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Tender offer · TOB · Closed

SNTCORPORATION6319

Acquirer: ARTS-3 Co., Ltd. · Sector: Iron & Steel · Tender offer filing date: 2025-03-03 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥403[1]
Premium (prior-day close)
93.8%[2]
2025-02-27
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Yamada Consulting Group Comparable companies method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥347 〜 ¥381 DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥368 〜 ¥497 Market price method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥205 〜 ¥208 Offer ¥403 200300400500

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥310 to the offer price of ¥403: +30.0% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-02-04 Acquirer ¥310[7]
2025-02-12 Acquirer ¥340[8]
2025-02-17 Acquirer ¥360[9]
2025-02-21 Acquirer ¥380[10]
2025-02-25 Target / special committee (request) ¥400[11]
2025-02-26 Acquirer ¥403[12]
2025-01-24 Acquirer ¥300[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥403 [1] —
Minimum shares 24,832,400 shares [14] —
Shares tendered 33,894,779 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-02-27 93.8%[2]
1-month simple average closing price 2025-02-27 94.7%[16]
3-month simple average closing price 2025-02-27 96.6%[17]
6-month simple average closing price 2025-02-27 95.6%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥347 〜 ¥381[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥368 〜 ¥497[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥205 〜 ¥208[21] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-03-03 ARTS-3 Co., Ltd. S100VBV7
Position Statement 2025-03-03 SNTCORPORATION S100VC06
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-03-27 ARTS-3 Co., Ltd. S100VHXJ
Tender Offer Report 2025-04-15 ARTS-3 Co., Ltd. S100VMIZ

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VBV7) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 本公開買付価格403円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2025年２月27日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値208円に対して93.75％
  2. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 本公開買付価格（403円）が、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2025年２月27日を基準日として、東京証券取引所スタンダード市場（以下同じです。）における当社株式の基準日の終値208円に対して93.75％
  3. Tender Offer Report (S100VMIZ) 2025-04-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（33,894,779株）が買付予定数の下限（24,832,400株）以上となりましたので
  4. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): なお、当社の株式の非公開化を行った場合、上場会社として享受してきた社会的な信用力及び知名度向上による優れた人材の獲得及び取引先の拡大等に影響を及ぼす可能性が考えられ、また、資本市場からのエクイティ・ファイナンスによる資金調達を行うことができなくなります。
  5. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): スパークス・グループ株式会社（以下「スパークス」といい、関係会社及びその他の関連事業体と併せて、以下「スパークスグループ」と総称します。）が無限責任組合員をつとめる日本モノづくり未来投資事業有限責任組合（以下「日本モノづくり未来ファンド」といいます。）が発行済株式の全てを所有する株式会社であり
  6. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2024年８月22日付の取締役会決議に基づき、当社の独立社外取締役である森谷弘史氏（当社社外取締役）、辻孝夫氏（当社社外取締役（監査等委員））及び齊藤健一氏（当社社外取締役（監査等委員））の３名によって構成される、スパークスグループ及び当社のいずれからも独立した特別委員会（以下「本特別委員会」といいます。）を設置し
  7. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月４日、本公開買付価格を310円（提案日の前営業日である2025年２月３日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値203円に対して52.71％のプレミアムを加えた価格）とする旨の２回目の提案を実施したとのことです。
  8. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月12日、本公開買付価格を340円（提案日の前営業日である2025年２月10日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値207円に対して64.25％のプレミアムを加えた価格）とする旨の３回目の提案を実施したとのことです。
  9. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月17日、本公開買付価格を360円（提案日の前営業日である2025年２月14日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値208円に対して73.08％のプレミアムを加えた価格）とする旨の４回目の提案を実施したとのことです。
  10. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月21日、本公開買付価格を380円（提案日の前営業日である2025年２月20日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値208円に対して82.69％のプレミアムを加えた価格）とする旨の５回目の提案を実施したとのことです。
  11. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月25日、当社及び本特別委員会より、スパークスが本公開買付価格として提案した380円は、本公開買付けの実行により将来的に実現することが期待される価値のしかるべき部分が当社の株主に適切に分配された価格と判断し得る水準であるとまでは言えないとして、本公開買付価格を400円以上とすることを要請されたとのことです。
  12. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年２月26日、本公開買付価格を403円（提案日の前営業日である2025年２月25日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値209円に対して92.82％のプレミアムを加えた価格）とする旨の最終提案を実施したとのことです。
  13. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 2025年１月24日に、スパークスから、本公開買付価格を300円とする旨の提案を受領いたしました。
  14. Tender Offer Registration Statement (S100VBV7) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の下限（24,832,400株）に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  15. Tender Offer Report (S100VMIZ) 2025-04-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（33,894,779株）
  16. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 基準日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値207円（小数点以下を四捨五入。以下、終値単純平均値の計算において同じです。）に対して94.69％
  17. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 同直近３ヶ月間の終値単純平均値205円に対して96.59％
  18. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 同直近６ヶ月間の終値単純平均値206円に対して95.63％のプレミアム
  19. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 類似会社比較法：347円から381円
  20. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：368円から497円
  21. Position Statement (S100VC06) 2025-03-03
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：205円から208円