株式会社 SANKYO(登記社名 株式会社 三共)6417・機械

安く見られている理由（仮説）

• パーラーは遊技機を厳しく選別し、人気が長続きする一部の商品しか導入せず、その他大半は注目されないという構造が、業績のブレやすさとして市場に警戒されている。

  パーラーの遊技機に対する評価の目は厳しく、ファンを飽きさせないような人気が長続きする商品を厳選導入する機運が強まり、その他大半の商品は十分な注目を集めるに至っておりません。事業等のリスク

• 新機種は国の指定試験機関による型式試験に通らないと出せず、試験の長期化や不適合で供給計画が崩れるリスクが、事業の先行き見通しにくさとして嫌気されている。

  型式試験の期間が長期間に亘ったり、適合に至らなかった場合、当社グループの経営成績が影響を受ける可能性も考えられます。事業等のリスク

割安が解消されるきっかけ

• パチンコ機の新価格方針「SANKYOエールプライス」でパーラーの新台導入負担を軽くし、稼働不振で慎重になっている市場を再び動かそうとしている。

  パチンコ機の新価格方針「ＳＡＮＫＹＯ エールプライス」を通じて、価格の見直しによるパーラーの新台導入負担の軽減と市場活性化に取り組んでまいります。経営方針

• 成長投資に加え自己株式取得による機動的な株主還元を明言しており、余剰資金の使い道として増配や追加の自社株買いが打ち出される余地がある。

  成長のための事業投資、自己株式取得による機動的な株主還元などに適正な配分となるよう有効活用してまいります。配当政策

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 経常利益は593億円→732億円→746億円→640億円と直近で減益に転じており、稼働不振が続けば人気機種頼みの収益構造がさらに縮む恐れがある。

  数字：経常利益 223億円, 593億円, 732億円, 746億円, 640億円

• 収益性の高いパチスロ機は販売台数が急減し、売上高434億円（前期比31.6%減）、営業利益189億円（同47.0%減）と大きく落ち込んでおり、主力の一角が崩れると利益全体が想定以上に沈む筋書きがある。

  数字：パチスロ機関連事業につきましては...売上高434億円（前期比31.6％減）、営業利益189億円（同47.0％減）

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✗粗利率が前期より改善
• ✗総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

1,792億円

営業利益

625億円

最終利益

468億円

営業キャッシュフロー

518億円

現金

1,924億円

借入

0億円

純資産

2,502億円

2026-03-31期の有価証券報告書