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Tender offer · TOB · Closed

BEENOS Inc.3328

Acquirer: LY Corporation · Sector: Retail Trade · Tender offer filing date: 2025-03-24 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥4,000[1]
Premium (prior-day close)
18.7%[2]
2024-12-18
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Mizuho Securities DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥3,805 〜 ¥4,934 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥2,771 〜 ¥3,482 Daiwa Securities DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥2,908 〜 ¥3,755 Market price method Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥2,771 〜 ¥3,482 Plutus Consulting DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥3,469 〜 ¥4,752 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥2,771 〜 ¥3,482 Offer ¥4,000 3,0003,5004,0004,5005,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Yes[7]
Special committee
Yes[8]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[9]; Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[10]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥4,000 to the offer price of ¥4,000: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥4,000[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥4,000 [1] —
Minimum shares 8,876,800 shares [12] —
Shares tendered 11,335,722 shares [13] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2024-12-18 18.7%[2]
1-month simple average closing price 2024-12-18 14.9%[14]
3-month simple average closing price 2024-12-18 30.5%[15]
6-month simple average closing price 2024-12-18 44.4%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥3,805 〜 ¥4,934[17] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥2,771 〜 ¥3,482[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥2,908 〜 ¥3,755[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥2,771 〜 ¥3,482[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥3,469 〜 ¥4,752[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥2,771 〜 ¥3,482[22] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-03-24 LY Corporation S100VG14
Position Statement 2025-03-24 BEENOS Inc. S100VG3J
Tender Offer Report 2025-05-08 LY Corporation S100VPVC

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VG14) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 本公開買付価格である4,000円は、本公表前営業日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値3,370円に対して18.69％
  2. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 本公表前営業日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値3,370円に対して18.69％
  3. Tender Offer Report (S100VPVC) 2025-05-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(11,335,722株)が買付予定数の下限(8,876,800株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 本公開買付けは、公開買付者が当社株式(但し、本譲渡制限付株式及び本新株予約権の行使により交付される当社株式を含み、当社が所有する自己株式を除きます。)及び本新株予約権の全てを取得することにより、当社株式を完全子会社化することを目的としております
  5. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 当社との関係性の深化が越境ECビジネスの強化につながるとの結論に至ったことから、当社との資本関係の構築を含めた関係性の深化の可能性を探るべく
  6. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): その結果、2024年12月２日に、当社より、公開買付価格が最も高かったことを理由として、公開買付者を最終候補先として選定した旨
  7. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 当社は、2024年８月23日に、公開買付者以外の第三者(以下「本先行提案者」といいます。)より、当社を本先行提案者の完全子会社とするための取引(以下「本先行提案取引」といいます。)に関する初期的な提案を受けたことから
  8. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 当社の社外取締役である西直史氏、大澤玄氏(弁護士)及び上保康和氏の３名によって構成される、本先行提案者及び当社のいずれからも独立した、特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。)を設置し
  9. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 公開買付者、本先行提案者、当社及び本応募株主から独立した第三者算定機関であるプルータス・コンサルティングに対して、当社株式の株式価値の算定及び本取引における取引条件についての当社の少数株主にとっての財務的な観点からの公正性についての意見表明を依頼し、2024年12月18日付で、株式価値算定書...及びフェアネス・オピニオン(以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。)を取得いたしました。
  10. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): プルータス・コンサルティングに対して、当社株式の株式価値の算定及び本取引における取引条件についての当社の少数株主にとっての財務的な観点からの公正性についての意見表明を依頼し、2024年12月18日付で、株式価値算定書(以下「本株式価値算定書(プルータス・コンサルティング)」といいます。)及びフェアネス・オピニオン(以下「本フェアネス・オピニオン」といいます。)を取得いたしました。
  11. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 当該提案書において、公開買付者は、当社の普通株式に対する公開買付価格を4,000円
  12. Tender Offer Registration Statement (S100VG14) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 公開買付者は、8,876,800株(所有割合：66.03％)を買付予定数の下限として設定しており
  13. Tender Offer Report (S100VPVC) 2025-05-08
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(11,335,722株)
  14. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 本公表前営業日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値3,482円に対して14.88％
  15. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 同過去３ヶ月間の終値の単純平均値3,066円に対して30.46％
  16. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値の単純平均値2,771円に対して44.35％のプレミアムをそれぞれ加えた価格となるとのことです
  17. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): DCF法 ：3,805円から4,934円
  18. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 市場株価基準法 ：2,771円から3,482円
  19. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): DCF法： 2,908円から3,755円
  20. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 市場株価法： 2,771円から3,482円
  21. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): DCF法： 3,469円から4,752円
  22. Position Statement (S100VG3J) 2025-03-24
    Original text (Japanese): 当社株式の１株当たりの価値の範囲を2,771円から3,482円までと算定しております。