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Tender offer · TOB · Closed

SBI ARUHI Corporation7198

Acquirer: SBI Nonbank Holdings Co., Ltd. · Sector: Other Financing Business · Tender offer filing date: 2022-09-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥1,500[1]
Premium (prior-day close)
46.2%[2]
2022-09-13
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Acquirer
KPMG FAS DCF method KPMG FAS Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥1,353 〜 ¥1,643 Market price method KPMG FAS Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥1,015 〜 ¥1,052 Offer ¥1,500 1,0001,2001,4001,600

Deal characteristics

Category
Partial offer (stays listed) [4]
Acquirer type
Strategic buyer[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Not stated
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥1,500 to the offer price of ¥1,500: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2022-07-15 Acquirer ¥1,500[6]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥1,500 [1] —
Offer period start 2022-09-15 [7] —
Offer period end 2022-11-11 [7] —
Offer period (business days) 38 business days [7] —
Minimum shares 11,156,300 shares [8] —
Maximum shares 17,530,600 shares [9] —
Shares tendered 24,637,258 shares [10] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2022-09-13 46.2%[2]
1-month simple average closing price 2022-09-13 42.6%[11]
3-month simple average closing price 2022-09-13 45.2%[12]
6-month simple average closing price 2022-09-13 47.8%[13]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
KPMG FAS Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥1,353 〜 ¥1,643[14] Discount rate — Perpetual growth rate —
KPMG FAS Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,015 〜 ¥1,052[15] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2022-09-15 SBI Nonbank Holdings Co., Ltd. S100P706
Position Statement 2022-09-15 SBI ARUHI Corporation S100P716
Amended Tender Offer Registration Statement 2022-09-22 SBI Nonbank Holdings Co., Ltd. S100P82X
Amended Tender Offer Registration Statement 2022-10-27 SBI Nonbank Holdings Co., Ltd. S100PF2O
Amended Position Statement 2022-10-27 SBI ARUHI Corporation S100PF2Z
Tender Offer Report 2022-11-14 SBI Nonbank Holdings Co., Ltd. S100PMTW

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100P706) 2022-09-15
    Original text (Japanese): １株当たり本公開買付価格1,500円は、本公開買付けの実施についての公表日の前営業日である2022年９月13日の対象者株式の東京証券取引所プライム市場における終値1,026円に対して46.20％
  2. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 公表日の前営業日である2022年９月13日の当社株式の東京証券取引所プライム市場における終値1,026円に対して46.20％
  3. Tender Offer Report (S100PMTW) 2022-11-14
    Original text (Japanese): 応募株券等」といいます。）の数の合計（24,637,258株）が買付予定数の下限（11,156,300株）に達し、かつ、買付予定数の上限（17,530,600株）を超えましたので
  4. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けは、当社を連結子会社化することを目的とするものであること及び公開買付者は本公開買付け後も引き続き当社株式の上場を維持する方針であることから、買付予定数の上限を17,530,600株（注３）としているとのことです。
  5. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 公開買付者の親会社であるSBIHDは当社株式940,300株（所有割合（注１）：2.60％）を所有しているとのことです。
  6. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): SBIHDは、2022年７月15日に、当社に対し、公開買付けによる連結子会社化の検討を打診するため、１株1,500円にて連結子会社化を目的とした公開買付けを実施する意向がある旨の意向表明書（以下「本意向表明書」といいます。）を提出したとのことです。
  7. Amended Tender Offer Registration Statement (S100PF2O) 2022-10-27
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2022年９月15日（木曜日）から2022年11月11日（金曜日）まで（38営業日）
  8. Tender Offer Registration Statement (S100P706) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計が買付予定数の下限（11,156,300株）に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  9. Tender Offer Registration Statement (S100P706) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の上限（17,530,600株）を超える場合は、その超える部分の全部又は一部の買付け等は行わないものとし
  10. Tender Offer Report (S100PMTW) 2022-11-14
    Original text (Japanese): 応募株券等」といいます。）の数の合計（24,637,258株）
  11. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値の単純平均値1,052円（小数点以下四捨五入しております。以下、市場株価の終値の単純平均値の計算において同じです。）に対して42.59％
  12. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値の単純平均値1,033円に対して45.21％
  13. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値の単純平均値1,015円に対して47.78％
  14. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): DCF法 ：1,353円から1,643円
  15. Position Statement (S100P716) 2022-09-15
    Original text (Japanese): 市場株価法：1,015円から1,052円