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Tender offer · TOB · Closed

Tohoku Steel Co.,Ltd.5484

Acquirer: Daido Steel Co., Ltd. · Sector: Iron & Steel · Tender offer filing date: 2026-05-18 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥4,491[1]
Premium (prior-day close)
95.0%[2]
2026-05-14
Result
Closed
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥2,923 〜 ¥3,640 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥3,354 〜 ¥4,549 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥2,183 〜 ¥2,303 Yamada Consulting Group DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥3,890 〜 ¥4,654 Market price method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥2,184 〜 ¥2,303 Offer ¥4,491 2,5003,0003,5004,0004,500

Deal characteristics

Category
Take-private [3]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,000 to the offer price of ¥4,491: +12.3% (3 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-08-06 Acquirer ¥4,000[7]
2026-04-21 Acquirer ¥4,436[8]
2026-04-30 Acquirer ¥4,491[9]
2026-05-11 Acquirer ¥4,491[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥4,491 [1] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-05-14 95.0%[2]
1-month simple average closing price 2026-05-14 97.9%[11]
3-month simple average closing price 2026-05-14 100.0%[12]
6-month simple average closing price 2026-05-14 105.7%[13]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥2,923 〜 ¥3,640[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥3,354 〜 ¥4,549[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥2,183 〜 ¥2,303[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥3,890 〜 ¥4,654[17] Discount rate by business ↓ Perpetual growth rate 0.0% 〜 1.0%[18]
└ Special steel business — Discount rate 7.7% 〜 8.7%[19] Perpetual growth rate —
└ Real estate leasing business — Discount rate 5.4% 〜 6.4%[20] Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥2,184 〜 ¥2,303[21] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-05-18 Daido Steel Co., Ltd. S100Y4OS
Position Statement 2026-05-18 Tohoku Steel Co.,Ltd. S100Y4SF
Tender Offer Report 2026-06-30 Daido Steel Co., Ltd. S100YNSH

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Y4OS) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を4,491円（本公開買付価格の詳細については、下記「② 買付け等の価格の算定の経緯及び基礎」をご参照ください。）として本公開買付けを実施することを決議いたしました。
  2. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 2026年５月14日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値2,303円に対して95.01％
  3. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 本現物配当及び本スクイーズアウト手続後、本残存株式について、当社株式の上場廃止後の2026年10月上旬頃に本自己株式取得を実施し、当社の株主を公開買付者のみとすることを予定しているとのことです。
  4. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社の支配株主には該当しないものの、公開買付者が当社株式2,549,500株（所有割合：34.32％）を所有して当社を持分法適用関連会社とする、当社のその他の関係会社であること等を踏まえ
  5. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 本取引に当たっては、市場における潜在的な買収者の有無を調査・検討する、いわゆる積極的なマーケット・チェックは実施されていない
  6. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 公開買付者及び当社並びに本取引の成否のいずれからも独立した特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。）
  7. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年８月６日、当社に対して本公開買付価格を4,000円
  8. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 同月21日、当社に対して、本取引のストラクチャーについて、本自己株式取得の実施を予定していること、本自己株式取得に伴うみなし配当の益金不算入を踏まえた税効果を一般株主にも享受させる観点から、１株当たりの株式価値4,050円及び本公開買付価格を4,436円
  9. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月30日、当社に対して、１株当たりの株式価値4,100円及び本公開買付価格を4,491円
  10. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年５月11日、当社に対して、2026年５月７日付協議（光通信グループ）（以下で定義します。）を踏まえて、取引ストラクチャーの前提条件の一部を変更したうえで、１株あたり株式価値4,156円及び本公開買付価格を4,491円
  11. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値2,269円に対して97.93％
  12. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値の単純平均値2,246円に対して99.96％
  13. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値の単純平均値2,183円に対して105.73％
  14. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 類似企業比較法：2,923円から3,640円
  15. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：3,354円から4,549円
  16. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 市場株価基準法：2,183円から2,303円
  17. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：3,890円から4,654円
  18. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 永久成長率を0.00％から1.00％として
  19. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 特殊鋼事業では7.68％から8.68％
  20. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 不動産賃貸事業では5.44％から6.44％
  21. Position Statement (S100Y4SF) 2026-05-18
    Original text (Japanese): 市場株価法：2,184円から2,303円