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Tender offer · TOB · Closed

WOW WORLD GROUP Inc.5128

Acquirer: JG16 Co., Ltd. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2023-02-01 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,502[1]
Premium (prior-day close)
42.6%[2]
2023-01-30
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Trustees Advisory Comparable companies method Trustees Advisory Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥806 〜 ¥1,084 DCF method Trustees Advisory Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,333 〜 ¥1,659 Market price method Trustees Advisory Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥982 〜 ¥1,086 Offer ¥1,502 8001,0001,2001,4001,600

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,338 to the offer price of ¥1,502: +12.3% (4 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2022-12-28 Acquirer ¥1,338[7]
2023-01-16 Acquirer ¥1,409[8]
— Target / special committee (request) ¥1,650[9]
2023-01-20 Acquirer ¥1,487[10]
— Target / special committee (request) ¥1,550[11]
2023-01-25 Acquirer ¥1,502[12]
— Target / special committee (request) ¥1,510[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,502 [1] —
Minimum shares 3,311,800 shares [14] —
Shares tendered 3,405,747 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2023-01-30 42.6%[2]
1-month simple average closing price 2023-01-30 38.3%[16]
3-month simple average closing price 2023-01-30 40.5%[17]
6-month simple average closing price 2023-01-30 53.0%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Trustees Advisory Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥806 〜 ¥1,084[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Trustees Advisory Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,333 〜 ¥1,659[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Trustees Advisory Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥982 〜 ¥1,086[21] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2023-02-01 JG16 Co., Ltd. S100Q1Y4
Position Statement 2023-02-01 WOW WORLD GROUP Inc. S100Q200
Tender Offer Report 2023-03-16 JG16 Co., Ltd. S100QEFU

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Q1Y4) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格1,502円は、公開買付者が本公開買付けの開始を決定した日の前営業日である2023年１月30日の東京証券取引所プライム市場における対象者株式の終値1,053円に対して42.64％
  2. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 2023年１月30日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値1,053円に対して42.64％
  3. Tender Offer Report (S100QEFU) 2023-03-16
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,405,747株）が買付予定数の下限（3,311,800株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 当社株式を非公開化することを目的とした取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施するとのことです。
  5. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): JGIAは、日本企業の中でも、潜在成長力のある企業に特化した事業承継投資、事業支援投資、成長投資などを目的としたファンドを組成・運用しており
  6. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。
  7. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 2022年12月28日に、当社に対して、本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格を1,338円とする価格提案を行ったとのことです。
  8. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格については、2023年１月13日の当社株式の終値1,084円に対して29.98％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,092円に対して29.03％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,043円に対して35.09％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値975円に対して44.51％のプレミアムを付した水準である1,409円とすること
  9. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を１株当たり1,650円に引き上げるよう要望し
  10. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格については、2023年１月19日の当社株式の終値1,092円に対して36.17％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,087円に対して36.80％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,054円に対して41.08％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値978円に対して52.04％のプレミアムを付した水準である1,487円とすること
  11. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 当社から、本公開買付価格を１株当たり1,550円とすることを要望されたとのことです。
  12. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格については、2023年１月24日の当社株式の終値1,095円に対して37.17％、同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,087円に対して38.18％、同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,062円に対して41.43％、同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値980円に対して53.27％のプレミアムを付した水準である1,502円とすること
  13. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 当社の少数株主が株主の地位を喪失することを考慮して本公開買付価格を１株当たり1,510円とすることを要望されたとのことです。
  14. Tender Offer Registration Statement (S100Q1Y4) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、3,311,800株を買付予定数の下限として設定しており
  15. Tender Offer Report (S100QEFU) 2023-03-16
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計（3,405,747株）が買付予定数の下限（3,311,800株）以上となりました
  16. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,086円に対して38.31％
  17. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,069円に対して40.51％
  18. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値982円に対して52.95％のプレミアムを加えた価格とのことです
  19. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 類似公開会社比準法：806円～1,084円
  20. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：1,333円～1,659円
  21. Position Statement (S100Q200) 2023-02-01
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：982円～1,086円