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Tender offer · MBO · Closed

HAMAI CO.,LTD6131

Acquirer: Mint Co., Ltd. · Sector: Machinery · Tender offer filing date: 2025-02-06 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,320[1]
Premium (prior-day close)
33.7%[2]
2025-02-04
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

TargetSpecial committee
IR Japan Comparable companies method IR Japan Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥197 〜 ¥1,009 DCF method IR Japan Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,237 〜 ¥1,540 Market price method IR Japan Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥924 〜 ¥987 AGS FAS DCF method AGS FAS Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥1,164 〜 ¥1,524 Market price method AGS FAS Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥924 〜 ¥987 Offer ¥1,320 5001,0001,500

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
株式会社AGS FAS[7]
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,200 to the offer price of ¥1,320: +10.0% (4 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-01-31 Target / special committee (request) ¥1,350[8]
2025-01-16 Acquirer ¥1,200[9]
2025-01-21 Acquirer ¥1,250[10]
2025-01-27 Acquirer ¥1,300[11]
— Acquirer ¥1,320[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,320 [1] —
Minimum shares 2,124,200 shares [13] —
Shares tendered 2,754,145 shares [14] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [15] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-02-04 33.7%[2]
1-month simple average closing price 2025-02-04 35.4%[16]
3-month simple average closing price 2025-02-04 42.4%[17]
6-month simple average closing price 2025-02-04 42.9%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
IR Japan Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥197 〜 ¥1,009[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
IR Japan Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,237 〜 ¥1,540[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
IR Japan Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥924 〜 ¥987[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥1,164 〜 ¥1,524[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥924 〜 ¥987[23] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-02-06 Mint Co., Ltd. S100V76M
Position Statement 2025-02-06 HAMAI CO.,LTD S100V79K
Tender Offer Report 2025-03-25 Mint Co., Ltd. S100VGOG

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100V76M) 2025-02-06
    Original text (Japanese): さらに、対象者の事業及び財務の状況及び本公開買付けに対する応募の見通し等の各種要素を総合的に勘案し、対象者との協議・交渉を経て、2025年２月３日に本公開買付価格を1,320円と決定いたしました。
  2. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2025年２月４日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値987円に対して33.74％
  3. Tender Offer Report (S100VGOG) 2025-03-25
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(2,754,145株)が買付予定数の下限(2,124,200株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 公開買付者は、株式会社東京証券取引所...スタンダード市場に上場している当社株式の全て(ただし、当社が所有する自己株式を除きます。)を取得し、当社株式を非公開化するための一連の取引(以下「本取引」といいます。)の一環として本公開買付けを実施することを決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注２)に該当し、武藤公明氏は、本取引後も継続して代表取締役として当社の経営にあたることを予定しているとのことです。
  6. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 本特別委員会(本特別委員会の具体的な活動内容等については、下記「(6) 本公開買付価格の公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置等、本公開買付けの公正性を担保するための措置」の「③当社における独立した特別委員会の設置及び特別委員会からの答申書の取得」をご参照ください。)を設置することを決議し、本取引に係る検討体制を構築しました。
  7. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2024年12月25日、本特別委員会は、本特別委員会の独自の第三者算定機関として株式会社AGS FASを選任しております。
  8. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2025年１月31日に、本特別委員会より、過去の事例とのプレミアム水準及び本特別委員会を含めた当社の第三者算定機関による株式価値算定等の観点から、本公開買付価格を1,350円程度まで引き上げるよう要請する旨の回答を受けたとのことです。
  9. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2025年１月16日に、当社に対して、本公開買付価格を1,200円
  10. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2025年１月21日に、本公開買付価格を1,250円
  11. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 2025年１月27日に、本公開買付価格を1,300円
  12. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 公開買付者が検討できる最大限の価格として、本公開買付価格を1,320円
  13. Tender Offer Registration Statement (S100V76M) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて、買付予定数の下限を2,124,200株(所有割合：66.66％)と設定しており
  14. Tender Offer Report (S100VGOG) 2025-03-25
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(2,754,145株)
  15. Tender Offer Registration Statement (S100V76M) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 対象者は、本取引がマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)の一環として行われるものであり、構造的な利益相反が存することを踏まえ
  16. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値975円に対して35.38％
  17. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値単純平均値927円に対して42.39％
  18. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値単純平均値924円に対して42.86％
  19. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を197円から1,009円と算定しております。
  20. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を1,237～1,540円と算定しております。
  21. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を924円から987円と算定しております。
  22. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を1,164円から1,524円までと算定しております。
  23. Position Statement (S100V79K) 2025-02-06
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を924円から987円までと算定しております。