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Tender offer · MBO · Closed

PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD.7250

Acquirer: CORE Co., Ltd. · Sector: Transportation Equipment · Tender offer filing date: 2025-07-28 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥3,036[1]
Revised from ¥2,050
Premium (prior-day close)
107.8%[2]
2025-07-24
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Tender Offeror DCF method Tender Offeror · DCF method (Acquirer): ¥2,904 〜 ¥4,670 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥1,119 〜 ¥1,264 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,773 〜 ¥2,453 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,317 〜 ¥1,461 Yamada Consulting Group Comparable companies method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥668 〜 ¥1,804 DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,594 〜 ¥2,393 Market price method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,317 〜 ¥1,461 Offer ¥3,036 1,0002,0003,0004,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,600 to the offer price of ¥3,036: +89.8% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥1,600[8]
— Acquirer ¥1,800[9]
— Acquirer ¥1,900[10]
— Acquirer ¥1,970[11]
— Acquirer ¥2,050[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥3,036 [1] ¥2,050[13] → ¥2,919[14] → ¥3,036[1]
Offer period start 2025-07-28 [15] —
Offer period end 2026-01-26 [16] 2025-09-24[15] → 2025-10-08[17] → 2025-10-23[18] → 2025-11-07[19] → 2025-11-21[20] → 2025-12-08[21] → 2025-12-22[22] → 2026-01-13[23] → 2026-01-26[16]
Offer period (business days) 119 business days [16] 40 business days[15] → 50 business days[17] → 60 business days[18] → 70 business days[19] → 80 business days[20] → 90 business days[21] → 100 business days[22] → 110 business days[23] → 119 business days[16]
Minimum shares 25,337,400 shares [24] 35,841,900 shares[25] → 25,337,400 shares[24]
Shares tendered 31,938,413 shares [26] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [27] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-07-24 107.8%[2]
1-month simple average closing price 2025-07-24 122.1%[28]
3-month simple average closing price 2025-07-24 130.5%[29]
6-month simple average closing price 2025-07-24 126.4%[30]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Tender Offeror Acquirer DCF method Value per share ¥2,904 〜 ¥4,670[31] Discount rate 6.5% 〜 7.5%[32] Perpetual growth rate 0.0% 〜 2.0%[32]
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥1,119 〜 ¥1,264[33] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,773 〜 ¥2,453[34] Discount rate 8.5% 〜 9.8%[35] Perpetual growth rate 0.0%[36]
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,317 〜 ¥1,461[37] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥668 〜 ¥1,804[38] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,594 〜 ¥2,393[39] Discount rate 7.2% 〜 8.2%[40] Perpetual growth rate 0.0% 〜 1.0%[41]
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,317 〜 ¥1,461[42] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-07-28 CORE Co., Ltd. S100WF2N
Position Statement 2025-07-28 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100WF4C
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-08 CORE Co., Ltd. S100WNL9
Amended Position Statement 2025-09-08 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100WNLW
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-24 CORE Co., Ltd. S100WQOH
Amended Position Statement 2025-09-24 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100WQOQ
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-10-08 CORE Co., Ltd. S100WTZ3
Amended Position Statement 2025-10-08 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100WTZC
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-10-23 CORE Co., Ltd. S100WWQM
Amended Position Statement 2025-10-23 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100WWQW
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-11-07 CORE Co., Ltd. S100X01C
Amended Position Statement 2025-11-07 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100X01P
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-11-21 CORE Co., Ltd. S100X68W
Amended Position Statement 2025-11-21 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100X697
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-12-08 CORE Co., Ltd. S100X941
Amended Position Statement 2025-12-08 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100X948
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-12-22 CORE Co., Ltd. S100XC71
Amended Position Statement 2025-12-22 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100XC7A
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-01-09 CORE Co., Ltd. S100XF5Z
Amended Position Statement 2026-01-09 PACIFIC INDUSTRIAL CO.,LTD. S100XF6A
Tender Offer Report 2026-01-27 CORE Co., Ltd. S100XHNN

Sources

  1. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XF5Z) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を2,919円から3,036円に変更することを対象者及び本特別委員会に対して提案いたしました。
  2. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の前営業日である2025年７月24日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値1,461円に対して107.80％
  3. Tender Offer Report (S100XHNN) 2026-01-27
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(31,938,413株)が買付予定数の下限(25,337,400株)以上となりましたので
  4. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付けが成立した場合には本臨時株主総会(下記「(5) 本公開買付け後の組織再編等の方針(いわゆる二段階買収に関する事項)」に定義します。以下同じです。)において本スクイーズアウト手続(以下に定義します。以下同じです。)に関連する各議案に、公開買付者の指示に従って公開買付者と同一の内容で議決権を行使する旨等を書面で合意しているとのことです
  5. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)に該当するとのことです。
  6. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本取引において、市場における潜在的な買収者の有無を調査・検討する、いわゆる積極的なマーケット・チェック（本取引の公表前における入札手続等を含む。）は実施されていないが
  7. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 2024年10月28日付の当社取締役会において、公開買付関連当事者及び本取引の成否のいずれからも独立した、当社の社外取締役４名
  8. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,600円とする初回提案(以下「本初回提案」といいます。)を行ったとのことです。
  9. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,800円、本新株予約権買付価格を１円とする旨の再提案を行ったとのことです。
  10. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,900円、本新株予約権買付価格を１円とする旨の再提案を行ったとのことです。
  11. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,970円、本新株予約権買付価格を１円とする旨の再提案を行ったとのことです。
  12. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を2,050円、本新株予約権買付価格を１円とする旨の最終提案を行ったとのことです。
  13. Tender Offer Registration Statement (S100WF2N) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を2,050円、本新株予約権買付価格を１円とし、本取引の一環として本公開買付けを実施することを決定しました。
  14. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WWQM) 2025-10-23
    Original text (Japanese): 本買付価格変更後の本公開買付価格(2,919円)は、本公開買付けの公表日の前営業日である2025年７月24日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値1,461円に対して99.79％
  15. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WNL9) 2025-09-08
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年９月24日(水曜日)まで(40営業日)
  16. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XF5Z) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2026年１月26日(月曜日)まで(119営業日)
  17. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WQOH) 2025-09-24
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年10月８日(水曜日)まで(50営業日)
  18. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WTZ3) 2025-10-08
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年10月23日(木曜日)まで(60営業日)
  19. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WWQM) 2025-10-23
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年11月７日(金曜日)まで(70営業日)
  20. Amended Tender Offer Registration Statement (S100X01C) 2025-11-07
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年11月21日(金曜日)まで(80営業日)
  21. Amended Tender Offer Registration Statement (S100X68W) 2025-11-21
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年12月８日(月曜日)まで(90営業日)
  22. Amended Tender Offer Registration Statement (S100X941) 2025-12-08
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2025年12月22日(月曜日)まで(100営業日)
  23. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XC71) 2025-12-22
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年７月28日(月曜日)から2026年１月13日(火曜日)まで(110営業日)
  24. Amended Tender Offer Registration Statement (S100XF5Z) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて 25,337,400株(所有割合：43.84％)を買付予定数の下限として設定しており
  25. Tender Offer Registration Statement (S100WF2N) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の下限(35,841,900株)に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  26. Tender Offer Report (S100XHNN) 2026-01-27
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(31,938,413株)
  27. Tender Offer Registration Statement (S100WF2N) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)(注５)に該当します。
  28. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 2025年７月24日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値1,367円に対して122.09％
  29. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月間の終値単純平均値1,317円に対して130.52％
  30. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月間の終値単純平均値1,341円に対して126.40％
  31. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 割引率を6.5％～7.5％、永久成長率を0.0％～2.0％とし、当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を2,904円～4,670円と試算しているとのことです。
  32. Amended Position Statement (S100XF6A) 2026-01-09
    Original text (Japanese): 割引率を6.5％～7.5％、永久成長率を0.0％～2.0％とし
  33. Amended Position Statement (S100X697) 2025-11-21
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの価値の範囲を1,119円から1,264円と算定しております
  34. Amended Position Statement (S100X697) 2025-11-21
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,773円から2,453円
  35. Amended Position Statement (S100X697) 2025-11-21
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト(ＷＡＣＣ：Weighted Average Costof Capital)とし、8.5％～9.8％を採用しており
  36. Amended Position Statement (S100X697) 2025-11-21
    Original text (Japanese): 永久成長率法では理論上想定される長期的な環境変化を勘案して、成長率を0.0％として
  37. Amended Position Statement (S100X697) 2025-11-21
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,317円から1,461円
  38. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 668円～1,804円
  39. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,594円～2,393円
  40. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストを採用した、7.17％から8.17％を採用しており
  41. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 永久成長率を0.0％から1.0％として
  42. Position Statement (S100WF4C) 2025-07-28
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：1,317円～1,461円