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Tender offer · TOB · Closed

FC Holdings Co., Ltd.6542

Acquirer: TCB-14 Co., Ltd. · Sector: Services · Tender offer filing date: 2025-08-07 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,420[1]
Premium (prior-day close)
20.9%[2]
2025-08-05
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Josui Consulting LLP Comparable companies method Josui Consulting LLP · Comparable companies method (Target): ¥997 〜 ¥1,375 DCF method Josui Consulting LLP · DCF method (Target): ¥1,209 〜 ¥1,406 Market price method Josui Consulting LLP · Market price method (Target): ¥1,059 〜 ¥1,175 Offer ¥1,420 1,0001,1001,2001,3001,400

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Financial sponsor[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,340 to the offer price of ¥1,420: +6.0% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-06-23 Acquirer ¥1,340[7]
2025-07-14 Acquirer ¥1,385[8]
2025-07-21 Acquirer ¥1,395[9]
2025-07-29 Acquirer ¥1,405[10]
2025-08-04 Acquirer ¥1,420[11]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,420 [1] —
Offer period (business days) 45 business days [12] —
Minimum shares 4,266,000 shares [13] 4,484,400 shares[14] → 4,266,000 shares[13]
Shares tendered 5,671,029 shares [15] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-08-05 20.9%[2]
1-month simple average closing price 2025-08-05 22.5%[16]
3-month simple average closing price 2025-08-05 25.8%[17]
6-month simple average closing price 2025-08-05 34.1%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Josui Consulting LLP Target Comparable companies method Value per share ¥997 〜 ¥1,375[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Josui Consulting LLP Target DCF method Value per share ¥1,209 〜 ¥1,406[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Josui Consulting LLP Target Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥1,059 〜 ¥1,175[21] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-08-07 TCB-14 Co., Ltd. S100WHNC
Position Statement 2025-08-07 FC Holdings Co., Ltd. S100WHO7
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-09-26 TCB-14 Co., Ltd. S100WRQA
Amended Position Statement 2025-09-26 FC Holdings Co., Ltd. S100WRS5
Tender Offer Report 2025-10-15 TCB-14 Co., Ltd. S100WVFD

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WHNC) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 公開買付者は2025年８月６日、本公開買付価格を 1,420 円として本公開買付けを開始することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の基準日の終値1,175円に対して20.85％
  3. Tender Offer Report (S100WVFD) 2025-10-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(5,671,029株)が買付予定数の下限(4,266,000株)以上となりましたので
  4. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年８月６日、当社株式を非公開化することを目的として、株式会社東京証券取引所(以下「東京証券取引所」といいます。)スタンダード市場に上場している当社株式の全て
  5. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、東京海上グループのプライベートエクイティ(以下「ＰＥ」といいます。)投資部門の東京海上キャピタル株式会社として、1991年に東京海上火災保険株式会社の100％出資により設立された投資ファンド運営会社とのことです。
  6. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2025年２月19日開催の第１回特別委員会において、如水コンサルの独立性及び専門性に問題がないこと、本特別委員会としても必要に応じて専門的助言を受けることができることを確認した上で、如水コンサルを当社のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として承認しております。
  7. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、2025年６月23日に、当社に対し、本公開買付けにおける買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)として、当社株式１株当たりの本公開買付価格を1,340円とすることを含む提案書(以下「第１回提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  8. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、本公開買付価格の引上げについて真摯に検討し、2025年７月14日、当社株式１株当たりの本公開買付価格を1,385円とすることを含む提案書(以下「第２回提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  9. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、本公開買付価格の引上げについて真摯に検討し、2025年７月21日、当社株式１株当たりの本公開買付価格を1,395円とすることを含む提案書(以下「第３回提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  10. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、本公開買付価格の引上げについて真摯に検討し、2025年７月29日、当社株式１株当たりの本公開買付価格を1,405円とすることを含む提案書(以下「第４回提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  11. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ティーキャピタルパートナーズは、本公開買付価格の引上げについて真摯に検討し、2025年８月４日、当社株式１株当たりの本公開買付価格を1,420円とすることを含む提案書(以下「最終提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  12. Tender Offer Registration Statement (S100WHNC) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 公開買付期間は法令に定める下限より長期である45営業日が予定されており
  13. Amended Tender Offer Registration Statement (S100WRQA) 2025-09-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の下限(4,266,000株)に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。応募株券等の総数が買付予定数の下限以上の場合は、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  14. Tender Offer Registration Statement (S100WHNC) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を4,484,400株(所有割合：66.67％)としており
  15. Tender Offer Report (S100WVFD) 2025-10-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(5,671,029株)
  16. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 基準日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値1,159円に対して22.52％
  17. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 同直近３ヶ月間の終値単純平均値1,129円に対して25.78％
  18. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 同直近６ヶ月間の終値単純平均値1,059円に対して34.09％のプレミアムが加算されたもの
  19. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 997円～1,375円
  20. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 1,209円～1,406円
  21. Position Statement (S100WHO7) 2025-08-07
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 1,059円～1,175円