TOB WatchJAPAN TOB & MBO DISCLOSURE DATA 日本語

Tender offer · TOB · Closed

Wavelock Holdings Co., Ltd.7940

Acquirer: WHD Co., Ltd. · Sector: Other Products · Tender offer filing date: 2025-11-04 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥921[1]
Premium (prior-day close)
27.2%[2]
2025-10-30
Result
Unsuccessful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
KPMG FAS DCF method KPMG FAS Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥681 〜 ¥1,008 Market price method KPMG FAS Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥647 〜 ¥724 Offer ¥921 7008009001,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥770 to the offer price of ¥921: +19.6% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥770[7]
2025-10-20 Acquirer ¥850[8]
2025-10-23 Acquirer ¥910[9]
2025-10-28 Acquirer ¥917[10]
2025-10-30 Acquirer ¥921[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥921 [1] —
Minimum shares 5,630,100 shares [12] —
Shares tendered 130,268 shares [13] —
Result Unsuccessful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-10-30 27.2%[2]
1-month simple average closing price 2025-10-30 30.8%[14]
3-month simple average closing price 2025-10-30 30.6%[15]
6-month simple average closing price 2025-10-30 42.4%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
KPMG FAS Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥681 〜 ¥1,008[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
KPMG FAS Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥647 〜 ¥724[18] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-11-04 WHD Co., Ltd. S100WYD1
Position Statement 2025-11-04 Wavelock Holdings Co., Ltd. S100WYEY
Tender Offer Report 2025-12-17 WHD Co., Ltd. S100XB62

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WYD1) 2025-11-04
    Original text (Japanese): なお、本公開買付価格である921円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2025年10月30日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値724円に対して27.21％
  2. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の前営業日である2025年10月30日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株価の終値724円に対して27.21％
  3. Tender Offer Report (S100XB62) 2025-12-17
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（130,268株）が買付予定数の下限（5,630,100株）に満たなかったため、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  4. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 当社株式の全て（但し、当社が所有する自己株式を除きます。以下同じです。）を取得し、当社株式を非公開化することを目的とする取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施することを決定したとのことです。
  5. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 島田氏は当社の役員（令第６条の２第１項第13号に規定する役員をいいます。）ではないため、本取引はいわゆるマネジメント・バイアウト（MBO）（注２）には該当いたしません。
  6. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 本特別委員会に対して、本取引に係る提案について諮問し
  7. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 2026年３月期の配当が行われないことを前提として本公開買付価格を770円（当該提案日の前営業日である2025年９月25日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値731円に対して5.34％
  8. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): REVA及び島田氏は、2025年10月20日、当社に対し、2026年３月期の配当が行われないことを前提として本公開買付価格を850円
  9. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): REVA及び島田氏は、2025年10月23日、当社に対して、2026年３月期の配当が行われないことを前提として本公開買付価格を１株当たり910円
  10. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): REVAは、2025年10月28日、当該面談の中で、2026年３月期の配当が行われないことを前提として本公開買付価格を１株当たり917円
  11. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 同月30日に、2026年３月期の配当が行われないことを前提として本公開買付価格を１株当たり921円
  12. Tender Offer Registration Statement (S100WYD1) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて、5,630,100株（所有割合：66.67％）を買付予定数の下限として設定しており
  13. Tender Offer Report (S100XB62) 2025-12-17
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（130,268株）
  14. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値704円に対して30.82％
  15. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値705円に対して30.64％
  16. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値647円に対して42.35％
  17. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): DCF法 ：681円から1,008円
  18. Position Statement (S100WYEY) 2025-11-04
    Original text (Japanese): 市場株価法：647円から724円