TOB WatchJAPAN TOB & MBO DISCLOSURE DATA 日本語

Tender offer · TOB · Closed

NTT DATA GROUP CORPORATION9613

Acquirer: NTT, Inc. · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2025-05-09 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥4,000[1]
Premium (prior-day close)
33.7%[2]
2025-05-07
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTargetSpecial committee
Nomura Securities Comparable companies method Nomura Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥3,279 〜 ¥3,792 DCF method Nomura Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥2,655 〜 ¥4,952 Market price method Nomura Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥2,623 〜 ¥2,964 Daiwa Securities Comparable companies method Daiwa Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Target): ¥3,229 〜 ¥4,627 DCF method Daiwa Securities Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥2,768 〜 ¥5,626 Market price method Daiwa Securities Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥2,663 〜 ¥2,991.5 Plutus Consulting Comparable companies method Plutus Consulting Co., Ltd. · Comparable companies method (Special committee): ¥2,648 〜 ¥3,611 DCF method Plutus Consulting Co., Ltd. · DCF method (Special committee): ¥2,609 〜 ¥4,476 Offer ¥4,000 3,0004,0005,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[7]
Valuer engaged by the special committee
株式会社プルータス・コンサルティング[8]
Fairness opinion
Target, from 大和証券株式会社[9]; Special committee, from 株式会社プルータス・コンサルティング[10]

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥3,200 to the offer price of ¥4,000: +25.0% (5 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2025-04-08 Acquirer ¥3,200[11]
2025-04-15 Acquirer ¥3,400[12]
2025-04-22 Acquirer ¥3,700[13]
2025-04-28 Acquirer ¥3,800[14]
2025-05-01 Acquirer ¥4,000[15]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥4,000 [1] —
Offer period (business days) 30 business days [16] —
Minimum shares 125,314,700 shares [17] —
Shares tendered 336,797,773 shares [18] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2025-05-07 33.7%[2]
1-month simple average closing price 2025-05-07 50.2%[19]
3-month simple average closing price 2025-05-07 44.7%[20]
6-month simple average closing price 2025-05-07 40.0%[21]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥3,279 〜 ¥3,792[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥2,655 〜 ¥4,952[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
Nomura Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価平均法) Value per share ¥2,623 〜 ¥2,964[24] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Comparable companies method Value per share ¥3,229 〜 ¥4,627[25] Discount rate — Perpetual growth rate —
Daiwa Securities Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥2,768 〜 ¥5,626[26] Discount rate by business ↓ Perpetual growth rate by business ↓
└ Domestic businesses, etc. — Discount rate 5.6% 〜 6.6%[27] Perpetual growth rate 1.0% 〜 2.0%[28]
└ Overseas businesses, etc. — Discount rate 8.3% 〜 9.4%[27] Perpetual growth rate 3.5% 〜 4.5%[28]
└ Data center business — Discount rate 8.2% 〜 9.1%[27] Perpetual growth rate 3.5% 〜 4.5%[28]
Daiwa Securities Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥2,663 〜 ¥2,991.5[29] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee Comparable companies method Value per share ¥2,648 〜 ¥3,611[30] Discount rate — Perpetual growth rate —
Plutus Consulting Co., Ltd. Special committee DCF method Value per share ¥2,609 〜 ¥4,476[31] Discount rate by business ↓ Perpetual growth rate —
└ Domestic businesses, etc. — Discount rate 7.5% 〜 8.1%[32] Perpetual growth rate —
└ Overseas businesses, etc. — Discount rate 7.3% 〜 8.0%[32] Perpetual growth rate —
└ Data center business — Discount rate 7.4% 〜 10.0%[32] Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2025-05-09 NTT, Inc. S100VQ2F
Position Statement 2025-05-09 NTT DATA GROUP CORPORATION S100VQ2L
Tender Offer Report 2025-06-20 NTT, Inc. S100W1AG

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 「買付代金（円）(a)」欄には、買付予定数（592,810,968株）に本公開買付価格（4,000円）を乗じた金額を記載しております。
  2. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 本公開買付価格は、本公開買付けの公表日の前営業日である2025年５月７日の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値の2,991.5円に対して33.71％
  3. Tender Offer Report (S100W1AG) 2025-06-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（336,797,773株）が買付予定数の下限（125,314,700株）以上となりましたので、本公開買付けに係る公開買付開始公告及び公開買付届出書に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社を公開買付者の完全子会社とすることを目的としているため、本公開買付けによって、公開買付者が当社株式の全て(公開買付者が所有する当社株式及び当社が所有する自己株式を除きます。)を取得することができなかった場合には、当社の株主を公開買付者のみとするための一連の手続を実施する予定とのことです
  5. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、当社株式の所有割合が57.73％に達する当社の支配株主(親会社)であり
  6. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 本取引においては真摯な対抗提案が行われる可能性は小さいと考えられるため、本取引はマーケット・チェックを実施する意義が乏しい場合に該当すると考えられる。
  7. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 池史彦氏(当社独立社外取締役、株式会社りそなホールディングス社外取締役、エーザイ株式会社社外取締役)、藤井眞理子氏(当社独立社外取締役、東京大学名誉教授、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ社外取締役)及び石黒成直氏(当社独立社外取締役、株式会社リコー社外取締役)の３名から構成される特別委員会(以下「本特別委員会」といいます。)
  8. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 独自のファイナンシャル・アドバイザー及び第三者算定機関として株式会社プルータス・コンサルティング(以下「プルータス・コンサルティング」といいます。)をそれぞれ選任する旨を決定しております。
  9. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 当社が大和証券から、本公開買付価格である１株当たり4,000円が、当社の少数株主にとって財務的見地から公正である旨の本フェアネス・オピニオン(大和証券)を取得していること。
  10. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 本特別委員会がプルータス・コンサルティングから、本公開買付価格である１株当たり4,000円が、当社の少数株主にとって財務的見地から公正である旨の本フェアネス・オピニオン(プルータス・コンサルティング)を取得していること。
  11. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 2025年４月８日、本公開買付価格を3,200円(前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,390.0円に対して33.89％のプレミアム(小数点以下第三位を四捨五入しております。以下、プレミアム率の計算について同じとします。))とすること
  12. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年４月15日、本公開買付価格を3,400円(前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,510.5円に対して35.43％のプレミアム)とする旨の提案を行ったとのことです。
  13. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年４月22日、本公開買付価格を3,700円(前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,590.0円に対して42.86％のプレミアム)とする旨の提案を行ったとのことです。
  14. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年４月28日、本公開買付価格を3,800円(前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,767.0円に対して37.33％のプレミアム)とする旨の提案を行ったとのことです。
  15. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、2025年５月１日、本公開買付価格を4,000円(前営業日時点の東京証券取引所プライム市場における当社株式の終値2,827.5円に対して41.47％のプレミアム)とする旨の提案を行ったとのことです。
  16. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 公開買付者は、公開買付期間を法令に定められた最短期間に照らして比較的長期間である30営業日としております。
  17. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数が買付予定数の下限（125,314,700株）に満たない場合は、応募株券等の全部の買付け等を行いません。
  18. Tender Offer Report (S100W1AG) 2025-06-20
    Original text (Japanese): 応募株券等の総数（336,797,773株）が買付予定数の下限（125,314,700株）以上となりました
  19. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去１ヶ月間(2025年４月８日から2025年５月７日まで)の終値単純平均値2,663円(小数点以下を四捨五入。以下、終値単純平均値の計算において同じとします。)に対して50.21％
  20. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去３ヶ月間(2025年２月10日から2025年５月７日まで)の終値単純平均値2,765円に対して44.67％
  21. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 同日までの過去６ヶ月間(2024年11月８日から2025年５月７日まで)の終値単純平均値2,858円に対して39.96％
  22. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：3,279円から3,792円
  23. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): DCF法 ：2,655円から4,952円
  24. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 市場株価平均法 ：2,623円から2,964円
  25. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：3,229円から4,627円
  26. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): DCF法 ：2,768円から5,626円
  27. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストを採用し、国内事業等では5.6％～6.6％、海外事業等では8.3％～9.4％、データセンター事業では8.2％～9.1％としているとのことです。
  28. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 永久成長率を国内事業等では1.0％～2.0％、海外事業等では3.5％～4.5％、データセンター事業では3.5％～4.5％として算定しているとのことです。
  29. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 市場株価法 ：2,663円から2,991.5円
  30. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ：2,648円から3,611円
  31. Position Statement (S100VQ2L) 2025-05-09
    Original text (Japanese): DCF法 ：2,609円から4,476円
  32. Tender Offer Registration Statement (S100VQ2F) 2025-05-09
    Original text (Japanese): 割引率は、国内事業等では7.5％～8.1％、海外事業等では7.3％～8.0％、データセンター事業では7.4％～10.0％を採用しているとのことです。