7. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 2025年７月４日開催の取締役会決議により、公開買付者及び本取引からの独立性を有する、花村美晴氏(当社独立社外取締役、花村美晴公認会計士事務所所長)、堀部隆司氏(当社独立社外取締役、株式会社東伸サービス顧問)及び小林啓介氏(当社独立社外取締役、株式会社ヤガミ代表取締役社長)の３名から構成される特別委員会
  8. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 当該提案価格は前向きな検討に値する価格水準に近づいているものの、当社株主にとって十分とは言えないとして、本公開買付価格を1,870円へ引き上げるよう要請する旨の回答を受領したとのことです。
  9. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年９月11日、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,575円
  10. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年９月18日、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,655円
  11. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年９月22日、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,720円
  12. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年９月25日、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,770円
  13. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年９月29日、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,850円
  14. Tender Offer Registration Statement (S100WT87) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を2,067,500株(所有割合：12.30％)と設定しており
  15. Tender Offer Report (S100X59A) 2025-11-18
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(7,030,603株)
  16. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,199円に対して54.30％
  17. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,197円に対して54.55％
  18. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,145円に対して61.57％
  19. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法 ：934円～1,334円
  20. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,392円～2,146円
  21. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 当社株式１株当たりの株式価値の範囲を1,145円から1,199円までと算定しているとのことです。
  22. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：1,166円～1,295円
  23. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,583円～1,894円
  24. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): なお、割引率は加重平均資本コストとし、7.3％～8.4％を採用しており
  25. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 永久成長率は理論上想定される長期的な経済環境等を踏まえ０％とし
  26. Position Statement (S100WTBP) 2025-10-03
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,145円～1,199円