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Tender offer · MBO · Closed

HISAMITSU PHARMACEUTICAL CO.,INC.4530

Acquirer: Taiyo Kosan Co., Ltd. · Sector: Pharmaceutical · Tender offer filing date: 2026-01-07 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥6,082[1]
Premium (prior-day close)
35.2%[2]
2026-01-05
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Sec… Comparable companies method Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥4,424 〜 ¥5,128 DCF method Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥5,578 〜 ¥6,570 Market price method Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥4,172 〜 ¥4,500 Offer ¥6,082 4,5005,0005,5006,0006,500

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥5,280 to the offer price of ¥6,082: +15.2% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-12-05 Acquirer ¥5,280[7]
2025-12-16 Acquirer ¥5,660[8]
2025-12-22 Acquirer ¥5,800[9]
2025-12-26 Acquirer ¥6,000[10]
2025-12-30 Acquirer ¥6,072[11]
2026-01-05 Acquirer ¥6,082[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥6,082 [1] —
Minimum shares 41,119,400 shares [13] —
Shares tendered 41,803,599 shares [14] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [15] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-01-05 35.2%[2]
1-month simple average closing price 2026-01-05 41.9%[16]
3-month simple average closing price 2026-01-05 45.8%[17]
6-month simple average closing price 2026-01-05 45.8%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥4,424 〜 ¥5,128[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥5,578 〜 ¥6,570[20] Discount rate 5.7% 〜 6.7%[21] Perpetual growth rate —
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価分析) Value per share ¥4,172 〜 ¥4,500[22] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-01-07 Taiyo Kosan Co., Ltd. S100XEKS
Position Statement 2026-01-07 HISAMITSU PHARMACEUTICAL CO.,INC. S100XELY
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-01-14 Taiyo Kosan Co., Ltd. S100XFSL
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-02-03 Taiyo Kosan Co., Ltd. S100XJ1A
Tender Offer Report 2026-02-20 Taiyo Kosan Co., Ltd. S100XMO3

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100XEKS) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付価格6,082円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2026年１月５日の対象者株式の東京証券取引所プライム市場における終値4,500円に対して35.16％
  2. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 2026年１月５日)の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,500円に対して35.16％
  3. Tender Offer Report (S100XMO3) 2026-02-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(41,803,599株)が買付予定数の下限(41,119,400株)以上となりましたので、公開買付開始公告(その後公表により訂正された事項を含みます。)及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社株式(但し、本新株予約権の行使により交付される当社株式を含み、当社が所有する自己株式及び本不応募合意株式(以下で定義します。)を除きます。)、本新株予約権及び本米国預託証券の全てを取得することにより、当社株式を非公開化することを目的とした取引(以下「本取引」といいます。)の一環として、2026年１月６日、本公開買付けを実施することを決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注３)に該当し、当社の代表取締役社長である中冨一榮氏は、本取引成立後も引き続き当社の経営にあたることを予定しているとのことです。
  6. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 当社の独立社外取締役である松尾哲吾氏、渡邊珠子氏及び野口みどり氏並びに当社の独立社外監査役である渡邉健太郎氏の４名によって構成される特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を5,280円(なお、本公開買付価格として提案した5,280円は、同提案日の前営業日である2025年12月４日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,166円に対して26.74％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,171円に対して26.59％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,156円に対して27.05％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,148円に対して27.29％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)とする旨
  8. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 中冨一榮氏より、本公開買付価格を5,660円(なお、本公開買付価格として提案した5,660円は、同提案日の前営業日である2025年12月15日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,188円に対して35.15％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,198円に対して34.83％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,141円に対して36.68％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,148円に対して36.45％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)
  9. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を5,800円(なお、本公開買付価格として提案した5,800円は、同提案日の前営業日である2025年12月19日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,268円に対して35.90％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,215円に対して37.60％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,145円に対して39.93％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,148円に対して39.83％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)
  10. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を6,000円(なお、本公開買付価格として提案した6,000円は、同提案日の前営業日である2025年12月25日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,377円に対して37.08％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,235円に対して41.68％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,152円に対して44.51％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,156円に対して44.37％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)
  11. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を6,072円(なお、本公開買付価格として提案した6,072円は、同提案日の前営業日である2025年12月29日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,365円に対して39.11％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,246円に対して43.01％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,159円に対して46.00％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,161円に対して45.93％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)
  12. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 中冨一榮氏より、本公開買付価格を6,082円(なお、本公開買付価格として提案した6,082円は、同提案日の前営業日である2025年12月30日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,392円に対して38.48％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,253円に対して43.00％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,164円に対して46.06％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,164円に対して46.06％のプレミアムをそれぞれ加えた価格です。)、本新株予約権買付価格を１円、本米国預託株式買付価格を6,082円とする旨の第６回目の法的拘束力のある価格提案書を受領しました。
  13. Tender Offer Registration Statement (S100XEKS) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおいては、買付予定数の下限を41,119,400株(所有割合：58.33％)に設定しており
  14. Tender Offer Report (S100XMO3) 2026-02-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(41,803,599株)
  15. Tender Offer Registration Statement (S100XEKS) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注４)に該当し
  16. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,285円に対して41.94％
  17. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,173円に対して45.75％
  18. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,172円に対して45.78％
  19. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 類似企業比較分析 ：4,424円から5,128円
  20. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): ＤＣＦ分析 ：5,578円から6,570円
  21. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 割引率には加重平均資本コストを採用し、5.65％から6.65％を使用しており
  22. Position Statement (S100XELY) 2026-01-07
    Original text (Japanese): 市場株価分析 ：4,172円から4,500円