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Tender offer · TOB · Closed

CHUO BUILD INDUSTRY CO.,LTD.1971

Acquirer: Asahi Kasei Homes Corporation · Sector: Metal Products · Tender offer filing date: 2023-12-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥750[1]
Premium (prior-day close)
41.8%[2]
2023-12-13
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥552 〜 ¥1,047 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥529 〜 ¥546 AGS Consulting DCF method AGS Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥559 〜 ¥909 Market price method AGS Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥529 〜 ¥546 Offer ¥750 5006007008009001,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥750 to the offer price of ¥750: 0.0% (4 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2023-12-13 Acquirer ¥750[7]
— Acquirer ¥665[8]
2023-11-22 Acquirer ¥705[9]
2023-11-29 Acquirer ¥740[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥750 [1] —
Minimum shares 797,400 shares [11] —
Shares tendered 1,183,605 shares [12] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2023-12-13 41.8%[2]
1-month simple average closing price 2023-12-13 40.5%[13]
3-month simple average closing price 2023-12-13 37.4%[14]
6-month simple average closing price 2023-12-13 38.1%[15]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥552 〜 ¥1,047[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥529 〜 ¥546[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥559 〜 ¥909[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥529 〜 ¥546[19] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2023-12-15 Asahi Kasei Homes Corporation S100SGXA
Position Statement 2023-12-15 CHUO BUILD INDUSTRY CO.,LTD. S100SH2N
Tender Offer Report 2024-02-02 Asahi Kasei Homes Corporation S100SQ0I

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100SGXA) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を750円とすることを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格である750円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2023年12月13日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値529円に対して41.78％
  3. Tender Offer Report (S100SQ0I) 2024-02-02
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,183,605株)が買付予定数の下限(797,400株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年12月14日開催の当社取締役会において、上場廃止を前提とした本公開買付けに賛同する旨の意見を決議したことから、本公開買付けが成立することを条件として、本計画書を撤回することを併せて決議しております。
  5. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本書提出日現在、株式会社東京証券取引所(以下「東京証券取引所」といいます。)スタンダード市場に上場している当社の発行済普通株式(以下「当社株式」といいます。)770,000株(所有割合(注１)：32.75％)を所有する当社の筆頭株主であり、当社を持分法適用関連会社としております。
  6. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年９月１日開催の当社取締役会の決議に基づき、特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年12月13日、当該提案価格は、公開買付者として提示可能な最大限度の価格であり、これ以上の価格の引上げには応じられないとして、改めて本公開買付価格を750円とする旨の提案を行いました。
  8. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を665円(2023年11月14日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値532円に対して25.00％
  9. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年11月22日、当社に対して、本公開買付価格を705円
  10. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年11月29日、当社に対して、本公開買付価格を740円
  11. Tender Offer Registration Statement (S100SGXA) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 797,400株(所有割合：33.92％)を買付予定数の下限として設定しており
  12. Tender Offer Report (S100SQ0I) 2024-02-02
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,183,605株)が買付予定数の下限(797,400株)以上となりました
  13. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 2023年12月13日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値534円に対して40.45％
  14. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値の単純平均値546円に対して37.36％
  15. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値の単純平均値543円に対して38.12％のプレミアムをそれぞれ加えた価格とのことです。
  16. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): DCF法 ：552円から1,047円
  17. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 市場株価基準法：529円から546円
  18. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): DCF法 ：559円から909円
  19. Position Statement (S100SH2N) 2023-12-15
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：529円から546円