Academy Sports & Outdoors, Inc.ASO・Nasdaq

安く見られている理由（仮説）

• 店舗が南部21州に集中しており、地域景気や天候など単一地域リスクに業績が左右されやすいと市場に見られている。

  Regional focus primarily in the southern United States with a growing presence in some of the fastest-growing Metropolitan Statistical Areas事業の内容

• 関税や貿易政策の変化が消費支出と粗利益を圧迫しかねないと自ら認めており、先行き不透明感が評価を抑えている。

  existing and potential tariffs, and other shifting trade policies, which have impacted consumer spending and could adversely affect our ability to grow sales and merchandise margin経営者による分析

割安が解消されるきっかけ

• 成長著しい都市圏への出店拡大が進めば、南部集中という見方が崩れ再評価につながりうる。

  a growing presence in some of the fastest-growing Metropolitan Statistical Areas事業の内容

• 2026年5月の8-Kで重要契約の締結・解消や負債の発生（Item 1.01,1.02,2.03）が開示されており、資本政策の変更が意識されるきっかけになりうる。

  2026-05-14 Item 1.01,1.02,2.03,7.01,9.01臨時の開示

それでも損をする筋書き（バリュートラップ）

• 減収減益がすでに始まっており、これが一時的でなく続けば、割安に見える利益水準そのものが切り下がる。

  数字：注意の印：減収減益

• 現金298百万ドルに対し借入494百万ドルと負債超過であり、業績悪化が続けば財務の余裕が細っていく。

  数字：現金 298,213,000USD、借入 494,158,000USD

財務の質（ピオトロスキーのFスコア）

• ✓利益が黒字（ROA＞0）
• ✓営業キャッシュフローが黒字
• ✗ROAが前期より改善
• ✓営業キャッシュフローが純利益を上回る
• ✓負債の比率が前期より低下
• ✓流動比率が前期より改善
• ✓株数を増やしていない
• ✓粗利率が前期より改善
• ✓総資産回転率が前期より改善

データのある項目の割合を9点に直した。直近の年度を前の年度と比べている。

数字

売上

$6.2bn

営業利益

$592m

最終利益

$396m

営業キャッシュフロー

$548m

現金

$298m

借入

$494m

純資産

$2.2bn

2026-08-01までの直近12か月（Fスコアは2026-01-31までの年度）