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Tender offer · MBO · Closed

SUGITA ACE CO.,LTD7635

Acquirer: UMK Co., Ltd. · Sector: Wholesale Trade · Tender offer filing date: 2025-11-13 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,710[1]
Premium (prior-day close)
40.4%[2]
2025-11-11
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Trustees Advisory DCF method Trustees Advisory Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,465 〜 ¥1,920 Market price method Trustees Advisory Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,218 〜 ¥1,245 Offer ¥1,710 1,2001,4001,6001,800

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,450 to the offer price of ¥1,710: +17.9% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-10-07 Acquirer ¥1,450[7]
2025-10-17 Acquirer ¥1,630[8]
— Target / special committee (request) ¥1,910[9]
2025-10-27 Acquirer ¥1,680[10]
— Target / special committee (request) ¥1,820[11]
2025-11-05 Acquirer ¥1,700[12]
2025-11-10 Acquirer ¥1,710[13]
— Acquirer ¥1,530[14]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,710 [1] —
Minimum shares 1,683,035 shares [15] —
Shares tendered 2,930,441 shares [16] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [17] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-11-11 40.4%[2]
1-month simple average closing price 2025-11-11 39.9%[18]
3-month simple average closing price 2025-11-11 37.4%[19]
6-month simple average closing price 2025-11-11 40.3%[20]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Trustees Advisory Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,465 〜 ¥1,920[21] Discount rate 6.4% 〜 6.9%[22] Perpetual growth rate 0.0% 〜 1.0%[23]
Trustees Advisory Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,218 〜 ¥1,245[24] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-11-13 UMK Co., Ltd. S100X3I0
Position Statement 2025-11-13 SUGITA ACE CO.,LTD S100X3JV
Tender Offer Report 2025-12-26 UMK Co., Ltd. S100XDI2

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100X3I0) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月11日、本公開買付価格を1,710円とし、本取引の一環として本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年11月11日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値1,218円に対して40.39％
  3. Tender Offer Report (S100XDI2) 2025-12-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（2,930,441株）が買付予定数の下限（1,683,035株）以上となりましたので、本公開買付けに係る公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 今般、公開買付者は、当社株式を非公開化することを目的とする一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施し
  5. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し、本取引後も当社の代表取締役会長かつ当社の第１位株主である杉田直良氏
  6. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ４名）によって構成される特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年10月７日、当社が2026年３月期の期末配当を行わないことを前提として本公開買付価格を1,450円（2025年10月６日の当社株式終値1,245円に対して16.47％のプレミアム、過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,255円（小数点以下を四捨五入。以下、終値単純平均値の計算において同じです。）に対して15.52％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,239円に対して17.00％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,208円に対して20.06％のプレミアムを付した水準）とする旨の初回の価格提案書を当社及び本特別委員会に提出した
  8. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同月17日、本公開買付価格を1,630円（2025年10月16日の当社株式終値1,225円に対して33.06％（小数点以下第三位を四捨五入。以下、本②に記載の株価に対するプレミアムの数値（％）において同じです。）、過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,239円に対して31.56％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,244円に対して31.03％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,212円に対して34.49％のプレミアム）とする旨の再提案を行った
  9. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり1,910円とする旨の提案に加え、本取引の公正性を担保するという観点から、本公開買付けにおいていわゆるマジョリティ・オブ・マイノリティ（Majority of Minority）に相当する買付予定数の下限を設定することについても検討を求める旨要請された
  10. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同月27日、本公開買付価格を1,680円（2025年10月24日の当社株式終値1,225円に対して37.14％、過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,229円に対して36.70％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,245円に対して34.94％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,215円に対して38.27％のプレミアム）とする旨の再提案を行い
  11. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり1,820円とする旨の提案に加え、本公開買付けにおいていわゆるマジョリティ・オブ・マイノリティ（Majority of Minority）に相当する買付予定数の下限を設定することについて決定することを求める旨要請された
  12. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 11月５日、本公開買付価格を1,700円（2025年11月４日の当社株式終値1,220円に対して39.34％、過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,225円に対して38.78％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,246円に対して36.44％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,217円に対して39.69％のプレミアム）とする旨の再提案を行い
  13. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同月10日、本公開買付価格を1,710円（2025年11月７日の当社株式終値1,215円に対して40.74％、過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,223円に対して39.82％、過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,246円に対して37.24％、過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,218円に対して40.39％のプレミアム）とする旨の再提案を行い
  14. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,530円とする旨の再提案を受けました。
  15. Tender Offer Registration Statement (S100X3I0) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、買付予定数の下限を1,683,035株（所有割合：31.37％）に設定しており
  16. Tender Offer Report (S100XDI2) 2025-12-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（2,930,441株）
  17. Tender Offer Registration Statement (S100X3I0) 2025-11-13
    Original text (Japanese): なお、本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）（注２）に該当し
  18. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近１ヶ月間の終値単純平均値1,222円に対して39.93％
  19. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値1,245円に対して37.35％
  20. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値1,219円に対して40.28％
  21. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,465円から1,920円
  22. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト（ＷＡＣＣ：Weighted Average Cost of Capital）を採用し、6.42％から6.92％としております。
  23. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 永久成長率を0.00％から1.00％とし
  24. Position Statement (S100X3JV) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,218円から1,245円