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Tender offer · TOB · Closed

DNA Chip Reserch Inc.2397

Acquirer: Mitsui Chemicals, Inc. · Sector: Services · Tender offer filing date: 2025-02-05 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,100[1]
Premium (prior-day close)
60.6%[2]
2025-02-03
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
KPMG FAS DCF method KPMG FAS Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥855 〜 ¥1,229 Market price method KPMG FAS Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥661 〜 ¥716 Plutus Consulting DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥779 〜 ¥1,275 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥661 〜 ¥716 Offer ¥1,100 8001,0001,200

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥900 to the offer price of ¥1,100: +22.2% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2024-12-26 Acquirer ¥900[7]
2025-01-16 Acquirer ¥980[8]
2025-01-21 Acquirer ¥1,050[9]
2025-01-24 Acquirer ¥1,080[10]
2025-01-28 Acquirer ¥1,100[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,100 [1] —
Minimum shares 3,119,000 shares [12] —
Shares tendered 3,669,512 shares [13] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-02-03 60.6%[2]
1-month simple average closing price 2025-02-03 66.4%[14]
3-month simple average closing price 2025-02-03 64.2%[15]
6-month simple average closing price 2025-02-03 53.6%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
KPMG FAS Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥855 〜 ¥1,229[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
KPMG FAS Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥661 〜 ¥716[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥779 〜 ¥1,275[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥661 〜 ¥716[20] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-02-05 Mitsui Chemicals, Inc. S100V6TU
Position Statement 2025-02-05 DNA Chip Reserch Inc. S100V6UF
Tender Offer Report 2025-04-08 Mitsui Chemicals, Inc. S100VL4N

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100V6TU) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,100円とすることを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の直前営業日(2025年２月３日)の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値685円に対して60.58％
  3. Tender Offer Report (S100VL4N) 2025-04-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,669,512株）が買付予定数の下限（3,119,000株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 当社株式の非公開化により、当社は、資本市場からエクイティ・ファイナンスによる資金調達を行うことができなくなり、また、上場会社であることに伴う社会的な信用の向上といったこれまで上場会社として享受してきたメリットを喪失することになります。
  5. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社との資本業務提携に基づき当社株式を937,474株(所有割合：13.87％)所有する当社の主要株主かつ筆頭株主であり、当社の役員に公開買付者の役職員を兼任する者がいること等を考慮し
  6. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2024年11月20日付で、当社の取締役会における決議により、当社の社外取締役である久慈正一氏、川本祥子氏、外部有識者である岡田孝太郎氏(弁護士・東京国際法律事務所)の３名によって構成される、公開買付者及び当社並びに本取引の成否から独立した特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。)を設置いたしました
  7. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2024年12月26日、当社に対して、(1)本公開買付価格を900円
  8. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2025年１月16日、公開買付者は、当社に対して、(１)本公開買付価格を980円
  9. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2025年１月21日、公開買付者は、当社に対して、(１)本公開買付価格を1,050円
  10. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2025年１月24日、公開買付者は、当社に対して、(１)本公開買付価格を1,080円
  11. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 2025年１月28日、公開買付者は、当社に対して、(１)本公開買付価格を1,100円
  12. Tender Offer Registration Statement (S100V6TU) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて、3,119,000株（所有割合：46.14％）を買付予定数の下限として設定しており
  13. Tender Offer Report (S100VL4N) 2025-04-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,669,512株）
  14. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 過去１ヶ月(2025年１月６日から2025年２月３日)の終値単純平均値661円に対して66.41％
  15. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月(2024年11月５日から2025年２月３日)の終値単純平均値670円に対して64.18％
  16. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月(2024年８月５日から2025年２月３日)の終値単純平均値716円に対して53.63％
  17. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：855円から 1,229 円
  18. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ：661円から716円
  19. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：779円から1,275円
  20. Position Statement (S100V6UF) 2025-02-05
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：661円から716円