株式会社進和7607・卸売業

安く見られている理由（仮説）

• 自動車関連産業、なかでもトヨタ自動車グループへの依存度が高く、その重要性は高いものとなっている。得意先の設備投資動向次第で業績が振れる会社として警戒されている。

  自動車関連産業のなかでも特にトヨタ自動車グループへの依存度が高く、その重要性は高いものとなっております事業等のリスク

• 会社自身が『自己資本の増加と収益性の低下によりROEは低下傾向』と認めており、稼いだ現金を溜め込みがちな体質だと市場に映ってきた。

  直近では、自己資本の増加と収益性の低下によりＲＯＥは低下傾向にあり、収益力の強化と適正な自己資本の維持を図ります経営方針

割安が解消されるきっかけ

• 中期経営計画でROE10％以上の安定創出とPBR1倍超の早期実現を財務戦略に掲げており、実際に改善が進めば見直しの材料になる。

  資本コストを上回るＲＯＥ10％以上を安定的に創出し、企業価値の向上を図り、ＰＢＲ１倍超の早期実現につなげます経営方針

• 自己株式取得を中長期の投資計画や資本状況を見ながら検討する方針を示しており、実行されれば株主還元強化のシグナルになる。

  自己株式の取得は、中長期的な投資計画、市場環境および資本の状況などを総合的に勘案し、検討してまいります経営方針

• 半導体業界向け超精密塗布装置事業をAI・データセンター需要拡大の成長ドライバーと位置付けており、自動車一本足という見方が変わるきっかけになりうる。

  成長ドライバーとして期待する超精密塗布装置事業の半導体業界におきましては、ＡＩおよびデータセンターの急成長...により、市場の急拡大が見込まれます経営方針

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 2026年8月期はEV・車載電池投資の鈍化や中国の投資抑制、半導体後工程の投資先送りを理由に減益計画としており、成長期待で買うと失望する筋書きがある。

  人材投資や賃上げの実施などにより経費が増加することから、減益の計画としております経営者による分析

• 棚卸資産が前期比37億円増加しており、大型プロジェクトの受注残も前年を下回る中で在庫が積み上がれば採算悪化のリスクがある。

  数字：棚卸資産の増加額37億33百万円...法人税等の支払額10億56百万円等により資金が減少しましたが

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✗負債の比率が前期より低下
• ✗流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

861億円

営業利益

45億円

最終利益

33億円

営業キャッシュフロー

113億円

現金

296億円

借入

0億円

純資産

436億円

2025-08-31期の有価証券報告書