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Tender offer · TOB · Closed

TechnoPro Holdings, Inc.6028

Acquirer: BXJE2 Holding Co., Ltd. · Sector: Services · Tender offer filing date: 2025-08-07 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥4,870[1]
Premium (prior-day close)
43.7%[2]
2025-05-15
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

TargetSpecial committee
Daiwa Securities Comparable companies method Daiwa Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥2,815 〜 ¥3,501 DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥3,773 〜 ¥5,204 Market price method （基準日1） Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method （基準日1） (Target): ¥3,037 〜 ¥3,389 Market price method （基準日2） Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method （基準日2） (Target): ¥3,662 〜 ¥4,977 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥2,830 〜 ¥3,381 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥3,618 〜 ¥4,739 Market price method （基準日1） Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method （基準日1） (Special committee): ¥3,037 〜 ¥3,389 Market price method （基準日2） Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method （基準日2） (Special committee): ¥3,662 〜 ¥4,977 Offer ¥4,870 3,0003,5004,0004,5005,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[6]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[7]
Competing proposal
Yes[8]
Special committee
Yes[9]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,850 to the offer price of ¥4,870: +0.4% (2 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-06-26 Acquirer ¥4,850[10]
— Acquirer ¥4,850[11]
— Acquirer ¥4,870[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥4,870 [1] —
Minimum shares 69,460,100 shares [13] —
Shares tendered 83,300,919 shares [14] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-05-15 43.7%[2]
1-month simple average closing price 2025-05-15 51.2%[15]
3-month simple average closing price 2025-05-15 54.6%[16]
6-month simple average closing price 2025-05-15 60.4%[17]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥2,815 〜 ¥3,501[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥3,773 〜 ¥5,204[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法（基準日１）) Value per share ¥3,037 〜 ¥3,389[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法（基準日２）) Value per share ¥3,662 〜 ¥4,977[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥2,830 〜 ¥3,381[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥3,618 〜 ¥4,739[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法（基準日１）) Value per share ¥3,037 〜 ¥3,389[24] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法（基準日２）) Value per share ¥3,662 〜 ¥4,977[25] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-08-07 BXJE2 Holding Co., Ltd. S100WHG1
Position Statement 2025-08-07 TechnoPro Holdings, Inc. S100WHGZ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-22 BXJE2 Holding Co., Ltd. S100WKUM
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-08-28 BXJE2 Holding Co., Ltd. S100WLZC
Tender Offer Report 2025-09-25 BXJE2 Holding Co., Ltd. S100WR94

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WHG1) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 最終的に2025年８月６日、本公開買付価格を4,870円と決定いたしました。
  2. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社株式の東京証券取引所プライム市場における基準日の終値3,389円に対して43.70％
  3. Tender Offer Report (S100WR94) 2025-09-25
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（83,300,919株）が買付予定数の下限（69,460,100株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社を完全子会社化するための一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを開始することを決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 足許の当社株式の市場価格は、当社株式の非公開化に関するMergermarketによる憶測報道（2025年５月15日の立会時間終了後、及び2025年７月23日の立会時間終了後）を契機とした非公開化への期待感によって高止まりしている可能性があると考えられる
  6. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 本書提出日現在、公開買付者の発行済株式の全ては、ブラックストーン（以下に定義します。以下同じです。）が管理、助言又は運営するファンドが発行済株式の全てを間接的に保有するビー・エックス・ジェイ・イー・ワン・ホールディング株式会社（以下「公開買付者親会社」といいます。）によって所有されているとのことです。
  7. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社は、積極的なマーケット・チェックとして、本取引の公表前に買付者候補５社を対象として、入札形式による本件プロセスを実施し、その結果、当社は、買付者候補５社のうち２社から法的拘束力を有する第二次意向表明書を受領した。
  8. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): その後、当社は、2025年７月15日に、再度Z社から本取引に係る法的拘束力を有する同月14日付けの提案書（以下、当該提案書における提案を「2025年７月14日付Z社提案」といいます。）を受領しました。
  9. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): また、本特別委員会は、上記の権限に基づき、2025年３月13日、本特別委員会独自のリーガル・アドバイザーとして、森・濱田松本法律事務所外国法共同事業を、本特別委員会独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング（以下「プルータス」といいます。）を選任いたしました。
  10. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): かかる検討の結果、ブラックストーンは、2025年６月26日、2025年４月下旬から６月下旬まで実施したデュー・ディリジェンスの結果を踏まえて、公開買付価格を、4,850円
  11. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 公開買付価格を4,850円からさらに引き上げることは困難である旨を回答するとともに、同案に対するマークアップ案を提出したとのことです。
  12. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社の一般株主の利益への配慮から、本公開買付けにおける買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を4,870円
  13. Tender Offer Registration Statement (S100WHG1) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を69,460,100株（所有割合（注１）：66.67％）
  14. Tender Offer Report (S100WR94) 2025-09-25
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（83,300,919株）が買付予定数の下限（69,460,100株）以上となりました
  15. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 直近１ヶ月間の終値単純平均値3,220円に対して51.24％
  16. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値3,151円に対して54.55％
  17. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値3,037円に対して60.36％のプレミアム
  18. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 2,815円～3,501円
  19. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 3,773円～5,204円
  20. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 市場株価法（基準日１） 3,037円～3,389円
  21. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 市場株価法（基準日２） 3,662円～4,977円
  22. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 2,830円～3,381円
  23. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 3,618円～4,739円
  24. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を3,037円～3,389円まで
  25. Position Statement (S100WHGZ) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を3,662円～4,977円までと算定しております