株式会社タチエス7239・輸送用機器

安く見られている理由（仮説）

• 特定の自動車メーカーの系列に属さない代わりに、発注方針の変更や車種の生産工場移管のたびに業績が振らされる構造だと市場は見ている。

  自動車メーカーによる発注方針の変更、生産調整（原材料不足含む）、特定車種の生産工場移管、工場再編等により、業績に影響を受ける場合があります事業等のリスク

• 中国事業が前年比で大きく縮小するなど、中国勢の台頭に部品サプライヤーが競争力で追いつけるか不透明という構造不安が評価を抑えている。

  中国自動車メーカーがグローバルでプレゼンスを高める中、わが国の自動車メーカー・部品サプライヤーは、中国自動車メーカーに伍せる競争力の向上…が求められております経営者による分析

• 2028年3月期目標でも営業利益率は4.5〜5%止まりで、自動車座席という薄利事業の構造そのものが評価を重くしている。

  財務目標・営業利益率：4.5～5％レベル・ROIC： 8％・ROE： 10％経営方針

割安が解消されるきっかけ

• TOYO H&Iの自動車シート・内装事業を株式取得で取り込み、事業領域を広げる動きが出ている。

  2026年４月10日に株式会社TOYO H&Iとの間で同社が営む自動車用シート及び内装事業に関連する株式を取得することに合意いたしました経営者による分析

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 海外現地通貨建ての売上・資産は円換算されるため、現地の実力が変わらなくても為替次第で利益が上下し、今の増益が反転しうる。

  各地域における売上、費用、資産、負債を含む現地通貨建ての項目は…換算時の為替レートの変動により…円換算後の価値が影響を受ける可能性があります事業等のリスク

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✗ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✗総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

2,690億円

営業利益

116億円

最終利益

93億円

営業キャッシュフロー

136億円

現金

457億円

借入

41億円

純資産

1,059億円

2026-03-31期の有価証券報告書