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Tender offer · TOB · Closed

Phyz Holdings Inc.9325

Acquirer: AZ-COM MARUWA Holdings Inc. · Sector: Services · Tender offer filing date: 2022-02-21 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥670[1]
Premium (prior-day close)
11.3%[2]
2022-02-17
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Acquirer
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥592 〜 ¥692 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥484 〜 ¥707 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥571 〜 ¥648 Offer ¥670 500550600650700

Deal characteristics

Category
Partial offer (stays listed) [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Not stated
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥670 to the offer price of ¥670: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2021-12-15 Acquirer ¥670[6]
2021-12-17 Acquirer ¥670[7]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥670 [1] —
Offer period end 2022-04-05 [8] —
Offer period (business days) 30 business days [8] —
Minimum shares 5,629,500 shares [9] —
Maximum shares 6,431,000 shares [10] —
Shares tendered 6,264,575 shares [11] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2022-02-17 11.3%[2]
1-month simple average closing price 2022-02-17 14.5%[12]
3-month simple average closing price 2022-02-17 17.3%[13]
6-month simple average closing price 2022-02-17 3.4%[14]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥592 〜 ¥692[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥484 〜 ¥707[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥571 〜 ¥648[17] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2022-02-21 AZ-COM MARUWA Holdings Inc. S100NJSM
Position Statement 2022-02-21 Phyz Holdings Inc. S100NJU8
Amended Tender Offer Registration Statement 2022-02-25 AZ-COM MARUWA Holdings Inc. S100NKTS
Amended Tender Offer Registration Statement 2022-03-04 AZ-COM MARUWA Holdings Inc. S100NM6V
Amended Position Statement 2022-03-04 Phyz Holdings Inc. S100NM8M
Tender Offer Report 2022-03-23 AZ-COM MARUWA Holdings Inc. S100NPQY

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100NJSM) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を670円として本公開買付けを実施すること
  2. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 2022年２月17日の東京証券取引所市場第一部における当社株式の終値602円に対して11.30％
  3. Tender Offer Report (S100NPQY) 2022-03-23
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限（5,629,500株）に達し、かつ、買付予定数の上限（6,431,000株）を超えなかったため、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 当社株式の上場廃止を目的とするものではなく、公開買付者及び当社は本公開買付け成立後も引き続き当社株式の上場を維持する方針であることから
  5. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 当社の成長ドライバーとなっている上記ＥＣ事業者との取引関係を今後も持続的に発展させるために、ＥＣ物流に理解があり同じＥＣ事業者をクライアントに持ち、金森氏が売却候補先と考えていた公開買付者と資本面での提携関係を構築することも視野に、業務面で提携関係を構築していきたい旨の申し入れを受けたとのことです。
  6. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 公開買付者は、同日、2021年12月15日までの過去３ヶ月間の当社株式の東京証券取引所市場第一部における終値の単純平均値である671円（円未満を四捨五入。以下、終値の単純平均値において同じとします。）を参考に、金森氏に対して、本公開買付価格を670円程度として本公開買付けを実施した場合の応募の可否について打診したところ
  7. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2021年12月17日に、金森氏らに対して、(ⅰ)当社より本公開買付けに対して賛同を得られること、(ⅱ)本公開買付けの公表日付で公開買付者との間で本応募契約を締結することを前提として、本公開買付価格を670円、買付予定数の上限を6,431,000株（所有割合：60.00％）、買付予定数の下限を応募予定株式と同数として本公開買付けを行う旨
  8. Tender Offer Registration Statement (S100NJSM) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 公開買付期間は30営業日、2022年４月５日（火曜日）までとなります。
  9. Tender Offer Registration Statement (S100NJSM) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の下限（5,629,500株）に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  10. Tender Offer Registration Statement (S100NJSM) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の上限（6,431,000株）を超える場合は、その超える部分の全部又は一部の買付け等を行わないものとし
  11. Tender Offer Report (S100NPQY) 2022-03-23
    Original text (Japanese): 応募株券等」といいます。）の数の合計（6,264,575株）
  12. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値585円に対して14.53％
  13. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値571円に対して17.34％
  14. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値648円に対して3.40％
  15. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 592円～692円
  16. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 484円～707円
  17. Position Statement (S100NJU8) 2022-02-21
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 571円～648円