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Tender offer · MBO · Closed

SUNAUTAS CO.,LTD.7623

Acquirer: Ota Kosan Co., Ltd. · Sector: Retail Trade · Tender offer filing date: 2025-03-11 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥835[1]
Premium (prior-day close)
35.8%[2]
2025-03-07
Result
Successful[3]
Valuers
1

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

Target
Misou Partners DCF method Misou Partners Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥642 〜 ¥940 Market price method Misou Partners Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥540 〜 ¥615 Offer ¥835 600700800900

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥680 to the offer price of ¥835: +22.8% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-02-04 Acquirer ¥680[7]
2025-02-12 Acquirer ¥740[8]
2025-02-18 Acquirer ¥780[9]
2025-02-27 Acquirer ¥810[10]
2025-03-04 Acquirer ¥830[11]
— Acquirer ¥835[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥835 [1] —
Minimum shares 761,600 shares [13] —
Shares tendered 1,540,929 shares [14] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [15] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-03-07 35.8%[2]
1-month simple average closing price 2025-03-07 42.3%[16]
3-month simple average closing price 2025-03-07 51.5%[17]
6-month simple average closing price 2025-03-07 54.6%[18]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Misou Partners Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥642 〜 ¥940[19] Discount rate 3.8% 〜 4.1%[20] Perpetual growth rate 0.4% 〜 0.6%[21]
Misou Partners Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥540 〜 ¥615[22] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-03-11 Ota Kosan Co., Ltd. S100VDMN
Position Statement 2025-03-11 SUNAUTAS CO.,LTD. S100VDMS
Tender Offer Report 2025-04-23 Ota Kosan Co., Ltd. S100VNS2

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VDMN) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年３月10日、本公開買付価格を835円とすることを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 決定日の前営業日である2025年３月７日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値615円に対して35.77％
  3. Tender Offer Report (S100VNS2) 2025-04-23
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(1,540,929株)が買付予定数の下限(761,600株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年３月10日開催の当社取締役会において、上場廃止を前提とした本公開買付けに賛同する旨の意見を決議した
  5. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本取引は当社の代表取締役社長である北野俊氏が一部出資している公開買付者が買付者となり、当社の事業の継続を前提として当社株式を取得するものであることから、マネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)に該当すると考えているとのことです。
  6. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 直ちに、公開買付者及び本不応募合意株主から独立した立場で、当社の企業価値の向上及び当社の少数株主の皆様の利益の確保の観点から本取引に係る検討、交渉及び判断を行うための体制の構築を開始しました。
  7. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年２月４日、当社に対し、本公開買付価格を680円
  8. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年２月12日、当社に対し、本公開買付価格を740円
  9. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年２月18日、当社に対し、本公開買付価格を780円
  10. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年２月27日、当社に対し、本公開買付価格を810円
  11. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 2025年３月４日、当社に対し、本公開買付価格を830円
  12. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 最終提案として、本公開買付価格を835円
  13. Tender Offer Registration Statement (S100VDMN) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 公開買付者は、本公開買付けにおいて買付予定数の下限を761,600株(所有割合：23.58％)に設定しており
  14. Tender Offer Report (S100VNS2) 2025-04-23
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数(1,540,929株)が買付予定数の下限(761,600株)以上となりました
  15. Tender Offer Registration Statement (S100VDMN) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 「マネジメント・バイアウト(ＭＢＯ)」に該当すると考えております。
  16. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間の終値単純平均値587円に対して42.25％
  17. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間の終値単純平均値551円に対して51.54％
  18. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間の終値単純平均値540円に対して54.63％
  19. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ：642円から940円
  20. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、3.80％～4.08％を採用しております。
  21. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 永久成長率を0.40％～0.60％としております。
  22. Position Statement (S100VDMS) 2025-03-11
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：540円から615円