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Tender offer · TOB · Closed

Rezil Inc.176A

Acquirer: BCJ-100 Co., Ltd. · Sector: Services · Tender offer filing date: 2025-08-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥2,750[1]
Premium (prior-day close)
32.6%[2]
2025-08-13
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
XIB Comparable companies method XIB Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥2,051 〜 ¥2,657 DCF method XIB Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥2,390 〜 ¥3,016 Market price method ① XIB Co., Ltd. · Market price method ① (Target): ¥1,952 〜 ¥2,074 Market price method ② XIB Co., Ltd. · Market price method ② (Target): ¥1,741 〜 ¥1,880 Offer ¥2,750 1,7502,0002,2502,5002,7503,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥2,200 to the offer price of ¥2,750: +25.0% (4 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-06-30 Acquirer ¥2,200[7]
2025-07-10 Acquirer ¥2,400[8]
2025-07-28 Acquirer ¥2,500[9]
2025-08-06 Acquirer ¥2,750[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥2,750 [1] —
Minimum shares 4,534,800 shares [11] —
Shares tendered 10,866,888 shares [12] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-08-13 32.6%[2]
1-month simple average closing price 2025-08-13 40.7%[13]
3-month simple average closing price 2025-08-13 40.9%[14]
6-month simple average closing price 2025-08-13 39.7%[15]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
XIB Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥2,051 〜 ¥2,657[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
XIB Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥2,390 〜 ¥3,016[17] Discount rate 5.1% 〜 5.6%[18] Perpetual growth rate -0.3% 〜 0.3%[19]
XIB Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法①) Value per share ¥1,952 〜 ¥2,074[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
XIB Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法②) Value per share ¥1,741 〜 ¥1,880[21] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-08-15 BCJ-100 Co., Ltd. S100WJHT
Position Statement 2025-08-15 Rezil Inc. S100WJSF
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-26 BCJ-100 Co., Ltd. S100WRDA
Tender Offer Report 2025-10-14 BCJ-100 Co., Ltd. S100WUTQ

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WJHT) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 公開買付者は2025年８月14日、本公開買付価格を2,750円
  2. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表予定日の前営業日である2025年８月13日の当社株式の終値に対して32.59％
  3. Tender Offer Report (S100WUTQ) 2025-10-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(10,866,888株)が買付予定数の下限(4,534,800株)以上となりましたので
  4. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 当社株式の上場廃止後であり、上場廃止後の株式は自社株公開買付け(法第27条の22の２に定める公開買付けをいいます。以下同じです。)の対象となる「上場株券等」(法第24条の６第１項、令第４条の３)に該当しないため
  5. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 公開買付者は、Bain Capital Private Equity, LPが投資助言を行う投資ファンド及びそのグループ(以下、個別に又は総称して「ベインキャピタル」といいます。)により議決権の全てを間接的に所有されている株式会社BCJ-99
  6. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 渋村晴子(本間合同法律事務所 弁護士)、鈴木咲季(当社の監査等委員である独立社外取締役、弁護士、公認会計士)及び鈴木協一郎(当社の監査等委員である独立社外取締役、弁理士、レフトライト株式会社代表取締役社長)の３名から構成される特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2025年６月30日に、本特別委員会に対して、(ⅰ)本公開買付価格を2,200円
  8. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2025年７月10日に、本特別委員会に対して、(ⅰ)本公開買付価格を2,400円
  9. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2025年７月28日に、本特別委員会に対して、(ⅰ)本公開買付価格を2,500円
  10. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2025年８月６日に、本特別委員会に対して、(ⅰ)本公開買付価格を2,750円
  11. Tender Offer Registration Statement (S100WJHT) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を4,534,800株(所有割合22.20％)と設定しており
  12. Tender Offer Report (S100WUTQ) 2025-10-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(10,866,888株)
  13. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 2025年８月13日から直近１ヶ月間の終値単純平均値に対して40.73％
  14. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 同直近３ヶ月間の終値単純平均値に対して40.88％
  15. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 同直近６ヶ月間の終値単純平均値に対して39.72％のプレミアムが付されたものである
  16. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 類似企業比較分析：2,051円から2,657円
  17. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): DCF法： 2,390円から3,016円
  18. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト(WACC：Weighted Average Cost of Capital)とし、5.1％～5.6％を採用しております
  19. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 永久成長率を-0.25％～0.25％
  20. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 市場株価法①： 1,952円から2,074円
  21. Position Statement (S100WJSF) 2025-08-15
    Original text (Japanese): 市場株価法②： 1,741円から1,880円