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Tender offer · TOB · Closed

SUMIKEN MITSUI ROAD CO.,LTD.1776

Acquirer: Sumitomo Mitsui Construction Co.,Ltd. · Sector: Construction · Tender offer filing date: 2026-03-10 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥2,000[1]
Premium (prior-day close)
22.3%[2]
2026-03-06
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Daiwa Securities Comparable companies method Daiwa Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥1,492 〜 ¥2,020 DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥1,922 〜 ¥2,411 Market price method Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥1,539 〜 ¥1,653 Deloitte Tohmatsu DCF method Deloitte Tohmatsu LLC · DCF method (Target): ¥1,823 〜 ¥2,147 Market price method Deloitte Tohmatsu LLC · Market price method (Target): ¥1,539 〜 ¥1,653 AGS FAS Comparable companies method AGS FAS Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥1,625 〜 ¥1,825 DCF method AGS FAS Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥1,708 〜 ¥2,099 Market price method AGS FAS Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥1,539 〜 ¥1,653 Offer ¥2,000 1,6001,8002,0002,2002,400

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
株式会社AGS FAS[7]
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社AGS FAS[8]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,810 to the offer price of ¥2,000: +10.5% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-02-13 Acquirer ¥1,810[9]
2026-02-20 Acquirer ¥1,900[10]
2026-02-26 Acquirer ¥1,950[11]
2026-03-03 Acquirer ¥1,980[12]
2026-03-05 Acquirer ¥2,000[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥2,000 [1] —
Minimum shares 1,203,500 shares [14] —
Shares tendered 3,867,498 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-03-06 22.3%[2]
1-month simple average closing price 2026-03-06 21.0%[16]
3-month simple average closing price 2026-03-06 23.9%[17]
6-month simple average closing price 2026-03-06 30.0%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥1,492 〜 ¥2,020[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥1,922 〜 ¥2,411[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,539 〜 ¥1,653[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Deloitte Tohmatsu LLC Target DCF method Value per share ¥1,823 〜 ¥2,147[22] Discount rate 8.3% 〜 9.3%[23] Perpetual growth rate 0.5% 〜 1.5%[24]
Deloitte Tohmatsu LLC Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,539 〜 ¥1,653[25] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥1,625 〜 ¥1,825[26] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥1,708 〜 ¥2,099[27] Discount rate 7.8% 〜 8.8%[28] Perpetual growth rate 0.5% 〜 2.0%[29]
AGS FAS Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,539 〜 ¥1,653[30] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-03-10 Sumitomo Mitsui Construction Co.,Ltd. S100XPT2
Position Statement 2026-03-10 SUMIKEN MITSUI ROAD CO.,LTD. S100XPV0
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-11 Sumitomo Mitsui Construction Co.,Ltd. S100XQ3L
Tender Offer Report 2026-04-22 Sumitomo Mitsui Construction Co.,Ltd. S100Y0B5

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100XPT2) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を2,000円として本公開買付けを実施することを決定しました。
  2. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 終値1,635円に対して22.32％のプレミアムを加えた価格
  3. Tender Offer Report (S100Y0B5) 2026-04-22
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数( 3,867,498 株)が買付予定数の下限(1,203,500株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 本公開買付けの成立後に、下記「(5) 本公開買付け後の組織再編等の方針(いわゆる二段階買収に関する事項)」に記載の本スクイーズアウト手続を実施することとなった場合には、所定の手続を経て上場廃止となるとのことです。
  5. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 公開買付者親会社グループ(本書提出日現在において、公開買付者及び当社を含む子会社140社及び関連会社39社により構成されるグループをいいます。
  6. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、当社から、当社と公開買付者との間における本取引に係る協議・交渉の経緯及び内容等につき適時に報告を受けた上で
  7. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 本特別委員会独自の第三者算定機関として株式会社ＡＧＳ ＦＡＳ(以下「ＡＧＳ ＦＡＳ」といいます。)を選任する旨を決定しております。
  8. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 本特別委員会がＡＧＳ ＦＡＳから提出を受けた当社株式の株式価値に関する算定書(以下「本株式価値算定書(ＡＧＳ ＦＡＳ)」といいます。)及び本公開買付価格である１株当たり2,000円が当社の一般株主にとって財務的見地から公正である旨のフェアネス・オピニオン(以下「本フェアネス・オピニオン(ＡＧＳ ＦＡＳ)」といいます。)も提出しております。
  9. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 2026年２月13日、当社及び本特別委員会に対して、2026年３月期の期末配当を無配とする前提で、本公開買付価格を１株当たり1,810円とする旨を伝達したとのことです。
  10. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 2026年２月20日に、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,900円(提案日の前営業日である2026年２月19日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,667円に対して13.98％
  11. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 2026年２月26日に、当社及び本特別委員会に対して、本公開買付価格を1,950円(提案日の前営業日である2026年２月25日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,635円に対して19.27％
  12. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 2026年３月３日に、当社及び本特別委員会に対して、提示可能な最大限の価格として本公開買付価格を1,980円(提案日の前営業日である2026年３月２日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,680円に対して17.86％
  13. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 2026年３月５日に、当社及び本特別委員会に対して、３月３日付最終提案の内容を変更の上、本公開買付価格を2,000円(提案日の前営業日である2026年３月４日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,607円に対して24.46％
  14. Tender Offer Registration Statement (S100XPT2) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 1,203,500株(所有割合：12.97％)を買付予定数の下限と設定しており
  15. Tender Offer Report (S100Y0B5) 2026-04-22
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数( 3,867,498 株)
  16. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 終値単純平均値1,653円に対して20.99％のプレミアムを加えた価格
  17. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 終値単純平均値1,614円に対して23.92％のプレミアムを加えた価格
  18. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 終値単純平均値1,539円に対して29.95％のプレミアムを加えた価格
  19. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：1,492円～2,020円
  20. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,922円～2,411円
  21. Tender Offer Registration Statement (S100XPT2) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,539円～1,653円
  22. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,823円～2,147円
  23. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストを採用し、8.3％～9.3％を使用しております
  24. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 永久成長率は0.5％～1.5％とし
  25. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,539円～1,653円
  26. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：1,625円～1,825円
  27. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,708円～2,099円
  28. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストを採用し、7.8％～8.8％を使用しております
  29. Position Statement (S100XPV0) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 永久成長率は日本の物価上昇率を基に0.5％～2.0％とし
  30. Tender Offer Registration Statement (S100XPT2) 2026-03-10
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,539円～1,653円