TOB WatchJAPAN TOB & MBO DISCLOSURE DATA 日本語

Tender offer · MBO · Open

eSOL Co., Ltd.4420

Acquirer: BCJ-110 Co., Ltd. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2026-09-02 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥820[1]
Premium (prior-day close)
19.7%[2]
2026-08-27
Result
Open
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥506 〜 ¥637 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥558 〜 ¥892 Market price method ① Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method ① (Target): ¥680 〜 ¥779 Market price method ② Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method ② (Target): ¥682 〜 ¥935 Offer ¥820 500600700800900

Deal characteristics

Category
Take-private [3]
Acquirer type
Management (MBO)[4]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥600 to the offer price of ¥820: +36.7% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-05-26 Acquirer ¥600[6]
2026-06-02 Acquirer ¥660[7]
2026-06-25 Acquirer ¥730[8]
2026-06-29 Acquirer ¥790[9]
2026-06-30 Acquirer ¥800[10]
2026-07-01 Acquirer ¥800[11]
2026-08-03 Acquirer ¥800[12]
2026-08-27 Acquirer ¥820[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥820 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [14] —
Minimum shares 10,535,800 shares [15] —
MBO Yes [16] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-08-27 19.7%[2]
1-month simple average closing price 2026-08-27 15.0%[17]
3-month simple average closing price 2026-08-27 5.3%[18]
6-month simple average closing price 2026-08-27 20.6%[19]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥506 〜 ¥637[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥558 〜 ¥892[21] Discount rate 8.6% 〜 9.6%[22] Perpetual growth rate 1.0% 〜 3.0%[23]
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価基準法①) Value per share ¥680 〜 ¥779[24] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価基準法②) Value per share ¥682 〜 ¥935[25] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-09-02 BCJ-110 Co., Ltd. S100Z05W
Position Statement 2026-09-02 eSOL Co., Ltd. S100Z069
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-09-11 BCJ-110 Co., Ltd. S100Z1PL
Amended Position Statement 2026-09-11 eSOL Co., Ltd. S100Z1PU

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Z05W) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を820円として本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 同日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値685円に対して19.71％
  3. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): かかる当社取締役会決議は、公開買付者が本公開買付け及び本スクイーズアウト手続を実施することにより当社株式が上場廃止となる予定であることを前提として行われたものです。
  4. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 当社株式の全て（ただし、当社が所有する自己株式及び本不応募合意株式（以下に定義します。）を除きます。）を取得することを目的としたいわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）のための一連の取引
  5. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2026年４月８日から同年８月31日まで合計20回に亘って開催されたほか
  6. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 2026年５月26日に、当社に対して、本公開買付価格を600円（提案実施日の前営業日である同月25日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値735円に対して18.37％のディスカウント
  7. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2026年６月２日に、本公開買付価格を660円（提案実施日の前営業日である同月１日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値790円に対して16.46％のディスカウント
  8. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2026年６月25日に、本公開買付価格を730円（提案実施日の前営業日である同月24日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値812円に対して10.10％のディスカウント
  9. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2026年６月29日に、本公開買付価格を790円（提案実施日の前営業日である同月26日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値806円に対して1.99％のディスカウント
  10. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2026年６月30日に、本公開買付価格を800円（提案実施日の前営業日である同月29日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値805円に対して0.62％のディスカウント
  11. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、2026年７月１日に、本公開買付価格を引き続き800円（提案実施日の前営業日である2026年６月30日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値788円に対して1.52％のプレミアム
  12. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 2026年８月３日に、本公開買付価格を引き続き800円（提案実施日の前営業日である同年７月31日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値716円に対して11.73％のプレミアム
  13. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ベインキャピタルは、同月27日に、本公開買付価格を820円
  14. Tender Offer Registration Statement (S100Z05W) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 公開買付期間を、法令に定められた最短期間が20営業日であるところ、30営業日に設定しております。
  15. Tender Offer Registration Statement (S100Z05W) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を10,535,800株（所有割合：53.43％）と設定しており
  16. Tender Offer Registration Statement (S100Z05W) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し
  17. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値713円に対して15.01％
  18. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値779円に対して5.26％
  19. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値680円に対して20.59％のプレミアム
  20. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 ：506円から637円
  21. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：558円から892円
  22. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、8.6％～9.6％を採用しております。
  23. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 永久成長法では永久成長率について、外部環境等を総合的に勘案した上で1.0％～3.0％
  24. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 市場株価基準法①：680円から779円
  25. Position Statement (S100Z069) 2026-09-02
    Original text (Japanese): 市場株価基準法②：682円から935円