日産車体株式会社7222・輸送用機器

安く見られている理由（仮説）

• 親会社日産が50%を握る支配株主構造で、少数株主より親会社の生産戦略が優先されるとの見方が拭えない。

  日産自動車株式会社 50.0%大株主

• 売上の98.2%を日産に依存し、同社の販売・生産方針の転換が業績を直接左右する下請け構造にある。

  当連結会計年度の売上高の98.2％を同社に依存しております事業等のリスク

• 湘南工場のAD生産終了やNV200の2027年生産終了など、主力車種の縮小・撤退が続いており構造的な先細り感がある。

  湘南工場では、10月にADの生産が終了し、NV200バネットについても、2027年３月末をもって生産終了することが決定経営方針

割安が解消されるきっかけ

• 特装事業・サポート事業で親会社グループ以外との取引拡大に取り組んでおり、日産依存からの脱却が進めば見方が変わりうる。

  特装事業及びサポート事業では、親会社グループ以外との取引拡大に向けた取り組みを進めております事業等のリスク

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 湘南工場の転換に伴い固定資産減損26億円・事業構造改革引当金21億円を計上済みで、主力車種の生産終了が今後も追加損失を招く恐れがある。

  当社固定資産の減損損失26億円及び当社グループ全体で約800人の対象者を前提に合理的に見積った人事施策にかかる費用として事業構造改革引当金繰入額21億円等を特別損失に計上経営者による分析

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

4,038億円

営業利益

142億円

最終利益

69億円

営業キャッシュフロー

222億円

現金

747億円

借入

0億円

純資産

1,838億円

2026-03-31期の有価証券報告書