結論
- 日米それぞれ2つの期間、計4つの検証で、5つの選び方を比べた。4つすべてで市場（全体の中央値）を上回ったのは「EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上」だけだった（上回った幅は+3%〜+26%）。
- グリーンブラットのマジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率）は4つのうち3つで上回り、1つで下回った。安さだけは3つで上回り、1つで下回った（米国の1期目は-2%）。
- 「安いだけの質の悪い会社」を拾っていないかも確かめた。日本では、安さだけで選んだ会社の資本利益率は22%で全体の16%より高く、3割以上値下がりした割合は1%（全体は9%）だった。
- ただし日本の2つの期間は、どちらも東証の要請（PBR1倍割れの改善）で割安株が見直された時期に入っている。米国の上位30社だけで見ると成績はばらつく（1期目は市場を下回った）。
5つの選び方 × 4つの検証
どの選び方も、その時点で分かっていた数字だけで順位を付け、上位5分の1を見た。
| 選び方 | 日本株 1期目 | 日本株 2期目 | 米国株 1期目 | 米国株 2期目 |
|---|---|---|---|---|
| EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上（このサイトの選び方） | +26%+64% | +3%+25% | +10%+9% | +6%+14% |
| 安さだけ（EV/EBIT倍率） | +30%+68% | +6%+28% | -2%-3% | +6%+15% |
| マジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率） | +22%+60% | -2%+21% | +16%+16% | +3%+11% |
| マジックフォーミュラ＋Fスコア6点以上 | +16%+54% | -1%+22% | +16%+16% | -0%+9% |
| 安さ＋資本利益率が中央値以上 | +16%+54% | -1%+22% | +15%+14% | +5%+13% |
大きい数字：上位5分の1の中央値から、同じ検証の全体の中央値を引いたもの。小さい数字：上位5分の1の中央値。日本は時価総額300億円以上、米国は20億ドル以上。
- 日本株：2021〜22年の有報 → 3年後
- 日本株：2023〜24年の有報 → 23か月後
- 米国株：2021年度の決算 → 2022年4月から3年
- 米国株：2023年度の決算 → 2024年4月から29か月
安いだけの質の悪い会社を拾っていないか
各選び方で選んだ会社（上位5分の1）の、資本利益率とFスコアの中央値、3割以上値下がりした割合。
日本株：2021〜22年の有報 → 3年後
| 資本利益率 | Fスコア | 3割以上下落 | 中央値 | |
|---|---|---|---|---|
| EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上（このサイトの選び方） | 20% | 8.0 | 1% | +64% |
| 安さだけ（EV/EBIT倍率） | 22% | 7.0 | 1% | +68% |
| マジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率） | 38% | 7.0 | 2% | +60% |
| 全体 | 16% | 7.0 | 9% | +37% |
日本株：2023〜24年の有報 → 23か月後
| 資本利益率 | Fスコア | 3割以上下落 | 中央値 | |
|---|---|---|---|---|
| EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上（このサイトの選び方） | 19% | 8.0 | 3% | +25% |
| 安さだけ（EV/EBIT倍率） | 24% | 7.0 | 2% | +28% |
| マジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率） | 38% | 7.0 | 4% | +21% |
| 全体 | 15% | 7.0 | 7% | +23% |
米国株：2021年度の決算 → 2022年4月から3年
| 資本利益率 | Fスコア | 3割以上下落 | 中央値 | |
|---|---|---|---|---|
| EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上（このサイトの選び方） | 56% | 7.9 | 22% | +9% |
| 安さだけ（EV/EBIT倍率） | 52% | 7.0 | 28% | -3% |
| マジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率） | 118% | 6.8 | 24% | +16% |
| 全体 | 38% | 6.0 | 29% | -0% |
米国株：2023年度の決算 → 2024年4月から29か月
| 資本利益率 | Fスコア | 3割以上下落 | 中央値 | |
|---|---|---|---|---|
| EV/EBIT倍率＋Fスコア7点以上（このサイトの選び方） | 51% | 7.9 | 14% | +14% |
| 安さだけ（EV/EBIT倍率） | 39% | 6.8 | 20% | +15% |
| マジックフォーミュラ（安さ＋資本利益率） | 90% | 6.8 | 20% | +11% |
| 全体 | 34% | 6.0 | 22% | +9% |
限界
日本：買収以外で上場廃止になった会社は株価が追えず入っていない（TOBで買われた会社は TOB 価格で数えた）。米国：今の SEC のティッカー表に無い会社（買収や倒産で消えた会社）は入っていない。どちらも期間は2つだけで、比べた選び方のうち最も良かったものを採ったので、実際より良く見えている可能性がある。
このサイトは、公開された決算書類と株価から、利益に比べて株価が安い会社を機械的に並べ、割安な理由の仮説をAIに開示書類から書かせたもの。仮説は検証されたものではなく、株価の予想や売買の推奨ではない。投資助言ではない。
2026年9月29日 12:31 更新