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Tender offer · TOB · Closed

SCSK Corporation9719

Acquirer: SC Investments Management Co., Ltd. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2025-10-30 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥5,700[1]
Premium (prior-day close)
33.9%[2]
2025-10-28
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
SMBC Nikko Securities Comparable companies method SMBC Nikko Securities Inc. · Comparable companies method (Acquirer): ¥3,334 〜 ¥4,249 DCF method SMBC Nikko Securities Inc. · DCF method (Acquirer): ¥3,662 〜 ¥6,133 Market price method SMBC Nikko Securities Inc. · Market price method (Acquirer): ¥4,299 〜 ¥4,543 Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥3,295 〜 ¥4,843 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥4,356 〜 ¥6,749 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥4,258 〜 ¥4,543 Other Nomura Securities Co., Ltd. · Other (Target): ¥3,526 〜 ¥5,249 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥3,252 〜 ¥3,613 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥4,651 〜 ¥5,920 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥4,258 〜 ¥4,543 Offer ¥5,700 4,0005,0006,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
株式会社プルータス・コンサルティング[8]
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[9]; Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[10]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥5,100 to the offer price of ¥5,700: +11.8% (7 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-10-02 Acquirer ¥5,100[11]
2025-10-06 Acquirer ¥5,100[12]
2025-10-14 Acquirer ¥5,150[13]
2025-10-17 Acquirer ¥5,300[14]
2025-10-22 Acquirer ¥5,410[15]
2025-10-27 Acquirer ¥5,600[16]
2025-10-28 Acquirer ¥5,700[17]
2025-09-29 Acquirer ¥5,050[18]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥5,700 [1] —
Minimum shares 50,347,400 shares [19] —
Shares tendered 119,130,014 shares [20] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-10-28 33.9%[2]
1-month simple average closing price 2025-10-28 32.6%[21]
3-month simple average closing price 2025-10-28 25.5%[22]
6-month simple average closing price 2025-10-28 29.1%[23]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥3,334 〜 ¥4,249[24] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer DCF method Value per share ¥3,662 〜 ¥6,133[25] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,299 〜 ¥4,543[26] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥3,295 〜 ¥4,843[27] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥4,356 〜 ¥6,749[28] Discount rate 5.3% 〜 6.3%[29] Perpetual growth rate 0.3% 〜 1.3%[30]
Nomura Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥4,258 〜 ¥4,543[31] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Target Other Value per share ¥3,526 〜 ¥5,249[32] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥3,252 〜 ¥3,613[33] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥4,651 〜 ¥5,920[34] Discount rate 5.7% 〜 7.6%[35] Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,258 〜 ¥4,543[36] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-10-30 SC Investments Management Co., Ltd. S100WXQW
Position Statement 2025-10-30 SCSK Corporation S100WXRV
Tender Offer Report 2025-12-15 SC Investments Management Co., Ltd. S100XAFU

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WXQW) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 同年10月29日に本公開買付価格を5,700円、本新株予約権買付価格を１円として、本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2025年10月28日の当社株式の東京証券取引所プライム市場における終値4,258円に対して33.87％
  3. Tender Offer Report (S100XAFU) 2025-12-15
    Original text (Japanese): 公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これらの観点から、当社の成長に住友商事が全面的にコミットするためには、当社の完全子会社化が最善であると考えているとのことです。
  5. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 公開買付者の親会社である住友商事は、当社株式158,091,477株(所有割合(注２)：50.54％)を所有し、当社を連結子会社としているとのことです。
  6. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 本取引の実施に際しては、当社において買収候補者の有無の調査・検討(いわゆる積極的なマーケット・チェック)は実施しておりませんが
  7. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、下記「(6) 本公開買付価格の公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置等、本公開買付けの公正性を担保するための措置」の「① 当社における独立した特別委員会の設置及び特別委員会からの答申書の取得」に記載のとおり、2025年７月１日、上記の権限に基づき、住友商事グループ及び当社グループ並びに本取引の成否から独立した独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング(以下「プルータス・コンサルティング」といいます。)を、住友商事グループ及び当社グループ並びに本取引の成否から独立した独自のリーガル・アドバイザーとして外苑法律事務所をそれぞれ選任する旨を決定しております。
  8. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 住友商事グループ及び当社グループ並びに本取引の成否から独立した独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング(以下「プルータス・コンサルティング」といいます。)を、住友商事グループ及び当社グループ並びに本取引の成否から独立した独自のリーガル・アドバイザーとして外苑法律事務所をそれぞれ選任する旨を決定しております。
  9. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2025年10月28日付でプルータス・コンサルティングから当社株式に係る株式価値算定書(以下「本株式価値算定書(プルータス・コンサルティング)」といいます。)及び本公開買付価格である１株当たり5,700円が当社の株主(住友商事及び当社を除きます。)にとって財務的見地から公正であると考える旨のフェアネス・オピニオン(以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。)の提出を受けております
  10. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): なお、本特別委員会は、2025年10月28日付でプルータス・コンサルティングから当社株式に係る株式価値算定書(以下「本株式価値算定書(プルータス・コンサルティング)」といいます。)及び本公開買付価格である１株当たり5,700円が当社の株主(住友商事及び当社を除きます。)にとって財務的見地から公正であると考える旨のフェアネス・オピニオン(以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。)の提出を受けております
  11. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月２日、本公開買付価格を5,100円(同年10月１日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,376円に対して16.54％のプレミアム。)とすることを提案したとのことです
  12. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月６日、本公開買付価格を5,100円(同年10月３日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,233円に対して20.48％のプレミアム。)として改めて提案したとのことです
  13. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月14日、本公開買付価格を5,150円(同年10月10日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,323円に対して19.13％のプレミアム。)とすることを提案したとのことです
  14. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月17日、本公開買付価格を5,300円(同年10月16日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,186円に対して26.61％のプレミアム。)とすることを提案したとのことです
  15. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月22日、本公開買付価格を5,410円(同年10月21日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,221円に対して28.17％のプレミアム。)とすることを提案したとのことです
  16. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月27日、本公開買付価格を5,600円(同年10月24日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,287円に対して30.63％のプレミアム。)とする旨の提案をしたとのことです
  17. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): これに対し住友商事は同年10月28日、本公開買付価格を5,700円(同年10月27日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値4,359円に対して30.76％のプレミアム。)とすることを提案し
  18. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 同年９月29日付で正式意向表明書を当社に提出したとのことです。正式意向表明書において、住友商事は、あらためて本取引の目的や背景等を説明し、本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)については、当社による期末配当が行われないことを前提として5,050円
  19. Tender Offer Registration Statement (S100WXQW) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を50,347,400株(所有割合16.10％)
  20. Tender Offer Report (S100XAFU) 2025-12-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(119,130,014株)
  21. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値4,299円に対して32.59％
  22. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値4,543円に対して25.47％
  23. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値4,415円に対して29.11％のプレミアム
  24. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法：3,334円～4,249円
  25. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): DCF法 ：3,662円～6,133円
  26. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：4,299円～4,543円
  27. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：3,295円～4,843円
  28. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): DCF法 ：4,356円～6,749円
  29. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 割引率(加重平均資本コスト)は5.25％～6.25％を採用しております
  30. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 永久成長率0.25％～1.25％
  31. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ：4,258円～4,543円
  32. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 類似取引比較法 ：3,526円～5,249円
  33. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：3,252円～3,613円
  34. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): DCF法 ：4,651円～5,920円
  35. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト(WACC：Weighted Average Cost of Capital)とし、5.7％～7.6％を採用しております
  36. Position Statement (S100WXRV) 2025-10-30
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：4,258円～4,543円