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Tender offer · MBO · Closed

Faith,Inc.4295

Acquirer: Genesis1 Co., Ltd. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2024-11-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,220[1]
Premium (prior-day close)
221.9%[2]
2024-11-13
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥853 〜 ¥937 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,192 〜 ¥1,247 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥379 〜 ¥417 Offer ¥1,220 4006008001,0001,200

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,100 to the offer price of ¥1,220: +10.9% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
— Acquirer ¥1,100[7]
2024-10-23 Acquirer ¥1,150[8]
2024-10-30 Acquirer ¥1,198[9]
2024-11-05 Acquirer ¥1,205[10]
— Target / special committee (request) ¥1,220[11]
2024-11-07 Acquirer ¥1,215[12]
— Acquirer ¥1,220[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,220 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [14] —
Minimum shares 2,757,800 shares [15] —
Shares tendered 5,596,576 shares [16] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [17] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2024-11-13 221.9%[2]
1-month simple average closing price 2024-11-13 215.3%[18]
3-month simple average closing price 2024-11-13 205.8%[19]
6-month simple average closing price 2024-11-13 192.6%[20]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥853 〜 ¥937[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,192 〜 ¥1,247[22] Discount rate 6.3% 〜 8.2%[23] Perpetual growth rate 0.0%[24]
Plutus Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥379 〜 ¥417[25] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2024-11-15 Genesis1 Co., Ltd. S100USPR
Position Statement 2024-11-15 Faith,Inc. S100USQ7
Tender Offer Report 2024-12-27 Genesis1 Co., Ltd. S100V190

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100USPR) 2024-11-15
    Original text (Japanese): また、本公開買付価格1,220円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2024年11月13日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値379円に対して221.90％、同日までの過去１ヶ月の終値の単純平均値387円に対して215.25％
  2. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の前営業日である2024年11月13日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株価の終値379円に対して221.90％
  3. Tender Offer Report (S100V190) 2024-12-27
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（5,596,576株）が買付予定数の下限（2,757,800株）以上となりましたので、本公開買付けに係る公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 2024年６月下旬に、安定的かつ継続的に当社の企業価値を向上させるためには、当社株式を非公開化することが、短期的なキャッシュ・フローの悪化や株価の下落といった当社の株主の皆様のリスク負担を回避しつつ、中長期的な視点から抜本的かつ機動的に上記の各施策を迅速かつ果敢に実践するために最も有効的な手段であるとの結論に至ったとのことです。
  5. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）（注２）に該当し、平澤創氏は、本取引後も継続して当社の経営に当たることを予定しているとのことです。
  6. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 2024年９月24日開催の当社取締役会において、本特別委員会（なお、本特別委員会の委員の構成及び具体的な活動内容等については、下記「(6）買付け等の価格の公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置等、本公開買付けを含む本取引の公正性を担保するための措置」の「③ 当社における独立した特別委員会の設置及び答申書の取得」をご参照ください。）を設置する旨を決議いたしました。
  7. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): ①本公開買付価格を1,100円（2024年10月17日の当社株式終値397円に対して177.08％、
  8. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,150円（2024年10月23日の当社株式終値389円に対して195.63％、
  9. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,198円（2024年10月30日の当社株式終値377円に対して217.77％、
  10. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,205円（2024年11月５日の当社株式終値382円に対して215.45％、
  11. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,220円とするよう要請を受けるとともに、ＭｏＭ条件の設定の再検討の要請を受けたとのことです。
  12. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,215円（2024年11月７日の当社株式終値386円に対して214.77％、
  13. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,220円（2024年11月８日の当社株式終値384円に対して217.71％、
  14. Tender Offer Registration Statement (S100USPR) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける買付け等の期間（以下「公開買付期間」といいます。）を30営業日とする旨
  15. Tender Offer Registration Statement (S100USPR) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を2,757,800株（所有割合：24.87％）としており
  16. Tender Offer Report (S100V190) 2024-12-27
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（5,596,576株）が買付予定数の下限（2,757,800株）以上となりましたので
  17. Tender Offer Registration Statement (S100USPR) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けを含む本取引がいわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当するものであり
  18. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 過去１ヶ月間の終値単純平均値387円に対して215.25％
  19. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 過去３ヶ月間の終値単純平均値399円に対して205.76％
  20. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 過去６ヶ月間の終値単純平均値417円に対して192.57％
  21. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：853円から937円
  22. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,192円から1,247円
  23. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト（ＷＡＣＣ：Weighted Average Cost of Capital）とし、6.3％～8.2％を採用しております。
  24. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 永久成長率は０％として算定しております。
  25. Position Statement (S100USQ7) 2024-11-15
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：379円から417円