株式会社遠藤照明6932・電気機器

安く見られている理由（仮説）

• 筆頭株主の株式会社アーバンが発行済株式の33.4%を握り、浮動株が少なく機関投資家が動きにくい株主構成になっている。

  株式会社アーバン 33.4%大株主

• 照明器具業界は新規参入企業との価格競争が厳しく、市場から成熟したコモディティ事業と見なされやすい。

  当社グループが属する照明器具業界は、新規企業が参入する厳しい価格競争の環境にあります。事業等のリスク

• LED素子や電源等の海外輸入比率が高く、中国・タイ製造品を主に日本で売る体制のため為替変動リスクを抱えている。

  ＬＥＤ照明器具に使用するＬＥＤ素子並びに電源等の海外輸入比率が高く、中国、タイに所在する子会社にて製造した製品の大部分を日本で販売する事業体制のため、為替変動の影響を受けます。事業等のリスク

割安が解消されるきっかけ

• 外部の投資会社アドバンテッジパートナーズとの業務提携で企業変革を進めており、経営体制の見直しが市場評価を変える可能性がある。

  昨年11月からの株式会社アドバンテッジパートナーズとの業務提携により、外部の豊富な知見や経営支援を活用し経営方針

• 2027年度に売上610億円・営業利益70億円という中期経営計画の目標達成が見えれば、成長期待が再評価されうる。

  2027年度売上610億円・営業利益70億円を目指して参ります。経営方針

• 2027年末の蛍光灯製造・輸出入禁止を背景にした既存照明の取り換え需要が本格化すれば、成長シナリオの裏付けになる。

  2027年末の蛍光灯製造・輸出入禁止及びサステナビリティに関する社会的要請の高まりを背景とした既存照明器具の取り換え需要経営者による分析

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• インテリア家具事業はセグメント利益が前期78百万円から25百万円へ67%減益しており、多角化の一角が既に崩れ始めている。

  インテリア家具事業の売上高は1,160百万円（前連結会計年度比16.8％の減収）となり、セグメント利益は25百万円（前連結会計年度は78百万円のセグメント利益）となりました。経営者による分析

• 営業利益は16.5%増益だったのに親会社株主に帰属する当期純利益は9.5%減益しており、本業の改善が最終利益に届かない構造がある。

  数字：営業利益5,742百万円(前期比16.5%増益)に対し親会社株主に帰属する当期純利益は4,342百万円(前期比9.5%減益)

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✗ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

555億円

営業利益

57億円

最終利益

43億円

営業キャッシュフロー

103億円

現金

240億円

借入

101億円

純資産

500億円

2026-03-31期の有価証券報告書