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Tender offer · TOB · Closed

Meldia DC Co., Ltd.1739

Acquirer: PRESSANCE CORPORATION · Sector: — · Tender offer filing date: 2023-12-25 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,095[1]
Premium (prior-day close)
29.3%[2]
2023-12-21
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
SMBC Nikko Securities Comparable companies method SMBC Nikko Securities Inc. · Comparable companies method (Acquirer): ¥970 〜 ¥1,253 DCF method SMBC Nikko Securities Inc. · DCF method (Acquirer): ¥397 〜 ¥2,224 Market price method SMBC Nikko Securities Inc. · Market price method (Acquirer): ¥805 〜 ¥860 Tokai Tokyo Securities Comparable companies method Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥902 〜 ¥1,268 DCF method Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥933 〜 ¥1,331 Market price method Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥805 〜 ¥860 Offer ¥1,095 5001,0001,5002,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥950 to the offer price of ¥1,095: +15.3% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥950[7]
— Acquirer ¥1,030[8]
— Acquirer ¥1,050[9]
— Acquirer ¥1,080[10]
— Acquirer ¥1,095[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,095 [1] —
Minimum shares 416,400 shares [12] —
Shares tendered 2,178,303 shares [13] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2023-12-21 29.3%[2]
1-month simple average closing price 2023-12-21 27.3%[14]
3-month simple average closing price 2023-12-21 33.7%[15]
6-month simple average closing price 2023-12-21 36.0%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥970 〜 ¥1,253[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer DCF method Value per share ¥397 〜 ¥2,224[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥805 〜 ¥860[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥902 〜 ¥1,268[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥933 〜 ¥1,331[21] Discount rate 4.6% 〜 5.1%[22] Perpetual growth rate 0.0%[23]
Tokai Tokyo Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥805 〜 ¥860[24] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2023-12-25 PRESSANCE CORPORATION S100SJ7A
Position Statement 2023-12-25 Meldia DC Co., Ltd. S100SJ90
Amended Position Statement 2023-12-26 Meldia DC Co., Ltd. S100SJQ4
Tender Offer Report 2024-02-14 PRESSANCE CORPORATION S100SW5S

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100SJ7A) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格1,095円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2023年12月21日の対象者株式の東京証券取引所グロース市場における終値847円に対して29.28％
  2. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2023年12月21日の当社株式の東京証券取引所グロース市場における終値847円に対して29.28％
  3. Tender Offer Report (S100SW5S) 2024-02-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（2,178,303株）が買付予定数の下限（416,400株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本取引は、当社株式の非公開化を目的とするものであるところ
  5. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 公開買付者の取締役である若旅孝太郎氏は、当社の親会社である三栄建築設計及び同社の親会社である株式会社オープンハウスグループ（以下「オープンハウスグループ」といいます。）の役職員兼任者である
  6. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): また、当社においては、2023年11月８日、特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を950円（提案実施日の前営業日である2023年11月28日の終値860円に対して10.47％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、プレミアムの計算について同じです。）のプレミアムを加えた価格。以下「第１回提案価格」といいます。）とする提案を実施したとのことです。
  8. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,030円（提案実施日の前営業日である2023年12月７日の終値863円に対して19.35％のプレミアムを加えた価格。以下「第２回提案価格」といいます。）とする提案を実施したとのことです。
  9. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,050円（提案実施日の前営業日である2023年12月11日の終値856円に対して22.66％のプレミアムを加えた価格。以下「第３回提案価格」といいます。）とする提案を実施したとのことです。
  10. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,080円（提案実施日の前営業日である2023年12月18日の終値860円に対して25.58％のプレミアムを加えた価格。以下「第４回提案価格」といいます。）とする提案を実施したとのことです。
  11. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,095円（提案実施日の前営業日である2023年12月19日の終値868円に対して26.15％のプレミアムを加えた価格。以下「第５回提案価格」といいます。）とする最終提案を実施し
  12. Tender Offer Registration Statement (S100SJ7A) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおいては、買付予定数の下限を416,400株（所有割合6.84％）に設定しており
  13. Tender Offer Report (S100SW5S) 2024-02-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（2,178,303株）
  14. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値860円に対して27.33％
  15. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値819円に対して33.70％
  16. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値805円に対して36.02％
  17. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法：970円～1,253円
  18. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：397円～2,224円
  19. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：805円～860円
  20. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 類似公開会社比較法 902円～1,268円
  21. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 933円～1,331円
  22. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 割引率は4.57％から5.07％を採用しており
  23. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 永久成長率を０％として分析しております。
  24. Position Statement (S100SJ90) 2023-12-25
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 805円～860円