ADT Inc.ADT・NYSE

安く見られている理由（仮説）

• 商業部門と太陽光事業を売却・撤退し、今は家庭向け警備の一本足という「縮小後の会社」という見え方が続いている。

  As a result of the Commercial Divestiture and ADT Solar Exit, unless otherwise noted, we report current and historical financial and operating information for our one remaining segment.経営者による分析

• 自前のスマート機器の主要部分をグーグルに独占供給させており、相手が競合にも似た製品を売れば自社の強みが崩れるという構造的な弱さを抱えている。

  Google can sell the same or similar devices to our competitors who may more successfully commercialize products or services that compete with ours, thereby materially harming our business.事業等のリスク

• 基幹システムが古く、そこに新しいプラットフォームを重ねる開発が同時進行しており、投資家からは技術面での出遅れリスクとして見られやすい。

  the age of our systems and architecture may present unique challenges that we have not previously encountered as we undertake these developmental efforts事業等のリスク

割安が解消されるきっかけ

• 直近2年で5%超保有の大株主による13D提出が3件あり、経営への関与を意図した株主が動いている可能性がある。

  直近2年に 3 件大株主

• 2026年5月には株主総会の議案採決（Item 5.07）を伝える8-Kが出ており、資本政策や取締役構成を巡る株主の動きが表面化した時期にあたる。

  2026-05-28 Item 1.01,2.03,5.07,9.01臨時の開示

• 同じ5月には役員人事や定款変更（Item 5.02・5.03）を伝える8-Kも出ており、経営体制の切り替えが評価の見直しにつながる可能性がある。

  2026-05-08 Item 5.02,5.03,8.01,9.01臨時の開示

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 現金がわずか388万ドルに対し借入は77億ドル近くあり、金利環境が悪化すれば借り換え負担が利益を圧迫する筋書きが考えられる。

  数字：現金 3,875,000USD、借入 7,687,587,000USD

• 株数の増加という注意の印があり、利益が増えても一株あたりの取り分が薄まり続ける筋書きも否定できない。

  数字：注意の印：借入が重い、株数の増加

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✓ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• –株数を増やしていないデータなし
• –粗利率が前期より改善データなし
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

$5.2bn

営業利益

$1.3bn

最終利益

$613m

営業キャッシュフロー

$2.2bn

現金

$4m

借入

$7.7bn

純資産

$3.5bn

2026-06-30までの直近12か月（Fスコアは2025-12-31までの年度）