トランス・コスモス株式会社9715・サービス業

安く見られている理由（仮説）

• 労働集約型のアウトソーシング事業は技術革新への対応が遅れれば縮小しかねないとリスク欄で自認しており、AIによる代替懸念が投資家心理を重くしている。

  急速に進展する技術革新に対して適切な対応ができなかった場合や、サービスが市場動向・ニーズに合わなくなった場合は、現状のビジネスが縮小または成立しなくなる可能性があり事業等のリスク

• 創業家出身者とトランスコスモス財団で議決権の3割超を握る閉鎖的な株主構成が、浮動株の少なさと経営変化への期待の低さにつながっている。

  公益財団法人トランスコスモス財団 18.0% 奥 田 昌 孝 17.1%大株主

• 海外関係会社は東南アジア子会社の減益で伸び悩んでおり、グローバル展開が成長ストーリーとして市場の信頼を得られていない。

  セグメント利益は、東南アジア子会社の利益減少などで4,630百万円と前期比0.3％の減益となりました。経営者による分析

割安が解消されるきっかけ

• 中期事業計画で「2035年度時価総額1兆円」という具体的な長期目標を掲げており、その進捗が数値で示されれば市場の見方が変わりうる。

  長期目標として掲げている「2035年度時価総額１兆円」の実現に向けて経営方針

• 2026〜28年度を「構造転換の3年間」と位置付け、営業利益率4.8%への引き上げを掲げており、達成が確認されれば再評価の材料になりうる。

  より高い収益性と成長性につなげるための「構造転換の３年間」として位置付けております経営方針

• 連結配当性向40%を基準に業績連動で配当を出す方針であり、利益成長が続けば配当増加という形で株主還元強化が見える化する。

  連結配当性向40％を基準として業績に応じた適正配当を行うことを基本方針としております配当政策

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 経常利益は5年前の289億円から一時138億円まで落ち込み、直近でも190億円までしか戻っておらず、過去のような急減益が繰り返されない保証はない。

  数字：経常利益 289億円, 231億円, 138億円, 157億円, 190億円

• 海外関係会社は東南アジア子会社の利益減少でセグメント利益が微減となっており、海外展開が必ずしも増益に直結していないことを示している。

  セグメント利益は、東南アジア子会社の利益減少などで4,630百万円と前期比0.3％の減益となりました。経営者による分析

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✗流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

3,939億円

営業利益

166億円

最終利益

131億円

営業キャッシュフロー

208億円

現金

805億円

借入

44億円

純資産

1,393億円

2026-03-31期の有価証券報告書