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Tender offer · TOB · Closed

PALTAC CORPORATION8283

Acquirer: MEDIPAL HOLDINGS CORPORATION · Sector: Wholesale Trade · Tender offer filing date: 2026-05-12 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥6,650[1]
Premium (prior-day close)
42.7%[2]
2026-05-08
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥2,877 〜 ¥5,009 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥5,102 〜 ¥8,056 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥4,658 〜 ¥4,791 Daiwa Securities Comparable companies method Daiwa Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥4,241 〜 ¥5,535 DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥4,950 〜 ¥6,776 Market price method Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥4,659 〜 ¥4,791 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥4,293 〜 ¥5,476 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥4,962 〜 ¥6,765 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥4,659 〜 ¥4,791 Offer ¥6,650 3,0004,0005,0006,0007,0008,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
株式会社プルータス・コンサルティング[8]
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[9]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥5,650 to the offer price of ¥6,650: +17.7% (11 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-03-11 Acquirer ¥5,650[10]
2026-03-26 Acquirer ¥5,900[11]
2026-04-06 Acquirer ¥6,100[12]
2026-04-10 Acquirer ¥6,300[13]
2026-04-15 Acquirer ¥6,400[14]
2026-04-20 Acquirer ¥6,480[15]
2026-04-22 Acquirer ¥6,500[16]
2026-04-24 Acquirer ¥6,550[17]
2026-04-27 Acquirer ¥6,600[18]
2026-04-30 Acquirer ¥6,630[19]
2026-05-07 Acquirer ¥6,650[20]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥6,650 [1] —
Offer period (business days) 41 business days [21] —
Minimum shares 8,676,100 shares [22] —
Shares tendered 24,466,104 shares [23] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-05-08 42.7%[2]
1-month simple average closing price 2026-05-08 42.1%[24]
3-month simple average closing price 2026-05-08 39.0%[25]
6-month simple average closing price 2026-05-08 38.8%[26]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥2,877 〜 ¥5,009[27] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥5,102 〜 ¥8,056[28] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥4,658 〜 ¥4,791[29] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥4,241 〜 ¥5,535[30] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥4,950 〜 ¥6,776[31] Discount rate 7.4% 〜 8.4%[32] Perpetual growth rate 0.5% 〜 1.5%[33]
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,659 〜 ¥4,791[34] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥4,293 〜 ¥5,476[35] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥4,962 〜 ¥6,765[36] Discount rate 6.5% 〜 8.7%[37] Perpetual growth rate 0.0%[38]
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,659 〜 ¥4,791[39] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-05-12 MEDIPAL HOLDINGS CORPORATION S100Y33E
Position Statement 2026-05-12 PALTAC CORPORATION S100Y36O
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-06-19 MEDIPAL HOLDINGS CORPORATION S100YFJZ
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-06-23 MEDIPAL HOLDINGS CORPORATION S100YI39
Tender Offer Report 2026-07-08 MEDIPAL HOLDINGS CORPORATION S100YPIT

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Y33E) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を6,650円として
  2. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 2026年５月８日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,659円に対して42.73％
  3. Tender Offer Report (S100YPIT) 2026-07-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（24,466,104株）が買付予定数の下限（8,676,100株）以上となりましたので
  4. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 当社の株主を公開買付者のみとして当社を完全子会社化することを目的とする一連の取引
  5. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本書提出日現在、東京証券取引所プライム市場に上場している当社株式31,853,485株（所有割合52.40％）を所有し、当社を連結子会社としております。
  6. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 本取引において、市場における潜在的な買収者の有無を調査・検討する、いわゆる積極的なマーケット・チェック（本取引の公表前における入札手続等を含む。）は実施されていないが
  7. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 当社は、2026年５月９日付で、本特別委員会から、①本取引は当社の企業価値向上に資するものであって、本取引の目的は合理性を有すると考えられる旨
  8. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 当社は、本答申書と併せて、本特別委員会から、2026年５月８日付で本特別委員会がプルータス・コンサルティングから提出を受けた当社株式に係る株式価値算定書（以下「本株式価値算定書（プルータス・コンサルティング）」といいます。）及び本公開買付価格である１株当たり6,650円が当社の一般株主にとって財務的見地から公正である旨のフェアネス・オピニオン（以下「本フェアネス・オピニオン（プルータス・コンサルティング）」といいます。）の提出も受けております
  9. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 本公開買付価格である１株当たり6,650円が当社の一般株主にとって財務的見地から公正である旨のフェアネス・オピニオン（以下「本フェアネス・オピニオン（プルータス・コンサルティング）」といいます。）の提出も受けております
  10. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本デュー・ディリジェンスにより得られた情報、当該情報を前提としてファイナンシャル・アドバイザーである野村證券が実施した初期的な当社株式の価値分析内容を総合的に勘案し、2026年３月11日、当社が2026年９月末の中間配当を無配とすることを前提として、本公開買付価格を5,650円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,720円に対して19.70％のプレミアム
  11. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年３月26日、本公開買付価格を5,900円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,670円に対して26.34％のプレミアム
  12. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月６日、本公開買付価格を6,100円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,937円に対して23.56％のプレミアム
  13. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月10日、本公開買付価格を6,300円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,857円に対して29.71％のプレミアム
  14. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月15日、本公開買付価格を6,400円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,714円に対して35.77％のプレミアム
  15. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月20日、本公開買付価格を6,480円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,667円に対して38.85％のプレミアム
  16. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月22日、本公開買付価格を6,500円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,677円に対して38.98％のプレミアム
  17. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月24日、本公開買付価格を6,550円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,618円に対して41.84％のプレミアム
  18. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月27日、本公開買付価格を6,600円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,612円に対して43.10％のプレミアム
  19. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年４月30日、当社が2026年９月末の中間配当及び2027年３月末の期末配当を無配とすることを前提として、本公開買付価格を6,630円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,667円に対して42.06％のプレミアム
  20. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2026年５月７日、本公開買付価格を6,650円（前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の株価終値4,645円に対して43.16％のプレミアム
  21. Tender Offer Registration Statement (S100Y33E) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付期間を41営業日としております
  22. Tender Offer Registration Statement (S100Y33E) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 公開買付者は、買付予定数の下限を8,676,100株（所有割合：14.27％）としており
  23. Tender Offer Report (S100YPIT) 2026-07-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（24,466,104株）が買付予定数の下限（8,676,100株）以上となりました
  24. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 過去１ヶ月間の終値単純平均値4,679円に対して42.12％
  25. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月間の終値単純平均値4,786円に対して38.95％
  26. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月間の終値単純平均値4,791円に対して38.80％
  27. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：2,877円から5,009円
  28. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): DCF法 ：5,102円から8,056円
  29. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 市場株価平均法：4,658円から4,791円
  30. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：4,241円から5,535円
  31. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): DCF法 ：4,950円から6,776円
  32. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストを用い、7.4％～8.4％を採用しており
  33. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 永久成長率は0.50％～1.50％として
  34. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：4,659円から4,791円
  35. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：4,293円から5,476円
  36. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): DCF法 ：4,962円から6,765円
  37. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 割引率（加重平均資本コスト）は6.5％から8.7％を採用しております
  38. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 永久成長率０％
  39. Position Statement (S100Y36O) 2026-05-12
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの株式価値の範囲を4,659円から4,791円と算定しております。