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Tender offer · TOB · Closed

FDK CORPORATION6955

Acquirer: SILITECH TECHNOLOGY CORPORATION · Sector: Electric Appliances · Tender offer filing date: 2025-02-13 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥435[1]
Premium (prior-day close)
-32.0%[2]
2025-02-10
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Acquirer
Genwa Godo Kaikeishi Jimusho Other Genwa Godo Kaikeishi Jimusho · Other (Acquirer): ¥395.58 〜 ¥557.4 Offer ¥435 400450500550

Deal characteristics

Category
Discount TOB [5]
Acquirer type
Strategic buyer[6]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥425 to the offer price of ¥435: +2.4% (2 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2024-12-20 Acquirer ¥425[8]
2025-01-10 Acquirer ¥425[9]
2025-01-24 Acquirer ¥435[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥435 [1] —
Offer period end 2025-03-28 [11] —
Offer period (business days) 30 business days [11] —
Minimum shares 15,527,400 shares [12] —
Maximum shares 15,527,400 shares [13] —
Shares tendered 22,154,547 shares [14] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-02-10 -32.0%[2]
1-month simple average closing price 2025-02-10 -34.1%[15]
3-month simple average closing price 2025-02-10 -26.9%[16]
6-month simple average closing price 2025-02-10 -27.6%[17]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Genwa Godo Kaikeishi Jimusho Acquirer Other Value per share ¥395.58 〜 ¥557.4[18] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-02-13 SILITECH TECHNOLOGY CORPORATION S100V8E5
Position Statement 2025-02-13 FDK CORPORATION S100V8EO
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-02-19 SILITECH TECHNOLOGY CORPORATION S100V9WL
Tender Offer Report 2025-03-14 SILITECH TECHNOLOGY CORPORATION S100VEM4

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): そして最終的に、2025年２月12日、本公開買付価格を１株当たり435円とすることを決定いたしました。
  2. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 本公開買付価格である１株当たり435円は、本公開買付けの公表日の前営業日である2024年２月10日の東京証券取引所スタンダード市場における対象者株式の終値640円に対して32.03％(小数点以下第三位を四捨五入。以下、ディスカウントの計算において同じです。)
  3. Tender Offer Report (S100VEM4) 2025-03-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(22,154,547株)が買付予定数の下限(15,527,400株)に達し、かつ、買付予定数の上限(15,527,400株)を超えたため
  4. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 本公開買付けは、本取得予定株式を取得し、当社を持分法適用関連会社とすることを目的とするものであり、当社株式の上場廃止を企図するものではなく、公開買付者及び当社は、本公開買付け成立後も当社株式の東京証券取引所スタンダード市場への上場を維持する方針です。
  5. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 当社としては本公開買付けへの応募について株主の皆様のご判断に委ねる立場をとっていることに鑑み、富士通以外の株主の皆様の応募は想定されていないことから、当社は、本公開買付けにあたり、第三者算定機関から算定書及びフェアネスオピニオンを取得しておりません。
  6. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 当社の研究開発能力をより優れたコスト構造と組み合わせることにより、財務パフォーマンスが大幅に向上するものと考えており、グループレベルでプラットフォームとリソースを活用することで、当社のこのような隠れた価値を引き出すためのシームレスな統合(上場を維持しつつ、公開買付者のリソースを活用しながら、現経営が独立した経営を継続することを指すとのことです。)が可能であると確信しているとのことです。
  7. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 2024年11月21日、本公開買付けに係る当社の意思決定の恣意性を排除し、意思決定過程の公正性、透明性及び客観性を確保することを目的として、特別委員会(当該特別委員会の構成及び具体的な活動内容等については、下記「(7) 本公開買付けの公正性を担保するための措置及び利益相反を回避するための措置」の「② 当社における独立した特別委員会の設置及び特別委員会からの答申書の取得」をご参照ください。)を設置し、本公開買付けに係る検討等を開始いたしました。
  8. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2024年12月20日に、富士通に対して、(ⅰ)公開買付価格を１株当たり425円(最終提案書(以下に定義します。)提出前営業日である2024年12月19日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値533円に対するディスカウント率は20.26％となります。)、(ⅱ)買付予定数の上限を所有割合として40.00％とすること等を内容とする最終提案書(以下「最終提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  9. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年１月10日に、富士通に対して、(ⅰ)公開買付価格を１株当たり425円(修正最終提案書(以下に定義します。)提出前営業日である2025年１月９日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値570円に対するディスカウント率は25.44％となります。)、(ⅱ)買付予定数の上限を所有割合として45.00％とすること等を内容とする修正最終提案書(以下「修正最終提案書」といいます。)を提出したとのことです。
  10. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 公開買付価格を１株当たり435円(富士通との基本合意に至った日の前営業日である2025年１月24日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値679円に対するディスカウント率は35.94％となります。)とすることで基本合意をしたとのことです。
  11. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 本公開買付期間は30営業日、2025年３月28日(金曜日)までとなります。
  12. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の下限(15,527,400株)に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  13. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の上限(15,527,400株)を超える場合は、その超える部分の全部又は一部の買付け等を行わないものとし
  14. Tender Offer Report (S100VEM4) 2025-03-14
    Original text (Japanese): 応募株券等」といいます。)の数の合計(22,154,547株)
  15. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 同日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値660円(小数点以下四捨五入。以下、終値単純平均値の計算において同じです。)に対して34.09％
  16. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 同日までの直近３ヶ月間の終値単純平均値595円に対して26.89％
  17. Tender Offer Registration Statement (S100V8E5) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 同過去６ヶ月間の終値単純平均値601円に対して27.62％のディスカウントをした金額となります。
  18. Position Statement (S100V8EO) 2025-02-13
    Original text (Japanese): 当社の１株当たりの株式価値のレンジは395.58円から557.40円であり