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米国の工業化と第一次世界大戦
1903 → 山 1917 → 1932
- 何が起きたか
- 米国が急速に工業化し、鉄・銅・石炭の需要が伸び続けた。第一次世界大戦がさらに需要を押し上げた。
- 上がった14年間
- 42品目中30品目が値上がりし、全体で1.5倍（物価の上昇分を除く）。
上げが大きかった品目：カリ 5.2倍・硫黄 3.0倍・プラチナ 2.8倍 - その後
- 戦後の反動と大恐慌で需要が崩れ、増えていた供給が余った。1932年までに、山から59%下がった。
コモディティ・スーパーサイクル 1850–2025
商品の値段は、30年に1度の大波をくり返してきた。
石油・銅・小麦などの値段は、景気に合わせて数年ごとに上下するだけではない。もっと大きな、30年ほどの波にも乗っている。15年ほど上がり続け、15年ほど下がり続ける。これを「スーパーサイクル」と呼ぶ。このサイトは、42品目・175年分のデータで、その波が本当にあったのか、なぜ起きるのか、今はどこにいるのかを確かめる。
3行でいうと
- 1900年から、値段が15年ほど上がり続け、15年ほど下がり続ける大波が4回あった。
- 偶然ではない。42品目が同じ時期にそろって高くなり、そろって安くなった。でたらめな値動きでは、こうはならない。
- 2020年から値段は上がっている（金・銀・銅は歴史的な高さ）。ただ、それが5回目の大波の始まりか、数年で終わる上げかは、まだ区別できない。
スーパーサイクルとは
毎年の値段を「ふだんの水準」（長い目で見たときの平均的な値段）と比べる。すると、値段がふだんより高い時期が何十年も続き、そのあと安い時期が何十年も続く。この長い上下が、スーパーサイクル。
専門的には、実質価格の指数から長期トレンド（ふだんの水準）と20年より短い上下（ふつうの景気の波など）を除いた、20〜70年の周期の部分。計算の方法は「本当にあったのか」のページにある。
4回の大波
どの波も、15年ほど上がり続けた。きっかけは毎回違うが、いつも大きな需要の増加だった。
2
再軍備・戦後復興・朝鮮戦争
1932 → 山 1947 → 1966
- 何が起きたか
- 再軍備と第二次世界大戦、戦後の欧州と日本の復興が需要を支えた。
- 上がった15年間
- 42品目中33品目が値上がりし、全体で1.7倍（物価の上昇分を除く）。
上げが大きかった品目：綿実 5.1倍・ライ麦 5.0倍・大麦 4.8倍 - その後
- 1950〜60年代の世界経済が強く、大きな下げは来なかった。1966年まで、値段はほぼ横ばいだった。
3
石油危機とインフレの1970年代
1966 → 山 1981 → 1996
- 何が起きたか
- 1973年と1979年の石油危機で原油が急騰し、世界的なインフレも重なった。
- 上がった15年間
- 42品目中22品目が値上がりし、全体で2.1倍（物価の上昇分を除く）。
上げが大きかった品目：金 4.7倍・天然ガス 4.4倍・原油 4.4倍 - その後
- 高値で始めた増産と省エネで石油が余り、1986年に原油が暴落した。1996年までに、山から56%下がった。
4
中国の工業化と都市化
1996 → 山 2011 → 今
- 何が起きたか
- 中国の工業化・都市化で、中国が世界の金属の半分を使うようになった（20年で10%から50%へ）。
- 上がった15年間
- 42品目中37品目が値上がりし、全体で2.2倍（物価の上昇分を除く）。
上げが大きかった品目：銀 4.7倍・リン鉱石 3.5倍・硫黄 3.3倍 - その後
- 中国の減速と、高値のときに決めた鉱山・シェールオイルの増産が重なった。2025年には山から44%下（まだ途中）。
波は本物か、統計の見かけか
値動きがでたらめなら、どの時期でも「ふだんより高い」品目はおよそ半分で、割合は灰色の帯の中に収まるはずだ。実際は、42品目のほぼ全部が同じ時期に高くなり、同じ時期に安くなることを何度もくり返した。
物価の上昇分の除き方を変えても波は残り、その時期は、別々に調べた経済学者たちの年表とも一致する。
なぜ起きるのか
- 1需要が長く伸びる
大きな経済が工業化・都市化すると、鉄・銅・エネルギーの使い方が10年以上にわたって増える。一国の景気の波より長い。
- 2供給は遅れてしか増えない
鉱山は発見から生産開始まで平均16年以上かかる（IEA、2010〜19年に操業を始めた主要鉱山）。値上がりしても、すぐには増産できない。
- 3遅れて出た供給が余る
高値のときに決めた投資が、需要の伸びが鈍ったころに生産を始める。余った供給が、長い下げの局面を作る。
データで分かった意外な点：毎年植え直せる農産物も、鉱山の資源と同じくらいの大きさで、同じ時期に波打つ。遅い鉱山だけの話ではなく、世界経済の成長やインフレのように、全品目をまとめて押し上げるものが効いている。
今はどこにいるか
4回目の波の山は2011年。2020年から値段は上がり、大きく上がった品目もあるが、30年の波の線はまだ谷のあたり（2025年に-3%）にいる。この2つは矛盾しない。波の線は、上げが何年も続いてからでないと上を向かず、今のデータでは「長く続く上げ」と「数年で終わる上げ」の見分けがつかないからだ（今年に入ってからの上げも、まだ波の線に入っていない）。過去に同じ状況は3回あり、2回は大波になった。
歴史的に高い
- 金99
- 銀98
- 天然ガス（欧州）97
- 銅95
- スズ93
- 亜鉛86
- プラチナ83
- リン鉱石80
中くらい
- カリ（塩化カリウム）78
- 石炭（豪州）71
- カカオ71
- 原油（3種平均）69
- 牛肉62
- コーヒー（アラビカ）54
- 鉄鉱石49
- アルミニウム41
- パーム油40
- 鉛35
- 小麦（米国）34
歴史的に安い
- ニッケル29
- 天然ガス（米国）28
- トウモロコシ24
- 砂糖（国際）20
- 大豆15
- 綿花11
- コメ（タイ）10
数字：1960年以降の歴史の中で、今の値段がどのくらい高いか（0＝最も安かった月、100＝最も高かった月）。物価の上昇分を除いた値段、2026年8月時点。
2000年代の大波の同じ時点と比べると、全体の上がり方は小さい（1.17倍、2000年代は1.55倍）が、2割以上上がった品目の数は同じくらい（26品目中13品目、2000年代は11品目）。主役は違い、2000年代は石油、今回は金・銀。新しい大波かどうかは、何年も後にならないと分からない。
2026年9月29日 02:33更新・年次データは2025年まで・月次の価格は2026年8月まで