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Tender offer · TOB · Closed

RYOMO SYSTEMS CO.,LTD.9691

Acquirer: MITSUBA Corporation · Sector: Information & Communication · Tender offer filing date: 2026-05-15 · Open on EDINET · Deal data (JSON)

Offer price per share
¥5,200[1]
Premium (prior-day close)
37.0%[2]
2026-05-13
Result
Successful[3]
Valuers
3

Valuation ranges vs the offer price

Value-per-share range from each valuer (colour shows who engaged them) and the offer price (vertical line). Values and sources are in the table below.

AcquirerTarget
Mizuho Securities Comparable companies method Mizuho Securities Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥4,110 〜 ¥5,068 DCF method Mizuho Securities Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥5,209 〜 ¥7,828 Market price method Mizuho Securities Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥3,795 〜 ¥4,271 Yamada Consulting Group Comparable companies method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Comparable companies method (Acquirer): ¥4,026 〜 ¥4,931 DCF method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · DCF method (Acquirer): ¥4,787 〜 ¥5,801 Market price method Yamada Consulting Group Co., Ltd. · Market price method (Acquirer): ¥3,795 〜 ¥4,271 AGS FAS DCF method AGS FAS Co., Ltd. · DCF method (Target): ¥4,366 〜 ¥6,071 Market price method AGS FAS Co., Ltd. · Market price method (Target): ¥3,795 〜 ¥4,271 Offer ¥5,200 4,0005,0006,0007,0008,000

Deal characteristics

Category
Take-private [4]
Acquirer type
Parent / existing major shareholder[5]
Auction (chosen from several bidders)
Not stated
Competing proposal
Not stated
Special committee
Yes[6]
Valuer engaged by the special committee
Not stated
Fairness opinion
Not stated

Offer price negotiation

From the acquirer's first proposal of ¥5,200 to the offer price of ¥5,200: 0.0% (6 distinct proposed prices).

DateProposed byPrice per share
2026-05-13 Acquirer ¥5,200[7]
2026-03-31 Acquirer ¥4,400[8]
2026-04-08 Acquirer ¥4,600[9]
2026-04-15 Acquirer ¥4,700[10]
2026-04-21 Acquirer ¥5,100[11]
2026-04-27 Acquirer ¥5,150[12]

Offer terms

ItemValueHistory
Offer price per common share ¥5,200 [1] —
Minimum shares 537,260 shares [13] —
Shares tendered 1,599,686 shares [14] —
Result Successful [3] —

Premiums (as stated in filings)

BasisAs ofValue
Closing price on the business day before announcement 2026-05-13 37.0%[2]
1-month simple average closing price 2026-05-13 34.1%[15]
3-month simple average closing price 2026-05-13 31.6%[16]
6-month simple average closing price 2026-05-13 21.8%[17]

Premiums are as stated in the filings (not recalculated from market prices).

Valuations

Valuer Engaged by Method Value per share Discount rate Perpetual growth rate
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥4,110 〜 ¥5,068[18] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥5,209 〜 ¥7,828[19] Discount rate — Perpetual growth rate —
Mizuho Securities Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価基準法) Value per share ¥3,795 〜 ¥4,271[20] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Acquirer Comparable companies method Value per share ¥4,026 〜 ¥4,931[21] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Acquirer DCF method Value per share ¥4,787 〜 ¥5,801[22] Discount rate — Perpetual growth rate —
Yamada Consulting Group Co., Ltd. Acquirer Market price method (市場株価法) Value per share ¥3,795 〜 ¥4,271[23] Discount rate — Perpetual growth rate —
AGS FAS Co., Ltd. Target DCF method Value per share ¥4,366 〜 ¥6,071[24] Discount rate 9.3% 〜 11.3%[25] Perpetual growth rate 0.6% 〜 1.9%[26]
AGS FAS Co., Ltd. Target Market price method (市場株価法) Value per share ¥3,795 〜 ¥4,271[27] Discount rate — Perpetual growth rate —

Timeline (filings)

FilingDateFilerdocID
Tender Offer Registration Statement 2026-05-15 MITSUBA Corporation S100Y4GQ
Position Statement 2026-05-15 RYOMO SYSTEMS CO.,LTD. S100Y4JA
Amended Tender Offer Registration Statement 2026-06-24 MITSUBA Corporation S100YJV1
Tender Offer Report 2026-07-09 MITSUBA Corporation S100YPT5

Sources

  1. Tender Offer Registration Statement (S100Y4GQ) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 本公開買付価格を5,200円とすることを決定いたしました。
  2. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けの公表日の前営業日である2026年５月13日の東京証券取引所スタンダード市場における当社株式の終値3,795円に対して37.02％
  3. Tender Offer Report (S100YPT5) 2026-07-09
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,599,686株)が買付予定数の下限(537,260株)以上となりましたので、公開買付開始公告及び公開買付届出書(その後提出された公開買付届出書の訂正届出書により訂正された事項を含みます。以下同じとします。)に記載のとおり、応募株券等の全部の買付け等を行います。
  4. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 本公開買付けが成立し本スクイーズアウト手続が実施された場合、当社株式の上場が廃止されることとなりますが
  5. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): ミツバが当社の支配株主(親会社)であり、本取引が構造的な利益相反の問題を内包することに鑑み
  6. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 同日開催の当社取締役会により、小島昇氏(当社独立社外取締役(監査等委員))、星野陽司氏(当社独立社外取締役(監査等委員))及び竹原朋子氏(当社独立社外取締役(監査等委員))の３名によって構成される特別委員会
  7. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 公開買付者らは、2026年５月13日、当社に対して、本公開買付価格を5,200円とする2025年５月７日の提案は、従前の当社からの回答書の内容も踏まえて本特別委員会のご意向を最大限考慮した結果として提案した価格であると判断し、本公開買付価格の引き上げは行わない旨の回答を行った
  8. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 本特別委員会は、2026年３月31日、公開買付者らより、本デュー・ディリジェンスの結果や当社株式の過去の株価推移及びみずほ証券及び山田コンサルによる当社株式の価値算定結果等を総合的に勘案し、本公開買付価格を１株当たり4,400円
  9. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者らは再検討を実施し、2026年４月８日、当社に対して、本公開買付価格を１株当たり4,600円
  10. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者らは再検討を実施し、2026年４月15日、当社に対して、本公開買付価格を１株当たり4,700円
  11. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者らは再検討を実施し、2026年４月21日、当社に対して、本公開買付価格を１株当たり5,100円
  12. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): これを受けて、公開買付者らは再検討を実施し、2026年４月27日、当社に対して、本公開買付価格を１株当たり5,150円
  13. Tender Offer Registration Statement (S100Y4GQ) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 買付予定数の下限 537,260株
  14. Tender Offer Report (S100YPT5) 2026-07-09
    Original text (Japanese): 応募株券等の数の合計(1,599,686株)が買付予定数の下限(537,260株)以上となりましたので
  15. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 同日までの直近１ヶ月間の終値単純平均値3,878円に対して34.09％
  16. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 直近３ヶ月間の終値単純平均値3,951円に対して31.61％
  17. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 直近６ヶ月間の終値単純平均値4,271円に対して21.75％
  18. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 類似企業比較法 ： 4,110円から5,068円
  19. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 5,209円から7,828円
  20. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 市場株価基準法 ： 3,795円から4,271円
  21. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 類似会社比較法 ： 4,026円から4,931円
  22. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 4,787円から5,801円
  23. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 市場株価法 ： 3,795円から4,271円
  24. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): ＤＣＦ法 ： 4,366円～6,071円
  25. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 割引率は加重平均資本コストとし9.30％～11.30％を採用しております
  26. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 永久成長率は日本の物価上昇率を基に0.56％～1.92％を採用しております
  27. Position Statement (S100Y4JA) 2026-05-15
    Original text (Japanese): 市場株価法 ： 3,795円～4,271円