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Tender offer · TOB · Closed

ViSCO Technologies Corporation6698

Acquirer: Mitsubishi Electric Corporation · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2024-08-09 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,100[1]
Premium (prior-day close)
127.7%[2]
2024-08-07
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Nomura Securities DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥675 〜 ¥1,447 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥483 〜 ¥617 Mizuho Securities DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥1,001 〜 ¥1,202 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥483 〜 ¥617 Offer ¥1,100 6008001,0001,2001,400

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,100 to the offer price of ¥1,100: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2024-04-25 Acquirer ¥1,100[8]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,100 [1] —
Minimum shares 3,974,480 shares [9] —
Shares tendered 5,525,002 shares [10] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2024-08-07 127.7%[2]
1-month simple average closing price 2024-08-07 89.7%[11]
3-month simple average closing price 2024-08-07 84.9%[12]
6-month simple average closing price 2024-08-07 78.3%[13]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥675 〜 ¥1,447[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥483 〜 ¥617[15] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥1,001 〜 ¥1,202[16] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥483 〜 ¥617[17] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2024-08-09 Mitsubishi Electric Corporation S100U5CG
Position Statement 2024-08-09 ViSCO Technologies Corporation S100U7G3
Tender Offer Report 2024-10-04 Mitsubishi Electric Corporation S100UHPV

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100U5CG) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を1,100円、本新株予約権買付価格を729,600円とすることで対象者と合意に至りました。
  2. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 2024年８月７日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値483円に対して127.74％
  3. Tender Offer Report (S100UHPV) 2024-10-04
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（5,525,002株）が買付予定数の下限（3,974,480株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 本取引により当社株式が非公開化されることによって、昨今の市場再編により厳格化された上場維持基準への適合
  5. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 以前から事業上の共同開発等の協業関係にあった当社と将来的な事業展開を含めた意見交換を行う中で、高度な技術力・ノウハウ及びそれらに裏付けられた豊富な実績を有していると認識している当社を公開買付者グループに招き入れ
  6. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 当社との資本提携又は当社株式の非公開化を前提とした取引に関する提案を行うことを要請することによる入札を行うこととし、その第一次入札プロセス（以下「本第一次入札プロセス」といいます。）を行うこと
  7. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 2024年５月13日開催の取締役会において、本取引に係る当社の意思決定に慎重を期し
  8. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 2024年４月25日、公開買付者より、本公開買付価格を1,100円とした本公開買付け及びその後の一連の手続により当社を公開買付者の完全子会社とする旨を含む第一次意向表明書を受領しました。
  9. Tender Offer Registration Statement (S100U5CG) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて3,974,480株（所有割合：66.65％）を買付予定数の下限として設定しており
  10. Tender Offer Report (S100UHPV) 2024-10-04
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（5,525,002株）
  11. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値580円に対して89.66％
  12. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値595円に対して84.87％
  13. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値617円に対して78.28％
  14. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): DCF法 ：675円から1,447円
  15. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 市場株価平均法：483円から617円
  16. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): DCF法 ：1,001円から1,202円
  17. Position Statement (S100U7G3) 2024-08-09
    Original text (Japanese): 市場株価基準法：483円から617円