TOB WatchJAPAN TOB & MBO DISCLOSURE DATA 日本語

Tender offer · TOB · Closed

Mitsubishi Shokuhin Co., Ltd.7451

Acquirer: Mitsubishi Corporation · Sector: Wholesale Trade · Tender offer filing date: 2025-05-09 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥6,340[1]
Premium (prior-day close)
17.2%[2]
2025-05-07
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥4,721 〜 ¥7,539 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥4,232 〜 ¥9,318 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥4,932 〜 ¥5,410 SMBC Nikko Securities Comparable companies method SMBC Nikko Securities Inc. · Comparable companies method (Target): ¥5,500 〜 ¥6,225 DCF method SMBC Nikko Securities Inc. · DCF method (Target): ¥5,571 〜 ¥9,565 Market price method SMBC Nikko Securities Inc. · Market price method (Target): ¥4,932 〜 ¥5,139 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥4,857 〜 ¥6,132 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥6,063 〜 ¥8,719 Market price method Plutus Consulting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥4,932 〜 ¥5,410 Offer ¥6,340 4,0005,0006,0007,0008,0009,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
—
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[5]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥5,200 to the offer price of ¥6,340: +21.9% (12 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-04-02 Acquirer ¥5,200[6]
2025-04-10 Acquirer ¥5,400[7]
2025-04-14 Acquirer ¥5,600[8]
2025-04-18 Acquirer ¥5,800[9]
2025-04-22 Acquirer ¥5,900[10]
2025-04-25 Acquirer ¥6,020[11]
2025-04-28 Acquirer ¥6,150[12]
2025-05-01 Acquirer ¥6,200[13]
2025-05-04 Acquirer ¥6,240[14]
2025-05-06 Acquirer ¥6,250[15]
— Acquirer ¥6,270[16]
— Acquirer ¥6,340[17]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥6,340 [1] —
Offer period start 2025-05-09 [18] —
Offer period end 2025-07-08 [18] —
Offer period (business days) 43 business days [18] 30 business days[19] → 43 business days[18]
Minimum shares 7,100,000 shares [20] —
Shares tendered 17,025,621 shares [21] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-05-07 17.2%[2]
1-month simple average closing price 2025-05-07 23.4%[22]
3-month simple average closing price 2025-05-07 27.2%[23]
6-month simple average closing price 2025-05-07 28.6%[24]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥4,721 〜 ¥7,539[25] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥4,232 〜 ¥9,318[26] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥4,932 〜 ¥5,410[27] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Target Comparable companies method Value per share ¥5,500 〜 ¥6,225[28] Discount rate — Perpetual growth rate —
SMBC Nikko Securities Inc. Target DCF method Value per share ¥5,571 〜 ¥9,565[29] Discount rate 8.2% 〜 10.0%[30] Perpetual growth rate -0.3% 〜 0.3%[31]
SMBC Nikko Securities Inc. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,932 〜 ¥5,139[32] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥4,857 〜 ¥6,132[33] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥6,063 〜 ¥8,719[34] Discount rate 8.3% 〜 9.4%[35] Perpetual growth rate 0.0%[36]
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥4,932 〜 ¥5,410[37] Discount rate — Perpetual growth rate —

Revisions and inconsistencies

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-05-09 Mitsubishi Corporation S100VPOC
Position Statement 2025-05-09 Mitsubishi Shokuhin Co., Ltd. S100VQ6K
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-12 Mitsubishi Corporation S100VX7Z
Amended Position Statement 2025-06-12 Mitsubishi Shokuhin Co., Ltd. S100VX4L
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-18 Mitsubishi Corporation S100VZ1K
Amended Tender Offer Registration Statement 2025-06-24 Mitsubishi Corporation S100W1AK
Tender Offer Report 2025-07-09 Mitsubishi Corporation S100WBY5

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VPOC) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 本公開買付けにおける対象者株式１株当たりの買付け等の価格(以下「本公開買付価格」といいます。)を6,340円として、本公開買付けを実施することを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 2025年５月７日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値5,410円に対して17.19％
  3. Tender Offer Report (S100WBY5) 2025-07-09
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(17,025,621株)が買付予定数の下限(7,100,000株)以上となりましたので
  4. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 当社の株主を公開買付者のみとして当社を完全子会社化することを目的とする一連の取引（以下「本取引」といいます。）の一環として当社株式のすべて（ただし、公開買付者が所有する当社株式及び当社が所有する自己株式を除きます。）を取得するため
  5. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、公開買付者及び当社から独立した独自の財務アドバイザー及び第三者評価機関としてプルータスを選任し
  6. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 2025年４月２日、本公開買付価格を5,200円
  7. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月10日、公開買付者は、本公開買付価格を5,400円
  8. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月14日、公開買付者は、本公開買付価格を5,600円
  9. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月18日、公開買付者は、本公開買付価格を5,800円
  10. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月22日、公開買付者は、本公開買付価格を5,900円
  11. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月25日、公開買付者は、本公開買付価格を6,020円
  12. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月28日、公開買付者は、本公開買付価格を6,150円
  13. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同年５月１日、公開買付者は、本公開買付価格を6,200円
  14. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月４日、公開買付者は、本公開買付価格を6,240円
  15. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同月６日、公開買付者は、本公開買付価格を6,250円
  16. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付価格を6,270円
  17. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): これに対して、公開買付者は、本公開買付価格を6,340円
  18. Amended Tender Offer Registration Statement (S100VX7Z) 2025-06-12
    Original text (Japanese): 買付け等の期間 2025年５月９日(金曜日)から2025年７月８日(火曜日)まで(43営業日)
  19. Tender Offer Registration Statement (S100VPOC) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付期間を30営業日としております。
  20. Tender Offer Registration Statement (S100VPOC) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限を7,100,000株(所有割合：16.31％)
  21. Tender Offer Report (S100WBY5) 2025-07-09
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(17,025,621株)が買付予定数の下限(7,100,000株)以上となりました
  22. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 直近１ヶ月間の終値単純平均値5,139円に対して23.37％
  23. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値4,985円に対して27.18％
  24. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値4,932円に対して28.55％のプレミアムを加えた価格であること。
  25. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：4,721円から7,539円
  26. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：4,232円から9,318円
  27. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ：4,932円から5,410円
  28. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法 ：5,500円から6,225円
  29. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：5,571円から9,565円
  30. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）とし、8.2％～10.0％を採用しております。
  31. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 永久成長率を▲0.25％～0.25％
  32. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：4,932円から5,139円
  33. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似上場会社比較法 ：4,857円から6,132円
  34. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：6,063円から8,719円
  35. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）とし、8.3％～9.4％を採用しております。
  36. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 永久成長率を0%
  37. Position Statement (S100VQ6K) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：4,932円から5,410円