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Tender offer · TOB · Closed

ITOCHU-SHOKUHIN Co., Ltd.2692

Acquirer: FMDI LLC · Sector: Wholesale Trade · Tender offer filing date: 2026-02-26 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥13,000[1]
Premium (prior-day close)
7.6%[2]
2026-02-24
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥9,785 〜 ¥12,400 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥9,300 〜 ¥14,256 Market price method ① Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method ① (Acquirer): ¥9,300 〜 ¥10,046 Market price method ② Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method ② (Acquirer): ¥10,667 〜 ¥12,128 Tokyo Kyodo Accounting Office Comparable companies method Tokyo Kyodo Accounting Office · Comparable companies method (Target): ¥11,599 〜 ¥12,278 DCF method Tokyo Kyodo Accounting Office · DCF method (Target): ¥11,319 〜 ¥13,606 Market price method Tokyo Kyodo Accounting Office · Market price method (Target): ¥10,667 〜 ¥11,752 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥11,644 〜 ¥15,203 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥11,523 〜 ¥15,763 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥10,667 〜 ¥12,080 Offer ¥13,000 10,00012,00014,00016,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
株式会社プルータス・コンサルティング[7]
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[8]; Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[8]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥9,611 to the offer price of ¥13,000: +35.3% (10 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-01-16 Acquirer ¥9,611[9]
2026-01-23 Acquirer ¥10,046[10]
2026-02-02 Acquirer ¥10,950[11]
2026-02-09 Acquirer ¥11,820[12]
2026-02-16 Acquirer ¥11,858[13]
2026-02-18 Acquirer ¥12,100[14]
2026-02-19 Acquirer ¥12,550[15]
2026-02-20 Acquirer ¥12,900[16]
2026-02-22 Acquirer ¥12,960[17]
2026-02-24 Acquirer ¥13,000[18]
2026-02-24 Acquirer ¥13,000[19]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥13,000 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [20] —
Minimum shares 1,801,900 shares [21] —
Shares tendered 4,768,910 shares [22] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-02-24 7.6%[2]
1-month simple average closing price 2026-02-24 10.6%[23]
3-month simple average closing price 2026-02-24 14.7%[24]
6-month simple average closing price 2026-02-24 21.9%[25]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥9,785 〜 ¥12,400[26] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥9,300 〜 ¥14,256[27] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法①) Value per share ¥9,300 〜 ¥10,046[28] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法②) Value per share ¥10,667 〜 ¥12,128[29] Discount rate — Perpetual growth rate —
Tokyo Kyodo Accounting Office Target Comparable companies method Value per share ¥11,599 〜 ¥12,278[30] Discount rate — Perpetual growth rate —
Tokyo Kyodo Accounting Office Target DCF method Value per share ¥11,319 〜 ¥13,606[31] Discount rate 9.5% 〜 11.6%[32] Perpetual growth rate 0.0% 〜 1.0%[33]
Tokyo Kyodo Accounting Office Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥10,667 〜 ¥11,752[34] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥11,644 〜 ¥15,203[35] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥11,523 〜 ¥15,763[36] Discount rate 6.9% 〜 9.3%[37] Perpetual growth rate 0.0%[38]
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥10,667 〜 ¥12,080[39] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-02-26 FMDI LLC S100XNI6
Position Statement 2026-02-26 ITOCHU-SHOKUHIN Co., Ltd. S100XNL8
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-17 FMDI LLC S100XRI9
Amended Position Statement 2026-03-17 ITOCHU-SHOKUHIN Co., Ltd. S100XRJE
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-03-26 FMDI LLC S100XUNE
Amended Position Statement 2026-03-26 ITOCHU-SHOKUHIN Co., Ltd. S100XUO7
Tender Offer Report 2026-04-10 FMDI LLC S100XY7C

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100XNI6) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を13,000円として
  2. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 2026年２月24日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値12,080円に対して7.62％
  3. Tender Offer Report (S100XY7C) 2026-04-10
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（4,768,910株）が買付予定数の下限（1,801,900株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書（その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。）に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 本公開買付けは、当社の株主を公開買付者らのみとすることを目的としているところ
  5. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 公開買付者の親会社である伊藤忠商事は、本書提出日現在、当社株式6,656,116株（所有割合（注）：52.46％）を所有しており、伊藤忠商事は当社を連結子会社としているとのことです。
  6. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 2025年12月19日開催の臨時取締役会決議により、当社の社外取締役及び独立役員である宮坂泰行氏（公認会計士、宮坂泰行公認会計士事務所所長、株式会社レゾナック・ホールディングス 社外監査役）、奥田高子氏（株式会社エムティーアイ 社外監査役）及び中条薫氏（株式会社SoW Insight 代表取締役社長、フォスター電機株式会社 社外取締役、UBE三菱セメント株式会社 社外取締役）の３名から構成される特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。）
  7. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 公開買付者関係者及び当社グループから独立した本特別委員会の独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関としてプルータス・コンサルティングをそれぞれ選任する旨を決定しております。
  8. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2026年２月24日付で、プルータス・コンサルティングから当社株式に係る株式価値算定書（以下「本株式価値算定書（プルータス・コンサルティング）」といいます。）及び本公開買付価格である１株当たり13,000円が当社の一般株主にとって財務的見地から公正であると考える旨のフェアネス・オピニオン（以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。）を取得しております
  9. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、伊藤忠商事が当社に対して実施したデュー・ディリジェンスにより得られた情報、当該情報を前提としてファイナンシャル・アドバイザーである野村證券が実施した初期的な当社株式の価値分析及び当該情報を前提として伊藤忠商事で実施した初期的な当社株式の価値分析内容を総合的に勘案し、2026年１月16日、本公開買付価格を9,611円とすることを含む本取引に関する提案（以下「初回提案」といいます。）を行ったとのことです。
  10. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年１月23日、本公開買付価格を10,046円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して8.02％のプレミアム
  11. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月２日、本公開買付価格を10,950円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して17.74％のプレミアム
  12. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月９日、本公開買付価格を11,820円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して27.10％のプレミアム
  13. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月16日、本公開買付価格を11,858円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して27.51％のプレミアム
  14. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月18日、本公開買付価格を12,100円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して30.11％のプレミアム
  15. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月19日、本公開買付価格を12,550円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して34.95％のプレミアム
  16. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月20日、本公開買付価格を12,900円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して38.71％のプレミアム
  17. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月22日、本公開買付価格を12,960円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して39.35％のプレミアム
  18. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月24日、本公開買付価格を13,000円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して39.78％のプレミアム
  19. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 伊藤忠商事は、2026年２月24日、本公開買付価格の更なる引き上げは困難であるとして、改めて本公開買付価格を13,000円（本書簡送付報道日の前営業日である2025年11月13日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値9,300円に対して39.78％のプレミアム
  20. Tender Offer Registration Statement (S100XNI6) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 公開買付期間を法令に定められた最短期間に照らして比較的長期間である30営業日としております
  21. Tender Offer Registration Statement (S100XNI6) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を1,801,900株（所有割合：14.20％）としており
  22. Tender Offer Report (S100XY7C) 2026-04-10
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（4,768,910株）が買付予定数の下限（1,801,900株）以上となりました
  23. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値11,752円に対して10.62％
  24. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値11,337円に対して14.67％
  25. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値10,667円に対して21.87％のプレミアム
  26. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：9,785円から12,400円
  27. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): DCF法 ：9,300円から14,256円
  28. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 市場株価平均法①：9,300円から10,046円
  29. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 市場株価平均法②：10,667円から12,128円
  30. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法：11,599円～12,278円
  31. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): DCF法 ：11,319円～13,606円
  32. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 割引率（加重平均資本コスト）は9.52％から11.64％を採用しております。
  33. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 永久成長率０％から1.0％
  34. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：10,667円～11,752円
  35. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：11,644円～15,203円
  36. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): DCF法 ：11,523円～15,763円
  37. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 割引率（加重平均資本コスト）は6.9％から9.3％を採用しております。
  38. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 永久成長率０％
  39. Position Statement (S100XNL8) 2026-02-26
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：10,667円～12,080円