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Tender offer · MBO · Closed

PARIS MIKI HOLDINGS Inc.7455

Acquirer: Runet Co., Ltd. · Sector: Retail Trade · Tender offer filing date: 2025-11-13 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥581[1]
Premium (prior-day close)
57.9%[2]
2025-11-11
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

TargetSpecial committee
Maxus Corporate Advisory DCF method Maxus Corporate Advisory Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥475 〜 ¥604 Market price method Maxus Corporate Advisory Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥341 〜 ¥394 AGS FAS DCF method AGS FAS Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥477 〜 ¥622 Market price method AGS FAS Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥341 〜 ¥394 Offer ¥581 400500600

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
株式会社AGS FAS[7]
Fairness opinion
Special committee, from 株式会社AGS FAS[8]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥431 to the offer price of ¥581: +34.8% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-10-07 Acquirer ¥431[9]
2025-10-23 Acquirer ¥510[10]
2025-10-29 Acquirer ¥541[11]
2025-11-04 Acquirer ¥565[12]
2025-11-07 Acquirer ¥581[13]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥581 [1] —
Minimum shares 7,982,900 shares [14] —
Shares tendered 16,384,624 shares [15] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [16] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-11-11 57.9%[2]
1-month simple average closing price 2025-11-11 63.2%[17]
3-month simple average closing price 2025-11-11 47.5%[18]
6-month simple average closing price 2025-11-11 70.4%[19]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Maxus Corporate Advisory Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥475 〜 ¥604[20] Discount rate 6.6% 〜 8.6%[21] Perpetual growth rate 0.0% 〜 1.0%[22]
Maxus Corporate Advisory Co., Ltd. Target Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥341 〜 ¥394[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥477 〜 ¥622[24] Discount rate 5.0% 〜 7.0%[25] Perpetual growth rate 0.5% 〜 1.5%[26]
AGS FAS Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥341 〜 ¥394[27] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-11-13 Runet Co., Ltd. S100X3N3
Position Statement 2025-11-13 PARIS MIKI HOLDINGS Inc. S100X41P
Tender Offer Report 2025-12-26 Runet Co., Ltd. S100XDM6

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100X3N3) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 普通株式１株につき、581円（以下「本公開買付価格」という。）
  2. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年11月11日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値の368円に対して57.88％
  3. Tender Offer Report (S100XDM6) 2025-12-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（16,384,624株）が買付予定数の下限（7,982,900株）以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 当社を完全子会社化するための取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、本公開買付けを実施することを決議したとのことです。
  5. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 多根幹雄氏は、本取引後も継続して当社の経営にあたることを予定していることから、いわゆるマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当するとのことです。
  6. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、公開買付者ら及び当社グループからの独立性及び専門性に問題ないことを確認のうえ
  7. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、本特別委員会としての独立性及び公正性を更に確実なものとするため、本特別委員会の独自のリーガル・アドバイザーとして日比谷中田法律事務所（以下「日比谷中田」といいます。）を、第三者算定機関としてAGS FAS株式会社（以下「AGS FAS」といいます。）を選任しています。
  8. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 本特別委員会が、AGS FASから、本公開買付価格である１株当たり581円は当社の一般株主にとって財務的見地から公正なものである旨の本フェアネス・オピニオンを取得していること。
  9. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 2025年10月７日付で、当社に対し、本公開買付けにおける当社株式１株当たりの買付け等の価格（以下「本公開買付価格」といいます。）を431円
  10. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年10月23日付で、当社に対し、本公開買付価格を510円
  11. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年10月29日付で、当社に対し、本公開買付価格を541円
  12. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月４日付で、当社に対し、本公開買付価格を565円
  13. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年11月７日付で、当社に対し、本公開買付価格を581円（提案実施日の前営業日である2025年11月６日の当社株式の終値352円に対して65.06％、同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値357円に対して62.75％、同過去３ヶ月間の終値単純平均値395円に対して47.09％、同過去６ヶ月間の終値単純平均値339円に対して71.39％のプレミアムをそれぞれ加えた価格）とし、当該公開買付価格の提案を最終提案とする旨の価格提案書を提出したとのことです。
  14. Tender Offer Registration Statement (S100X3N3) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限：7,982,900株
  15. Tender Offer Report (S100XDM6) 2025-12-26
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（16,384,624株）
  16. Tender Offer Registration Statement (S100X3N3) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 対象者は、本取引がマネジメント・バイアウト（ＭＢＯ）に該当し、構造的な利益相反の問題が存在するため
  17. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値356円に対して63.20％
  18. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値394円に対して47.46％
  19. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値341円に対して70.38％
  20. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：475円～604円
  21. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）とし、6.6％～8.6％を採用しております。
  22. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 永久成長率は0.0％～1.0％として
  23. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 市場株価平均法：341円～394円
  24. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：477円～622円
  25. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 加重平均資本コスト（WACC：Weighted Average Cost of Capital）を採用し、5.04％～7.04％としております。
  26. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 永久成長率は日本の物価上昇率を基に0.5％～1.5％とし
  27. Position Statement (S100X41P) 2025-11-13
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：341円～394円