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Tender offer · TOB · Closed

nakano refrigerators co.,ltd.6411

Acquirer: M-Cap No. 15 Co., Ltd. · Sector: Machinery · Tender offer filing date: 2025-06-17 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥7,900[1]
Premium (prior-day close)
35.0%[2]
2025-06-13
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Daiwa Securities DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥6,587 〜 ¥8,256 Market price method Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥5,447 〜 ¥5,850 Offer ¥7,900 6,0007,0008,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥7,450 to the offer price of ¥7,900: +6.0% (3 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥7,450[7]
— Acquirer ¥7,750[8]
— Acquirer ¥7,900[9]
— Acquirer ¥7,900[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥7,900 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [11] —
Minimum shares 1,677,200 shares [12] —
Shares tendered 3,140,385 shares [13] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-06-13 35.0%[2]
1-month simple average closing price 2025-06-13 39.8%[14]
3-month simple average closing price 2025-06-13 45.0%[15]
6-month simple average closing price 2025-06-13 42.9%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Daiwa Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥6,587 〜 ¥8,256[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥5,447 〜 ¥5,850[18] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-06-17 M-Cap No. 15 Co., Ltd. S100VYQG
Position Statement 2025-06-17 nakano refrigerators co.,ltd. S100VYRE
Tender Offer Report 2025-07-30 M-Cap No. 15 Co., Ltd. S100WFKQ

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VYQG) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付価格7,900円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2025年６月13日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値5,850円に対して35.04％
  2. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 2025年６月13日の当社株式の東京証券取引所スタンダード市場における終値5,850円に対して35.04％
  3. Tender Offer Report (S100WFKQ) 2025-07-30
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(3,140,385株)が買付予定数の下限(1,677,200株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 最終的に公開買付者が当社を完全子会社化することを企図しているとのことです。
  5. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 丸の内キャピタル第三号投資事業有限責任組合(以下「丸の内キャピタル３号ファンド」といいます。)がその発行済株式の全てを所有しているとのことです。
  6. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 2024年10月９日付の取締役会決議にて、2024年９月26日付アイング提案を検討するための特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。)を設置するとともに
  7. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり7,450円(提案日の前営業日である2025年５月８日終値である5,500円に対して35.45％
  8. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり7,750円(提案日の前営業日である2025年５月26日終値である5,630円に対して37.66％
  9. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり7,900円(提案日の前々営業日である2025年６月３日終値である5,540円に対して42.60％
  10. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を維持し、１株当たり7,900円
  11. Tender Offer Registration Statement (S100VYQG) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 公開買付期間を法定の最短期間である20営業日より長期の30営業日とすることにより
  12. Tender Offer Registration Statement (S100VYQG) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 公開買付者は、買付予定数の下限を1,677,200株(所有割合：33.48％)に設定しており
  13. Tender Offer Report (S100WFKQ) 2025-07-30
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(3,140,385株)
  14. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間(2025年５月14日から同年６月13日まで)の終値の単純平均値5,653円に対して39.75％
  15. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間(2025年３月14日から同年６月13日まで)の終値の単純平均値5,447円に対して45.03％
  16. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間(2024年12月16日から2025年６月13日まで)の終値の単純平均値5,528円に対して42.91％
  17. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：6,587円～8,256円
  18. Position Statement (S100VYRE) 2025-06-17
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：5,447円～5,850円