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Tender offer · MBO · Closed

NIPPON CONCEPT CORPORATION9386

Acquirer: M Co., Ltd. · Sector: — · Tender offer filing date: 2025-07-01 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥3,060[1]
Premium (prior-day close)
38.0%[2]
2025-06-27
Result
Successful[3]
Valuers
2

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

TargetSpecial committee
AGS Consulting DCF method AGS Consulting Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥2,488 〜 ¥3,087 Market price method AGS Consulting Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥1,795 〜 ¥2,217 Akasaka International Accounting Comparable companies method Akasaka International Accounting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥1,508 〜 ¥2,784 DCF method Akasaka International Accounting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥2,144 〜 ¥3,597 Market price method Akasaka International Accounting Co., Ltd. · Market price method (Special committee): ¥1,795 〜 ¥2,217 Offer ¥3,060 1,5002,0002,5003,0003,500

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Management (MBO)[5]
Auction (chosen from several bidders)
Yes[6]
Competing proposal
Yes[7]
Special committee
Yes[8]
Valuer engaged by the special committee
株式会社赤坂国際会計[9]
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥3,060 to the offer price of ¥3,060: 0.0% (1 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-05-26 Acquirer ¥3,060[10]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥3,060 [1] —
Minimum shares 5,223,400 shares [11] —
Shares tendered 8,127,138 shares [12] —
Result Successful [3] —
MBO Yes [13] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-06-27 38.0%[2]
1-month simple average closing price 2025-06-27 58.9%[14]
3-month simple average closing price 2025-06-27 70.5%[15]
6-month simple average closing price 2025-06-27 69.4%[16]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
AGS Consulting Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥2,488 〜 ¥3,087[17] Discount rate 7.7% 〜 9.7%[18] Perpetual growth rate 0.5%[19]
AGS Consulting Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,795 〜 ¥2,217[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Akasaka International Accounting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥1,508 〜 ¥2,784[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Akasaka International Accounting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥2,144 〜 ¥3,597[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Akasaka International Accounting Co., Ltd. Special committee Market price method (市場株価法) Value per share ¥1,795 〜 ¥2,217[23] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-07-01 M Co., Ltd. S100WAB2
Position Statement 2025-07-01 NIPPON CONCEPT CORPORATION S100WAEG
Tender Offer Report 2025-08-14 M Co., Ltd. S100WJ9J

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100WAB2) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を3,060円とする最終意向表明書を提出いたしました。
  2. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 当社株式の基準日の終値 2,217 円に対して 38.02 ％
  3. Tender Offer Report (S100WJ9J) 2025-08-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計( 8,127,138 株)が買付予定数の下限(5,223,400株)以上となりましたので、本公開買付けに係る公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社株式を非公開化することを目的とする一連の取引(以下「本取引」といいます。)の一環として、本公開買付けを実施し
  5. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(MBO)(注１)に該当し、当社の代表取締役社長であり主要株主かつ第２位株主である松元孝義氏
  6. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): ①特別委員会を設置し、特別委員会主導で両提案を比較、検討すること、②具体的なプロセスとしては、商船三井及び松元孝義氏に対して、当社から共有した情報を基にした意向表明書の提出を求め、特別委員会が提出された意向表明書の内容を比較検討することで、デュー・ディリジェンスや当社及び特別委員会との交渉を行う優先交渉権者を決定することを決定しました。
  7. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2025年３月31日付で、商船三井からの第一次意向表明書(以下「商船三井意向表明書提案」といいます。)並びに松元孝義氏及びJ- STAR (松元孝義氏及びJ- STAR を総称して、以下「松元孝義氏ら」といいます。)からの第一次意向表明書(以下「MBO意向表明書提案」といいます。)の提出を受けました。
  8. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 商船三井、松元孝義氏及び当社のいずれからも独立した特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。)を設置しました
  9. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 本特別委員会独自のリーガル・アドバイザーとして恵比寿松本法律事務所を、財務アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社赤坂国際会計(以下「赤坂国際会計」といいます。)を選任する旨を決定しております。
  10. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 2025年５月26日、本デュー・ディリジェンスの結果を踏まえた最終提案として、2025年12月期の当社の期末配当を無配とする前提で、本特別委員会に対して本公開買付価格を3,060円とする最終意向表明書を提出したとのことです。
  11. Tender Offer Registration Statement (S100WAB2) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 公開買付者は、買付予定数の下限を5,223,400株(所有割合：37.67％)に設定しており
  12. Tender Offer Report (S100WJ9J) 2025-08-14
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計( 8,127,138 株)が買付予定数の下限(5,223,400株)以上となりました
  13. Tender Offer Registration Statement (S100WAB2) 2025-07-01
    Original text (Japanese): なお、本取引は、いわゆるマネジメント・バイアウト(MBO)(注１)に該当し
  14. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 基準日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値 1,926 円(小数点以下を四捨五入しております。以下、終値単純平均値の計算において同じとします。)に対して 58.88 ％
  15. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 同直近３ヶ月間の終値単純平均値 1,795 円に対して 70.47 ％
  16. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 同直近６ヶ月間の終値単純平均値 1,806 円に対して 69.44 ％のプレミアム
  17. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): DCF法： 2,488 円～ 3,087 円
  18. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし、 7.66 ％～ 9.66 ％を採用しており
  19. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 永久成長率は 0.5 ％として当社株式の１株当たり株式価値を算定しております。
  20. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 市場株価法： 1,795 円～ 2,217 円
  21. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 類似会社比較法によると 1,508 円から 2,784 円
  22. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): DCF法によると 2,144 円から 3,597 円
  23. Position Statement (S100WAEG) 2025-07-01
    Original text (Japanese): 市場株価法によると 1,795 円から 2,217 円