新コスモス電機株式会社6824・電気機器

安く見られている理由（仮説）

• 主力の家庭用都市ガス警報器は有効期限を3年から5年に延ばした過去があり、その分交換需要が抜けた期間が今も続く成熟商品と市場は見ている。

  この２年の延長期間が期限切れによる交換需要のない期間となり、以来このサイクルが残ったまま現在に至っております。事業等のリスク

• 配当性向は今期22.4%にとどまり、中期計画で掲げる30%への到達も先の話で、稼いだ利益を株主に積極的に還元する会社とは見なされていない。

  『中期経営計画2025-2027』において配当性向（連結）30％を目指すことを掲げており配当政策

割安が解消されるきっかけ

• 北米向け電池式メタン警報器が業績を牽引し始めており、この海外事業が新たな成長エンジンとして市場に認識されれば見方が変わりうる。

  北米向け電池式メタン警報器の販売が好調に推移し、グループ全体の売上増加に大きく寄与しました。経営者による分析

• 今期は前期比35円の大幅増配に踏み切っており、この流れが定着し配当性向30%達成が具体化すれば株主還元姿勢の変化として評価されうる。

  １株当たりの期末配当を前事業年度より35円増配し95円とさせて頂きます。配当政策

• 欧州のカーボンニュートラル（水素）市場向けの基盤づくりが進み、新市場が業績に見える形で寄与し始めれば単一事業・成熟市場という見方が崩れうる。

  欧州では、カーボンニュートラル（水素）市場の基盤づくりを行っています。経営方針

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 事業はガス警報器の単一セグメントで、家庭用も工業用も景気や設備投資サイクルに業績が左右されるため、分散が効かず一時の好調が反転しやすい。

  当商品の需給、価格は、景気動向の変動に伴う設備投資需要の変動サイクルによる影響が顕著です。事業等のリスク

• 直近の増益は北米向け電池式メタン警報器の急伸に支えられており、この一本足の特需が一巡すれば、割安に見えた利益水準ごと剥落しかねない。

  北米向けの電池式メタン警報器および警報器用ガスセンサの販売が引き続き好調に推移しました。経営者による分析

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✗粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

501億円

営業利益

74億円

最終利益

52億円

営業キャッシュフロー

60億円

現金

223億円

借入

40億円

純資産

574億円

2026-03-31期の有価証券報告書